Trotz zunehmender geopolitischer Spannungen ist keine Entspannung der schwachen Ölpreise in Sicht

Die Ölpreise stiegen am Montag leicht, da die Spannungen zwischen Russland und der Ukraine am Wochenende eskalierten.

Berichten zufolge hat Russland am Sonntag seinen größten Luftangriff auf die Ukraine seit fast drei Monaten gestartet und dabei das Stromversorgungsnetz des Landes beschädigt.

Die Eskalation erfolgt zu einem Zeitpunkt, an dem die Ölpreise aufgrund von Sorgen über eine schwache Nachfrage und ein mögliches Überangebot im Jahr 2025 fallen.

Zum Zeitpunkt der Abfassung dieses Artikels lag der Preis für Brent-Rohöl an der Intercontinental Exchange bei 71,14 Dollar pro Barrel, ein Plus von 0,1 Prozent.

Der Preis für Rohöl der Sorte West Texas Intermediate betrug 66,98 USD pro Barrel und lag damit ebenfalls 0,1 % über dem vorherigen Schlusskurs.

Der Preisanstieg hielt sich in Grenzen, da Chinas Ölimporte weiter zurückgingen und auch die Rohölverarbeitung im vergangenen Monat zurückging.

China ist der größte Rohölimporteur der Welt.

Spannungen zwischen Russland und der Ukraine

Reuters berichtete, die USA hätten ihre Haltung geändert und die Regierung von Joe Biden habe der Ukraine erlaubt, in den USA hergestellte Waffen gegen Russland einzusetzen.

Laut zwei von Reuters zitierten US-Beamten und einer mit der Entscheidung vertrauten Quelle hat die Biden-Regierung der Ukraine gestattet, mit in den USA stationierten Waffen tief in Russland einzudringen.

Der Kreml hatte zuvor gewarnt, dass er eine Lockerung der Beschränkungen für den Einsatz amerikanischer Waffen durch die Ukraine als erhebliche Eskalation betrachten würde.

Durch den Krieg zwischen Russland und der Ukraine kam es bislang zu keinem Verlust an Rohöl aus Russland.

Trotz der schweren Sanktionen der westlichen Länder ist Russland einer der größten Ölexporteure.

Analysten sind allerdings der Ansicht, dass die Versorgung ernsthaft gefährdet wäre, wenn die Ukraine beschließen sollte, Ölanlagen in Russland anzugreifen.

IG-Marktanalyst Tony Sycamore sagte gegenüber Reuters:

Allerdings dürften die Preise angesichts der düsteren Nachfrageaussichten und der anhaltenden Gefahr eines Überangebots nicht stark ansteigen.

Düstere Nachfrageaussichten

Letzte Woche korrigierten sowohl die Organisation erdölexportierender Länder als auch die Internationale Energieagentur ihre Prognosen für das Wachstum der globalen Ölnachfrage nach unten.

Auch wenn die Vorhersagen der OPEC etwas zu optimistisch sind, hat das Kartell seine Prognosen nun schon den vierten Monat in Folge nach unten korrigiert.

Die OPEC erwartet einen Bedarfsanstieg von 1,8 Millionen Barrel pro Tag im Jahr 2024 und um weitere 1,5 Millionen Barrel pro Tag im nächsten Jahr.

Beide Prognosen wurden gegenüber den vorherigen Schätzungen um etwas mehr als 100.000 Barrel pro Tag nach unten korrigiert.

Im Falle der IEA erwartet die Agentur sowohl für 2024 als auch 2025 ein Wachstum der weltweiten Ölnachfrage unter der Marke von einer Million Barrel pro Tag.

Dies lag deutlich unter den Schätzungen der OPEC.

Darüber hinaus geht die IEA davon aus, dass der Ölmarkt im nächsten Jahr mit einem erheblichen Überangebot rechnen muss. Die meisten dieser Bedenken hinsichtlich des Überangebots sind auf die schwache Nachfrage zurückzuführen.

Laut IEA dürfte die Ölversorgung aus Nicht-OPEC-Ländern, insbesondere aus den USA und Brasilien, bis 2025 um 1,5 Millionen Barrel pro Tag steigen.

Dies werde mehr als ausreichen, um den erwarteten Anstieg der Ölnachfrage auszugleichen, hieß es.

Zudem dürfte das Überangebot „erheblich sein, wenn die OPEC+ ihre freiwillige Produktionskürzung von 2,2 Millionen Barrel pro Tag wie derzeit geplant im kommenden Jahr schrittweise zurückfährt“, sagte Carsten Fritsch, Rohstoffanalyst bei der Commerzbank AG.

Preise dürften niedriger bleiben

Angesichts des aktuellen Marktgleichgewichts dürften die Ölpreise auch dann niedrig bleiben, wenn es zu leichten Lieferunterbrechungen aus Russland kommt.

Die erwartete Angebotssteigerung im nächsten Jahr dürfte etwaige Störungen auf dem Markt ausgleichen.

Darüber hinaus ist geplant, dass die OPEC+ ab dem 1. Januar einen Teil ihrer freiwilligen Produktionskürzungen zurücknimmt und die Produktion um 180.000 Barrel pro Tag steigert.

Zwar hatte das Kartell diese Kürzungen seit Juni verlängert, doch angesichts der sinkenden Marktanteile der OPEC-Staaten, darunter Saudi-Arabien, dachte das Königreich darüber nach, seinen Wunsch nach deutlich höheren Ölpreisen aufzugeben.

Barbara Lambrecht, analyst at Commerzbank, said in a report:

Sollte der Ölkonzern Saudi-Arabien nicht länger bereit sein, Marktanteile zugunsten höherer Preise aufzugeben und das Kartell konsequent an der geplanten Produktionsausweitung festhalten, droht im nächsten Jahr ein massives Überangebot, das deutlich sinkende Preise nach sich ziehen dürfte.

Unterdessen könnte auch die Unsicherheit im Zusammenhang mit dem Zinssenkungszyklus der US-Notenbank die Ölpreise belasten.

Angesichts der anhaltenden Inflation in den USA und eines robusten Arbeitsmarkts deuteten Fed-Vertreter letzte Woche an, dass die Zentralbank bei weiteren Lockerungen „vorsichtig“ sein müsse.

Seit September hat die US-Notenbank den Leitzins im Verlauf von zwei Sitzungen um 75 Basispunkte gesenkt.

Der Markt erwartet, dass die Zentralbank den Leitzins im Dezember um weitere 25 Basispunkte senkt.

Erhöhte Zinssätze steigern die Kreditkosten und schränken die Liquidität in der Wirtschaft ein.

Dies ist pessimistisch für Rohöl und andere Rohstoffe.