SMIC-Aktie steigt um 120 % angesichts Chinas Streben nach Chip-Autarkie

Semiconductor Manufacturing International Corp. (SMIC), Chinas größter ausgelagerter Chiphersteller, verzeichnete in den letzten zwei Monaten einen dramatischen Anstieg der in Shanghai notierten Aktien um 120 %.

Der Aufschwung unterstreicht den wachsenden Optimismus hinsichtlich der Bemühungen Chinas, bei der Halbleiterproduktion autark zu werden, auch wenn weiterhin Risiken im Zusammenhang mit der Konkurrenz und geopolitischen Spannungen bestehen.

Mit dieser Aktienperformance hat er globale Giganten wie Nvidia Corp. und Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) übertroffen.

Darüber hinaus haben die Festlandaktien von SMIC die in Hongkong notierten Aktien um fast 50 Prozentpunkte übertroffen, was die starke Nachfrage chinesischer Investoren im Zuge der inländischen Bemühungen zur Lokalisierung von Chips widerspiegelt.

Chinas Streben nach Eigenständigkeit stärkt SMIC

China hat seine Investitionen in die Halbleiterindustrie erhöht, um seine Abhängigkeit von westlicher Technologie zu verringern.

Die erwartete Politik des designierten Präsidenten Donald Trump hat die Befürchtungen erhöhter Handelsbarrieren weiter geschürt und inländische Investoren dazu ermutigt, lokale Chiphersteller wie SMIC und Hua Hong Semiconductor zu unterstützen.

SMIC prognostizierte kürzlich für dieses Quartal ein stärker als erwartetes Umsatzwachstum, das durch die wettbewerbsfähige Preisgestaltung begünstigt werde, die lokale Chipdesigner angezogen habe.

Analysten von Bloomberg Intelligence stellten fest, dass sich Chinas Chipgießereien, die ältere Halbleiter für Industrie- und Automobilanwendungen produzieren, schneller erholt haben als ihre globalen Konkurrenten.

Hua Hong Semiconductor, ein weiterer wichtiger Akteur, verzeichnete seit seinem Tiefstand im September einen Anstieg seiner Inlandsaktien um 78 Prozent und profitierte von ähnlichen Lokalisierungstrends.

Bewertungsbedenken und Wettbewerbsrisiken

Trotz des Optimismus warnen Analysten, dass die steigenden Aktien von SMIC überbewertet sein könnten. Das Kurs-Buchwert-Verhältnis des Unternehmens liegt mit 1,2 deutlich über seinem Dreijahresdurchschnitt von 0,9 und deutet auf überzogene Bewertungen hin.

„Wir glauben, dass sich der Wettbewerb durch globale Gießereien wie TSMC bis 2025 verschärfen könnte“, schrieben die Analysten von Morgan Stanley und wiesen auch darauf hin, dass die Bewertung von SMIC im Kontext des potenziellen Preisdrucks unattraktiv erscheine.

Darüber hinaus bleiben die von den USA verhängten Beschränkungen für fortschrittliche Chip-Fertigungstechnologien eine erhebliche Herausforderung für SMIC.

Diese Sanktionen schränken die Wettbewerbsfähigkeit des Unternehmens auf den Märkten für High-End-Halbleiter ein, einschließlich künstlicher Intelligenz (KI) und fortschrittlicher Prozessoren.

Herausforderungen im Markt für hochentwickelte Chips

Während SMIC bei herkömmlichen Chips Marktanteile gewinnen konnte, sind seine Fortschritte in fortgeschritteneren Bereichen eingeschränkt.

Morningstar-Analyst Phelix Lee stellte fest, dass SMIC und Hua Hong möglicherweise Schwierigkeiten haben könnten, die Nachfrage nach Hochleistungschips für Rechenzentren zu decken, insbesondere wenn chinesische KI-Startups den Zugang zu hochmodernen Prozessoren verlieren.

„Künstliche Intelligenz ist ein kleiner Segen für SMIC und Hua Hong“, schrieb Lee und fügte hinzu, dass auch die umfassenderen Auswirkungen der fiskalischen Anreize Pekings möglicherweise überschätzt würden.

Konjunkturmaßnahmen bieten Unterstützung

Trotz dieser Herausforderungen verschafften die anhaltenden fiskalischen Anreize und die lockere Geldpolitik Pekings der chinesischen Halbleiterbranche eine gewisse Erleichterung.

Die Regierung hat versprochen, ihre antizyklischen Anpassungen zur Unterstützung des Wirtschaftswachstums zu verdoppeln und damit einen zusätzlichen Katalysator für die einheimischen Chiphersteller zu schaffen.

Allerdings könnten geopolitische Spannungen und mögliche Vergeltungsmaßnahmen westlicher Länder für weitere Unsicherheiten sorgen.

Ausblick für SMIC und Chinas Chipindustrie

Der Weg, der vor SMIC und seinen Mitbewerbern liegt, ist voller Chancen, aber auch Risiken.

Während der jüngste Kursanstieg des Unternehmens das Vertrauen der Anleger in Chinas Lokalisierungsbestrebungen unterstreicht, warnen Analysten davor, die strukturellen Herausforderungen zu übersehen, zu denen Wettbewerb und technologische Beschränkungen gehören.

Derzeit bleibt SMIC ein zentraler Punkt in Chinas umfassender Strategie zur Erreichung der Unabhängigkeit im Halbleiterbereich.

Im weiteren Verlauf des Chipkriegs wird die Leistungsfähigkeit des Unternehmens wahrscheinlich weiterhin ein Indikator für die Technologieambitionen des Landes bleiben.