Stehen der US-Steel-Aktien weitere Kursgewinne bevor, während sich Trump auf seine zweite Amtszeit vorbereitet?

Nach dem Sieg von Donald Trump bei den US-Präsidentschaftswahlen 2024 stieg die Aktie der US Steel Corporation (NYSE: X) am Mittwoch um 5 %.

Dieser Aufschwung steht im Einklang mit der Erwartung, dass Trump protektionistische Maßnahmen erneut einführen könnte, darunter Zölle auf importierten Stahl, die denen von 2018 ähneln.

Unter seiner vorherigen Regierung führte ein 25-prozentiger Zoll auf Stahlimporte zu einer Stärkung der heimischen Stahlindustrie und vorübergehenden Preiserhöhungen, wovon lokale Produzenten wie US Steel profitierten.

Trump hat außerdem pauschale Einfuhrzölle von zehn Prozent und einen möglichen Stopp ausländischer Übernahmen von US-amerikanischen Fertigungsriesen vorgeschlagen, darunter auch den erwarteten Nippon Steel-Deal mit US Steel.

Für Anleger ist Trumps Sieg Anlass zu erneuten Spekulationen über die Zukunft von US Steel in einem zunehmend protektionistischen Umfeld, wobei Zölle möglicherweise die Aktienkurse kurzfristig in die Höhe treiben.

Solide Leistung im dritten Quartal trotz branchenweiter Herausforderungen

US Steel meldete ein besser als erwartetes drittes Quartal 2024 und verzeichnete einen Umsatz von 3,85 Milliarden US-Dollar. Damit übertraf das Unternehmen die Prognosen um 260 Millionen US-Dollar, trotz eines Rückgangs von 13 % gegenüber dem Vorjahr.

Auch der Gewinn pro Aktie (EPS) von 0,56 US-Dollar übertraf die Analystenschätzungen um 0,09 US-Dollar und spiegelt die Widerstandsfähigkeit gegenüber niedrigeren Stahlpreisen und einem allgemeinen Rückgang in der Branche wider.

Das nordamerikanische Flachwalzsegment des Unternehmens konnte seine Leistung durch seinen strategischen Produktmix und eine Steigerung der vertraglich vereinbarten Mengen aufrechterhalten, während das Mini-Mill-Segment trotz niedriger Preisgestaltung eine EBITDA-Marge von 11 % erzielte.

In Europa wurde die schwächere Nachfrage durch einmalige Anpassungen ausgeglichen, das Rohrsegment war jedoch einem deutlichen Druck durch sinkende Preise ausgesetzt.

Für das vierte Quartal prognostiziert US Steel ein EBITDA zwischen 225 und 275 Millionen US-Dollar, bedingt durch Verbesserungen im Mini-Mill-Betrieb. Für die Segmente Flat-Rolled und Europe bleiben jedoch weiterhin Herausforderungen bestehen.

Der Nippon-Deal: Ein Streitpunkt

Der Übernahmedeal zwischen US Steel und Nippon Steel über einen Betrag von 55 Dollar pro Aktie wird weiterhin von politischem Widerstand getrübt.

Zusätzlich zum Widerstand der Trump-Regierung haben auch parteiübergreifende Sorgen um die nationale Sicherheit und mögliche Störungen in der Lieferkette die Skepsis gegenüber der Transaktion verstärkt.

Obwohl Nippon 2,7 Milliarden US-Dollar in die US-Anlagen von US Steel investiert hat, argumentieren die Beteiligten, dass eine Übernahme im Inland durch Cleveland-Cliffs, den kleineren, aber regional einflussreichen Konkurrenten von US Steel, vorteilhafter sein könnte.

Sollte der Deal tatsächlich platzen, rechnen Anleger damit, dass der Aktienkurs von US Steel möglicherweise wieder auf das Niveau vor der Übernahme fällt, was die Enttäuschung am Markt widerspiegeln würde.

Betriebsbeschränkungen und Liquiditätsdruck

Angesichts des stetigen Umsatzdrucks gibt die Cashflow-Situation von US Steel Anlass zur Sorge.

Der operative Cashflow des Unternehmens sank im ersten Halbjahr 2024 um die Hälfte, und nach Investitionen in Höhe von 1,3 Milliarden US-Dollar wurde der freie Cashflow um über 800 Millionen US-Dollar negativ.

Obwohl US Steel über ausreichend Liquidität verfügt, hat das Unternehmen angedeutet, dass im Falle eines Abbruchs der Nippon-Übernahme möglicherweise betriebliche Einschnitte erforderlich sein könnten.

Da bis 2026 keine nennenswerten Schulden fällig werden, verfügt das Unternehmen über einen gewissen Spielraum. Ein deutlicher Rückgang der Stahlnachfrage oder anhaltende Umsatzrückgänge könnten US Steel jedoch dazu veranlassen, seine Vermögensbasis neu zu bewerten.

Bewertungskennzahlen spiegeln die Auswirkungen der Fusion wider

Mit einem Kurs-Buchwert-Verhältnis von 0,76 und einem EV/EBITDA-Multiplikator von 9,24 ist US Steel innerhalb der Stahlindustrie wettbewerbsfähig, seine Bewertung wurde jedoch durch Fusionsaktivitäten gestützt.

Einige Analysten sind der Ansicht, dass US Steel ohne einen klaren Übernahmepfad wieder zu seinen historischen Bewertungen zurückkehren könnte, was den Aktienkurs möglicherweise auf das für den Sektor typische Multiplikatorniveau senken würde.

Vergleichsdaten mit Konkurrenten wie Cleveland-Cliffs, Steel Dynamics und Nucor deuten darauf hin, dass sich der Bewertungsaufschlag von US Steel normalisieren könnte, wenn die Fusionsspekulationen nachlassen, und es zu möglichen Anpassungen des Buchwerts und der EV-Multiplikatoren kommen könnte.

Die Kombination aus Trumps Wahlsieg, den Erträgen des dritten Quartals und anhaltenden Unsicherheiten hinsichtlich möglicher Übernahmen macht US Steel zu einem unbeständigen, aber strategisch wichtigen Akteur.

Derzeit scheint das Unternehmen robust zu sein, doch Konjunkturzyklen und anhaltende geopolitische Risiken machen zukünftige Gewinne ungewiss.

Als nächstes wollen wir untersuchen, welchen Einfluss die jüngste Kursentwicklung und die Charttrends auf die zukünftige Entwicklung der Aktie haben könnten.

Mittelfristig stark, langfristig schwach

Nach der Ankündigung von Nippon Steel im letzten Jahr, US Steel zu übernehmen, stieg der Aktienkurs des Unternehmens auf über 50 Dollar, befindet sich seitdem jedoch auf Talfahrt.

Anfang September dieses Jahres stürzte der Aktienkurs auf unter 27 Dollar, hat sich seitdem aber erholt.

Obwohl die Aktie im Langzeitchart noch schwach erscheint, zeigt sie im Mittel- und Langzeitchart eine starke Aufwärtsdynamik.

Unter Berücksichtigung dieses Umstands und des Wahlsiegs von Trump können Anleger, die die Aktie kaufen möchten, diese beim heutigen Kursanstieg erwerben, müssen aber versuchen, den Kurs unter 40 USD zu halten.

Wenn die Aufwärtsdynamik anhält, könnten wir den Aktienkurs in den kommenden Monaten bald über 50 USD sehen.

Wenn die Aktie nach dem heutigen Aufschwung an Dynamik verliert, haben Händler mit einer pessimistischen Einschätzung auch die Möglichkeit, Short-Positionen mit einem Stop-Loss über dem mittelfristigen Swing-Hoch bei 42,78 USD zu eröffnen.