Weihnachtsrallye und Aufschwung nach den Wahlen fallen zusammen: Was könnte das für die Märkte bedeuten?

Zum Ausklang des Jahres spekuliert die Wall Street darüber, ob der Weihnachtsmann einen Teil des Verdienstes für die robuste Performance der Börse in den letzten Wochen auf sich vereinen kann.

Der S&P 500 hat seit Jahresbeginn um 25 Prozent zugelegt und notiert derzeit bei über 6.000 Punkten. Viele führen den Anstieg auf die Erholung nach der US-Präsidentschaftswahl vom 5. November zurück.

Allerdings erregt auch eine mögliche Weihnachtsrallye in Finanzkreisen Aufmerksamkeit.

Was ist die Weihnachtsmann-Rallye?

Unter einer Santa-Claus-Rallye versteht man einen anhaltenden Anstieg der Aktienmärkte, der typischerweise rund um die Weihnachtszeit zu beobachten ist, entweder in der Woche vor dem 25. Dezember oder zwischen dem ersten Weihnachtsfeiertag und dem 2. Januar.

Mögliche Erklärungen sind etwa Steuerstrategien zum Jahresende, Urlaubsoptimismus und die Investition von Urlaubsgeld durch Kleinanleger.

Darüber hinaus machen viele institutionelle Anleger in dieser Zeit Urlaub, sodass der Markt in erster Linie von Privathändlern beeinflusst wird, die im Allgemeinen optimistischer sind.

Zu diesem Trend tragen auch verstärkte Weihnachtseinkäufe und eine positive saisonale Stimmung bei und machen ihn zu einem einzigartigen Phänomen auf den Finanzmärkten während der Festtagszeit.

Goldman Sachs: Privatanleger und Aktienrückkäufe kurbeln Rallye an

Goldman Sachs, eine der größten Investmentbanken an der Wall Street, ist hinsichtlich der Marktdynamik zum Jahresende optimistisch und prognostiziert für den S&P 500 einen Anstieg von 4 % und einen Schlusskurs von 6.200 Punkten zum Jahresende.

Laut Scott Rubner, einem Händler bei Goldman Sachs, wird die erwartete Rallye durch das Interesse privater Anleger an Aktien und Kryptowährungen sowie einen Anstieg der Aktienrückkäufe von Unternehmen getrieben.

Rubners Mitteilung an seine Kunden lässt darauf schließen, dass die Rallye noch in dieser Woche beginnen könnte, zeitgleich mit dem Thanksgiving-Feiertag, der traditionell eine Zeit des Optimismus an den Märkten ist.

Die Aktienrückkäufe der Unternehmen, ein verlässlicher Treiber der Aktienkurse, dürften sich im Dezember beschleunigen und die optimistische Stimmung verstärken.

Goldman Sachs verwies außerdem auf die Rekordzuflüsse in Aktien innerhalb von drei Monaten, die größten seit 2021, wobei die Dynamik nach der Präsidentschaftswahl noch zugenommen habe.

Der S&P 500 hat seit dem 5. November 3,2 Prozent zugelegt, während der Russell 2000, der Small-Cap-Aktien abbildet, im gleichen Zeitraum um 6,5 Prozent zulegte.

Historisch gesehen haben die US-Präsidentschaftswahlen den Aktienmärkten einen deutlichen Aufschwung verliehen.

Im Durchschnitt erholen sich die Aktienkurse in den Wochen nach der Wahl, da die Unsicherheit nachlässt und die Anleger gespannt auf die politische Linie der neuen Regierung warten.

Goldman Sachs stellte fest, dass sich die Kundgebungen in typischen Wahljahren oft bis in den Januar hinein hinziehen, bevor sie um den Tag der Amtseinführung am 20. Januar herum abflachen.

Rubner bleibt für US-Aktien im Jahr 2025 optimistisch und geht davon aus, dass die derzeitige Rallye auch im neuen Jahr anhalten könnte.

Analyse der Rallye: Der Weihnachtsmann vs. Faktoren nach den Wahlen

Um den relativen Beitrag der Weihnachtsrallye und der Dynamik nach den Wahlen zu bestimmen, müssen historische Muster untersucht werden:

Saisonale Stärke im November-Dezember

Im Durchschnitt beträgt die Rendite des Dow Jones Industrial Average von November bis Dezember in Wahljahren 3,3 %, verglichen mit 2,6 % in Nichtwahljahren.

In Jahren mit Präsidentschaftswahlen weist der Aktienmarkt im Zeitraum November und Dezember in der Regel eine außergewöhnlich gute Performance auf. Er übertrifft die durchschnittliche Zweimonatsperformance um 2,1 %, wobei der gesamte Zweimonatszeitraum eine durchschnittliche DJIA-Rendite von 1,2 % aufweist.

Dies lässt darauf schließen, dass zwei Drittel des Aufschwungs auf saisonale Faktoren zurückzuführen sind, während ein Drittel auf die Lösung der wahlbezogenen Unsicherheit zurückzuführen ist.

Rallyepotenzial in den letzten beiden Monaten des Jahres

Der Finanzanalyst Mark Hulbert berechnete in einem Bericht von Barron’s hypothetische Gewinne, indem er die Bewegung des DJIA von seinem Tief im November bis zu seinem Hoch im Dezember maß.

Er fand heraus, dass in Wahljahren nur 38 Prozent des Rallyepotenzials während dieser Zeit mit dem Weihnachtsmann verbunden sind, während der Rest von Faktoren nach der Wahl beeinflusst wird.

Dominanz des Weihnachtsmann-Faktors könnte Höhepunkt der Rallye Anfang nächsten Jahres verursachen

Hulbert kommt zu dem Ergebnis, dass die Weihnachtsrallye in der Vergangenheit 38 bis 88 Prozent der Marktgewinne nach den Wahlen ausgemacht hat.

Auf dieses Konto gingen 88 % des Anstiegs der durchschnittlichen Renditen nach den Präsidentschaftswahlen um 1,6 Prozentpunkte.

Wenn die Trends den historischen Mustern folgen, könnte die derzeitige Erholung Anfang nächsten Jahres ihren Höhepunkt erreichen.

Weitergehende Auswirkungen für 2025

Das Verständnis der treibenden Kräfte hinter der aktuellen Rallye hat Auswirkungen auf das Jahr 2025.

Wenn die Marktgewinne vor allem auf die Dynamik nach den Wahlen zurückzuführen sind, könnte sich die Rallye, unterstützt durch klare politische Strategien und den Optimismus der Anleger, bis weit ins neue Jahr hinein fortsetzen.

Wenn jedoch der Weihnachtsmann der Haupttreiber ist, könnten die Zugewinne bis Mitte Januar nachlassen, was auf eine saisonal bedingte Abschwächung der Begeisterung zurückzuführen wäre.

Der optimistische Ausblick von Goldman Sachs unterstreicht das Vertrauen in die anhaltende Beteiligung des Einzelhandels und in Unternehmensrückkäufe.

Dennoch warnen Analysten, dass Faktoren wie Inflation, Zinssätze und geopolitische Spannungen die Gewinne in den kommenden Monaten dämpfen könnten.

Was Sie zum Jahresende beachten sollten

Die Anleger werden die Wirtschaftsdaten, die Unternehmensgewinne und die politischen Signale der US-Notenbank im Auge behalten, um die Nachhaltigkeit der Rallye einzuschätzen.

Derzeit scheint die Wall Street bereit zu sein, das Jahr mit einem guten Ergebnis abzuschließen, da sowohl saisonale als auch wahlbedingte Trends zusammenkommen und ein günstiges Umfeld für Aktien schaffen.

Während der S&P 500 die 6.200-Punkte-Marke ins Visier nimmt, könnten der Weihnachtsmann und die Freude nach den Wahlen den Anlegern in dieser Weihnachtszeit für viel Freude sorgen.