Unsicherheit auf dem Metallmarkt nach Trumps Wahlsieg. Werden die Preise steigen?

Für die Industriemetalle gab es letzte Woche Turbulenzen, nachdem der Dollar nach dem Sieg von Donald Trump bei den US-Präsidentschaftswahlen 2024 stark anstieg.

Die Preise sanken, da ein stärkerer Dollar in Greenback gehandelte Metalle für ausländische Käufer teurer machte.

Dies begrenzt die Nachfrage nach den Rohstoffen und drückt die Preise.

Darüber hinaus weckte ein Sieg Trumps auch Sorgen über einen möglichen Handelskrieg mit China, einem der größten Produzenten und Verbraucher von Industriemetallen.

Trump hatte angekündigt, Zölle auf sämtliche Importwaren aus China zu erheben, was sich wahrscheinlich auf die Exporte von Industriemetallen aus dem asiatischen Riesen in die USA auswirken wird.

Preise fallen nach US-Wahlergebnis stark

Die Kupferpreise an der London Metal Exchange fielen seit letztem Dienstag um 3,2 %, da die Aufwertung des Dollars die Stimmung drückte.

Auch der dreimonatige Zinkkontrakt an der LME verlor seit dem Wahltag 4 Prozent. Die Aluminiumpreise sanken im gleichen Zeitraum um mehr als 2,2 Prozent.

Zum Zeitpunkt der Abfassung dieses Artikels lagen die Kupferpreise an der LME um 0,1 % niedriger bei 9.435 USD pro Tonne, während Zink um 0,8 % auf 3.015 USD pro Tonne stieg.

Der Dreimonatskontrakt für Aluminium fiel um mehr als 1 % auf 2.601,50 USD pro Tonne.

Ole Sloth Hansen, Leiter der Rohstoffstrategie bei der Saxo Bank, sagte in einer Mitteilung:

China-Plan enttäuscht den Markt

Kupfer und andere Industriemetalle gaben am Freitag nach, nachdem das Konjunkturpaket des chinesischen Nationalen Volkskongresses den Markt enttäuschte.

Am Freitag kündigten Vertreter Pekings ein Programm zur Refinanzierung der Schulden der lokalen Regierungen im Volumen von insgesamt zehn Billionen Yuan (eine Billion Dollar) an.

Davon sind 6 Billionen Yuan über drei Jahre und weitere 4 Billionen Yuan über fünf Jahre vorgesehen.

Die Ankündigung erfolgte im Anschluss an eine einwöchige Konferenz der obersten chinesischen Gesetzgeber, die im Anschluss an die US-Präsidentschaftswahlen und die jüngste Sitzung der US-Notenbank zu Ende ging. Bei dieser Sitzung kündigte die Notenbank eine weitgehend erwartete Zinssenkung um 25 Basispunkte an.

„Nach Trumps Sieg bei der Präsidentschaftswahl hofften die Märkte auf ein stärkeres Konjunkturprogramm als erwartet“, sagte Warren Patterson, Leiter der Rohstoffstrategie der ING Group.

Seit September hat China mehrere Maßnahmen zur Ankurbelung seiner Wirtschaft angekündigt, der Mangel an Klarheit hat den Metallmarkt jedoch enttäuscht.

„Die mangelnde Klarheit über die Größe und Zusammensetzung des Pakets hat die Wirkung bislang begrenzt“, sagte Hansen.

Der China-Ökonom der ING Group glaubt jedoch, dass noch mehr kommen könnte, sobald den politischen Entscheidungsträgern mehr Klarheit darüber besteht, was eine neue Trump-Regierung im nächsten Jahr tun könnte.

„Die chinesische Politik birgt ein Aufwärtsrisiko für unsere Aussichten für Industriemetalle, abhängig von der Intensität und Geschwindigkeit der Umsetzung der Maßnahmen“, sagte die ING Group.

Lebenszeichen aus China stützen Eisenerz

In den letzten Tagen blieb der Eisenerzpreis an der Börse von Singapur stabil bei etwa 100 Dollar pro Tonne.

Positive Signale aus China stützten die Preise. Die Eisenerzimporte Chinas stiegen im Oktober im Jahresvergleich um 4,5 Prozent und lagen über der 100-Millionen-Tonnen-Marke, wie die Commerzbank AG mitteilte.

Gleichzeitig mehren sich die Anzeichen, dass sich die Lage am Immobilienmarkt auf niedrigem Niveau etwas entspannt.

Tagesdaten aus 30 Großstädten zufolge lagen die Immobilienverkäufe zuletzt nur noch rund 5% unter dem Vorjahreswert.

Analysten der Commerzbank AG sprechen von einer deutlichen Verbesserung gegenüber den Vormonaten.

Darüber hinaus zeigte auch die Stahlproduktion in China Lebenszeichen. In den letzten elf Oktobertagen habe die Produktion erstmals seit Juni wieder über dem Vorjahresniveau gelegen, teilte die Commerzbank mit.

Volkmar Baur, Devisenanalyst bei der Commerzbank, glaubt allerdings, dass der Eisenerzpreis in einer ersten Reaktion unter Druck geraten könnte, da es keine weiteren Ankündigungen zum Immobilienmarkt oder zum privaten Konsum in China gab.

Industriemetalle könnten kurzfristig niedriger bleiben

In den USA könnten die Metallpreise langfristig durch die Infrastrukturausgabenpläne der Trump-Regierung gestützt werden.

„Wir glauben, dass die anfängliche negative Preisreaktion die kurzfristigen Risiken abdecken sollte, da Infrastrukturausgabenpläne und mögliche Deregulierung die Nachfrage nach Metallen mittel- bis langfristig ankurbeln könnten“, sagte Hansen von der Saxo Bank in der Mitteilung.

Andererseits glauben Analysten, dass die US-Zölle nicht immer die gewünschte Wirkung auf die Exporte aus China hatten.

Die Rohstoffanalystin der Commerzbank, Barbara Lambrecht, sagte in einem Bericht:

„Damals sank der Anteil der chinesischen Aluminiumexporte in die USA, doch insgesamt gab es kaum Anzeichen für eine Verlangsamung der chinesischen Aluminiumexporte.“

Kurzfristig könnten daher die Preise für Industriemetalle durch die zunehmende Unsicherheit hinsichtlich politischer Veränderungen in den USA und die mangelnde Klarheit hinsichtlich der fiskalischen Maßnahmen Chinas beeinflusst werden.

Dies könnte sich jedoch ändern, wenn China in den kommenden Monaten gezieltere Ausgaben tätigt.