Interview: Indische Startups und US-Unternehmen knüpfen engere Beziehungen, was der US-israelischen Geschäftsintegration entspricht, sagt Bhaskar Majumdar vom UIV

Indiens Startup-Ökosystem, in dem über 100 Unicorn-Unternehmen beheimatet sind, floriert trotz aller Herausforderungen weiterhin. Zwischen 2014 und Mitte 2024 zog es Investitionen in Höhe von über 150 Milliarden US-Dollar an und ist damit das drittgrößte der Welt.

Laut Inc42 entfielen 52 % der Gesamtfinanzierung auf Schlüsselsektoren wie E-Commerce, Fintech und Enterprise-Technologie.

Unicorn India Ventures (UIV), ein auf Technologie fokussierter Risikokapitalfonds für die Frühphase, hat seit seiner Gründung im Jahr 2016 maßgeblich zu diesem Wachstum beigetragen.

Von einem ersten Fonds in Höhe von 100 Crore Rupien im Jahr 2016, der in Unternehmen wie Open Bank (im Jahr 2022 mit über 1 Milliarde US-Dollar bewertet) mit einem beeindruckenden jährlichen internen Zinsfuß von 60 % investierte, bis hin zu einem dritten Fonds in Höhe von 1.000 Crore Rupien im Jahr 2023, der auf globale SaaS-, Deep-Tech- und IP-gesteuerte Startups abzielt, hat UIV die Entwicklung der Startup-Landschaft Indiens genau beobachtet.

Durch die Konzentration auf Städte der Stufe 2 und 3 nimmt UIV eine einzigartige Stellung in der Risikokapitalszene Indiens ein.

Darüber hinaus erkundet das Unternehmen grenzüberschreitende Möglichkeiten, insbesondere zwischen indischen Startups und US-Unternehmen.

In einem Interview mit Invezz diskutierte Bhaskar Majumdar, Gründer und geschäftsführender Gesellschafter von UIV, die Deep-Tech-Investitionsstrategie des Unternehmens, aufkommende Synergien zwischen indisch-amerikanischen Start-ups, die Großbritannien-Pläne von UIV und die Herausforderungen von Investitionen in indische Medien-Start-ups.

Bearbeitete Auszüge:

Invezz: Was motiviert UIV, in Deep-Tech zu investieren?

Deep-Tech erfährt starke staatliche Unterstützung. Das PLI-Programm (Production-Linked Incentive) war in der Halbleiterindustrie erfolgreich, und ein ähnliches Design-Linked Incentive-Programm (DLI) ist derzeit in Planung.

Auch weltweit haben indische Unternehmen von der „China Plus One“-Strategie profitiert.

Aus unserer Sicht ist die Zukunft Indiens auf produzierenden Unternehmen aufgebaut, die über starke globale Patente verfügen.

In unserem Portfolio haben wir festgestellt, dass solche Unternehmen nicht unbedingt vollständige Umsatzzyklen oder traditionelle Wachstumskennzahlen benötigen.

Handelt es sich um robuste Patente, werden diese häufig schon früh in ihrem Lebenszyklus erworben.

Indien ist dabei, sich in diesem Bereich zu einem globalen Akteur zu entwickeln, und auf diese Investitionen konzentrieren wir uns.

„Unser Ziel ist es, sowohl in indische als auch in US-Startups zu investieren“

Invezz: Welche Pläne hat UIV, ein grenzüberschreitender Fonds zu werden?

Unsere grenzüberschreitenden Ambitionen stehen noch am Anfang. Vor einigen Jahren haben wir einen Sidecar-Fonds aufgelegt, um in britische Technologieunternehmen mit Expansionsmöglichkeiten in Indien zu investieren.

Aufgrund von COVID-19 und Einschränkungen im britischen Technologie-Ökosystem konnte der Fonds jedoch nicht die erwartete Größe erreichen.

Heute beobachten wir eine starke Integration zwischen indischen Startups und US-Unternehmen.

Viele indische Startups erwirtschaften bereits nach wenigen Jahren 70–80 % ihres Umsatzes in den USA.

Darüber hinaus gewinnen globale Technologiegiganten wie Amazon und Google indische Start-ups als Markteinführungspartner.

In ähnlicher Weise errichten einige Raumfahrttechnologie- und F&E-Unternehmen mit Sitz in den USA Entwicklungszentren in Indien.

Die Integration zwischen Indien und den USA ähnelt der Zusammenarbeit zwischen den USA und Israel und schafft ein einheitliches Ökosystem.

Unser Ziel ist es, sowohl in indische als auch in US-amerikanische Startups zu investieren, mit oder ohne Indien-Bezug.

Unser unmittelbarer Fokus liegt jedoch weiterhin auf der Schließung unseres dritten Fonds.

„Im Gegensatz zu Europas aggressiver Anti-Fossil-Haltung könnten die USA ein Vorbild für Koexistenz sein“

Invezz: Was erwarten Sie als VC von der neuen US-Regierung unter Trump?

Trumps Präsidentschaft könnte aufstrebenden Technologien wie Krypto und Web3 zugutekommen, Sektoren, die mit wechselhaften Wachstumszyklen konfrontiert waren.

Viele im Kryptobereich sind hinsichtlich seiner Politik optimistisch.

Darüber hinaus erwarten wir mit Persönlichkeiten wie Elon Musk an der Spitze einen ausgewogenen Ansatz in Bezug auf erneuerbare Energien und fossile Brennstoffe.

Im Gegensatz zu Europas aggressiver Haltung gegen fossile Brennstoffe könnten die USA ein Vorbild für die Koexistenz sein.

Dieser Ansatz könnte sich auf Schwellenmärkte wie Indien auswirken, wo sich ein erzwungener Übergang zu Elektrofahrzeugen manchmal unnatürlich anfühlt. Die Marktdynamik sollte diese Veränderungen steuern.

„Weltweit besteht großes Interesse an Indiens privaten Märkten“

Invezz: Sind Family Offices und UHNWIs heute stärker an Startups interessiert?

Als wir 2016–17 unseren ersten Fonds auflegten, war das Konzept der Startup-Investition in Indien noch nicht sehr bekannt.

Die Anleger waren mit Investmentfonds und PMS-Produkten vertraut, nicht jedoch mit Startups.

In den letzten 7–8 Jahren hat sich das geändert.

Family Offices und Privatpersonen mit einem sehr hohen Nettovermögen (UHNWIs) investieren mittlerweile 10–15 % ihrer Portfolios in private Märkte, darunter auch Start-ups in der Frühphase.

Diese Anleger verlassen sich bei der Anlage ihres Kapitals zunehmend auf professionelle Fondsmanager.

Weltweit besteht großes Interesse an Indiens privaten Märkten.

Auch die Liquidität aus Börsengängen und Exits heizte den Optimismus an und machte das indische Startup-Ökosystem reif für Wachstum.

„Von unseren acht Investitionen in Großbritannien entwickeln sich sieben gut“

Invezz: Warum war der UK-Fonds von UIV nicht wie geplant erfolgreich?

In Großbritannien sind die Mittel für Großprojekte begrenzt und die unternehmerische Aktivität gering.

Zwar wurden Steueranreize für Investitionen in Start-ups eingeführt, doch erscheinen diese kontraintuitiv.

Bei Risikokapital sollte es um Wachstumspotenzial gehen, nicht um Steuerersparnisse.

Family Offices und UHNWIs in Großbritannien stellen Startups nur begrenzte Ressourcen zur Verfügung.

Deshalb haben wir beschlossen, uns auf Indien zu konzentrieren.

Von unseren acht Investitionen in Großbritannien entwickeln sich sieben gut, aber das ist nicht unsere Kernstrategie.

„Die Renditen für Risikokapitalgeber im Media-Tech-Bereich waren begrenzt“

Invezz: Warum vermeidet UIV Investitionen in indische Medien-Startups?

Trotz meines Medienhintergrunds ist es ein anspruchsvoller Bereich für Risikokapitalgeber.

Auf dem Content-Markt gilt das Prinzip „Der Gewinner bekommt alles“ – es können 20 Spieler scheitern, damit einer Erfolg hat, wie zum Beispiel The Economic Times .

Die Medienbranche ist tendenziell bargeldneutral, und die Renditen für Risikokapitalgeber im Medientechnologiebereich sind begrenzt.

Darüber hinaus dominieren etablierte Akteure wie Meta und Google, so dass für Neueinsteiger kaum Raum bleibt.

Wir haben selektive Investitionen getätigt, beispielsweise in Inc42, ein strategisches Startup innerhalb des Ökosystems, aber im Großen und Ganzen halten wir uns von Medien-Startups fern.