Chinas Zentralbank hält mittelfristigen Kreditzins stabil, während der Yuan schwächelt

China behielt am Montag seinen mittelfristigen Kreditzins bei und signalisierte damit, dass sich die Zentralbank auf die Stabilisierung des Yuan konzentriert, da der Währungsdruck durch den Sieg von Donald Trump bei den US-Präsidentschaftswahlen noch verstärkt wurde.

Die People’s Bank of China (PBOC) hat den Zinssatz für die mittelfristige Kreditfazilität (Medium Term Lending Facility, MLF) für einjährige Kredite in Höhe von 900 Milliarden Yuan (124,26 Milliarden US-Dollar) an ausgewählte Finanzinstitute unverändert bei zwei Prozent belassen, heißt es in der offiziellen Erklärung der Bank.

Während der Handelstransaktionen am Montag lagen die Gebotssätze zwischen 1,90 und 2,30 Prozent, wobei sich die gesamten MLF-Kredite derzeit auf 6,239 Billionen Yuan belaufen, so die Zentralbank.

Wang Tao, Chefvolkswirt für China bei der UBS Investment Bank, sagte gegenüber CNBC, der MLF-Satz werde dieses Jahr bei 2 Prozent bleiben, bevor er bis Ende 2025 auf 1,2 Prozent und im Jahr 2026 weiter auf 1,0 Prozent sinke.

Auch Zhiwei Zhang, Präsident von Pinpoint Asset Management, geht davon aus, dass die PBoC von weiteren Zinssenkungen absehen wird, bis die neue US-Regierung im Januar ihr Amt antritt. In der Folge könnten höhere Zölle auf chinesische Exporte eingeführt werden.

Zhang merkte an, dass die starke Aufwertung des US-Dollars unter Druck auf internationale Währungen wie den Renminbi (RMB) geriet, und meinte, dass es unwahrscheinlich sei, dass die Zentralbank überstürzt die Zinsen senken werde.

Seit der US-Präsidentschaftswahl am 5. November ist der Offshore-Yuan um über 2 Prozent gefallen.

Die Abwertung des Yuan gegenüber dem Dollar hält an. Seit dem 24. September, als Peking die erste Runde von Konjunkturmaßnahmen zur Stützung der sich abschwächenden Wirtschaft ankündigte, verlor die Offshore-Währung rund 3,3 Prozent. Am Montag notierte der Offshore-Yuan bei 7,2472.

Gary Ng, leitender Ökonom bei Natixis, erklärte, dass die PBoC wahrscheinlich einen vorsichtigen Ansatz verfolgen und die Ergebnisse ihrer Politik Schritt für Schritt bewerten werde.

Während China zur Förderung der Exporte einen schwächeren Yuan bevorzugen könnte, meinte Ng, dass die Behörden eher eine schrittweise Abwertung anstreben würden als abrupte Schocks.

Letzte Woche beließ die Zentralbank zudem die Leitzinsen für 1- und 5-jährige Kredite unverändert bei 3,1% bzw. 3,6%.

Der 1-Jahres-LPR beeinflusst in erster Linie Unternehmens- und Haushaltskredite, während der 5-Jahres-LPR als Benchmark für Hypotheken dient.

Volkswirte gehen davon aus, dass die PBoC den Mindestreservesatz für Geschäftsbanken in den kommenden Monaten senken könnte, um einen Ausgleich zwischen der wirtschaftlichen Erholung und der Wechselkursstabilität zu finden.

PBOC-Gouverneur Pan Gongsheng hatte zuvor angedeutet, dass der Mindestreservesatz bis zum Jahresende – abhängig von der Liquiditätslage – um 25 bis 50 Basispunkte gesenkt werden könne.

Pan schlug außerdem eine mögliche Senkung des siebentägigen Repo-Satzes um 20 Basispunkte vor Jahresende vor und betonte, dass sich die PBoC bei der Umsetzung ihrer Geldpolitik auf ein diversifiziertes Zinssystem verlässt, während sich die US-Notenbank ausschließlich auf einen Leitzins konzentriert.