Interview: Benzinnachfrage in China könnte 2025 ihren Höhepunkt erreichen, sagt Emma Li von Vortexa

Die Nachfrage nach Rohöl in China war für den Großteil des Jahres 2024 ein heiß diskutiertes Thema und der Kraftstoffverbrauch dürfte auch in den kommenden Monaten verhalten bleiben.

Der Hauptgrund für die geringere Nachfrage in China sind sinkende Verarbeitungsraten in Raffinerien und die wachsende Flotte von Elektrofahrzeugen.

China ist der weltgrößte Rohölimporteur und die zweitgrößte Volkswirtschaft nach den USA.

Die geringere Nachfrage in China hat den weltweiten Konsum stark belastet und auch die Ölpreise hatten Mühe, ihre nennenswerten Zuwächse zu halten.

Den großen Energiekonzernen zufolge wird das Ölangebot das Wachstum der weltweiten Ölnachfrage übertreffen, was voraussichtlich zu gedämpften Preisen führen wird.

Unterdessen schwebt über den Finanz- und Rohstoffmärkten eine Schicht Unsicherheit, nachdem der designierte US-Präsident Donald Trump die Wahlen im Jahr 2024 gewonnen hat.

Trump wird sich wahrscheinlich für eine strengere Einhaltung der Sanktionen gegen iranische Rohölexporte einsetzen, was Auswirkungen auf China haben könnte, da das Land ein wichtiger Abnehmer der Lieferungen Teherans ist.

Invezz sprach mit Emma Li, leitender Marktanalystin bei Vortexa, um mehr über die aktuelle Nachfragelage in China zu erfahren und unter anderem zu erfahren, wie sich Trumps Wahlsieg auf Lieferungen aus dem Iran auswirken könnte.

Nachfolgend die bearbeiteten Auszüge aus dem Interview:

Invezz: Wie sieht die aktuelle Situation hinsichtlich der heimischen Ölproduktion Chinas aus?

Ich denke, dass Chinas Inlandsproduktion mehr oder weniger stabil ist. Im Vergleich zum Vorjahr ist sie sogar leicht gestiegen. Da China jedoch in hohem Maße auf importiertes Rohöl angewiesen ist, gehe ich davon aus, dass der Großteil des verarbeiteten Rohöls immer noch importiert wird.

Der Rückgang der Importe ist vor allem auf die gesunkene Verarbeitungsleistung in den Raffinerien zurückzuführen.

Generell ist bei vielen Raffinerien, insbesondere den kleineren privaten, die Auslastung bzw. die Raffineriedurchsätze derzeit recht niedrig.

Iranische Rohölexporte nach China werden fortgesetzt

Invezz: Sehen Sie Auswirkungen auf die iranischen Rohölexporte nach China, wenn Trump bald wieder ins Weiße Haus zurückkehrt?

In diesem Jahr sind die chinesischen Ölraffinerien mit sinkenden Raffineriemargen konfrontiert und sind deshalb auf billigeres Rohöl umgestiegen, nur um ihre Raffineriemargen zu verbessern.

Wir gehen davon aus, dass dies auch in den kommenden Monaten der Fall sein wird.

Dadurch wird das ganze Geschäft etwas schwieriger, die Umsätze in China werden dadurch jedoch nicht reduziert.

Invezz: Glauben Sie, dass China seinerseits Vergeltungsmaßnahmen gegen die USA ergreifen wird, falls Trump dem Iran den Export seines Rohöls erschwert?

Das ist sehr schwer zu sagen, da wir noch nicht gesehen haben bzw. noch nicht sehen werden, welche neuen Regeln oder Sanktionen Trump für die gesamte Angelegenheit verhängen wird.

Bisher wissen wir, dass sich die Sanktionen hauptsächlich gegen die Schiffseigner oder das Öl selbst richten. Die chinesischen Käufer kaufen also nur gelieferte Ladungen.

Das heißt, sie sind weder für die Lieferungen noch für die Beladung verantwortlich. Sie erhalten das Öl nur in China, daher sehe ich keine großen Auswirkungen.

Hinzu kommt, dass die Sanktionen auf chinesischer Seite ziemlich egal sind.

Wenn beispielsweise ein chinesisches Schiff auf der Sanktionsliste steht, fordert der Käufer die Händler normalerweise auf, die Ladung auf die nicht sanktionierten Schiffe umzuladen, damit es nicht zu Problemen kommt.

Schlechte Margen schaden Raffinerien

Invezz: Was ist der Hauptgrund für die niedrigen Verarbeitungsraten in chinesischen Raffinerien?

Ich denke, es gibt mehrere Gründe. Einerseits sind Ihre Exportquoten für raffinierte Produkte nach wie vor knapp. Das bedeutet, dass die großen Raffinerien nicht mehr Kraftstoffe ins Ausland verkaufen können.

Und was die Inlandsnachfrage betrifft, so wirkt sich die Abschwächung der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung natürlich negativ auf die Kraftstoffnachfrage aus. So ist beispielsweise die Gesamtnachfrage nach Diesel im Vergleich zu den vergangenen Jahren nicht mehr so hoch.

Und selbst bei Treibstoffen für den Passagierverkehr stieg natürlich die Nachfrage nach Düsentreibstoff aufgrund der Wiedereröffnung der Wirtschaft nach der COVID-19-Pandemie.

Der Benzinbedarf wird jedoch stark von den neuen Elektrofahrzeugen beeinflusst, die die mit fossilen Brennstoffen betriebenen Autos ersetzen.

Benzinbedarf in China erreicht Höchststand

Invezz: Welche langfristigen Auswirkungen erwarten Sie aufgrund der wachsenden Zahl an Elektrofahrzeugen auf den Kraftstoffbedarf in China?

Aber ich denke, dass im Dieselsektor, da wir uns derzeit am Tiefpunkt oder zumindest in einer Schwächephase befinden, noch Raum für eine Erholung der Dieselnachfrage besteht.

Aber wir müssen noch einmal abwarten, wie die Nachfrage nach mit Flüssigerdgas (LNG) betriebenen Lkw mit Diesel-Lkw konkurrieren wird. Bisher sehen wir nicht, dass LNG Diesel-Lkw so schnell ersetzt wie Elektrofahrzeuge Benzinautos, weil es für LNG-Lkw keine staatlichen Subventionen gibt.

Die langfristige Vision der Regierung besteht darin, den Ölverbrauch zu begrenzen. Sie möchte auch die Abhängigkeit von Rohölimporten verringern, sodass die heimische Produktion, Pipeline-Gas oder Importe über den Landweg anstelle von Rohöl über den Seeweg als bessere Alternativen gelten.

Die Regierung fördert mehr Elektrofahrzeuge als Fahrzeuge mit Benzinmotor, da sie den Kohlendioxidausstoß kontrollieren und die Luftverschmutzung reduzieren möchte.

Invezz: Wie ist Ihre Prognose hinsichtlich der gesamten Rohölnachfrage in China?

Im Jahresvergleich ist die Nachfrage nach Rohöl auf dem Wasserweg im Jahr 2024 also um mehr als 5 % gesunken.

Und im nächsten Jahr wird die Gesamtnachfrage nach Rohöl wahrscheinlich eher schlecht sein; keine große Veränderung.

Für das erste Quartal oder die erste Hälfte des Jahres 2025 erwarten wir keine nennenswerte Erholung der Rohölnachfrage. Erst in der zweiten Hälfte des nächsten Jahres können wir mit einer deutlichen Erholung rechnen.

Aber im Vergleich zum Jahr 2023 ist die Ölnachfrage immer noch eher niedrig oder moderat.

Stilllegung umweltschädlicher und alter Raffinerien

Invezz: Was macht China mit Erdgaspipelines und alten Ölraffinerien?

Die Regierung baut mehr Pipelines zwischen China und Russland. Ich glaube, die großen Ölkonzerne haben auch mehr langfristige Verträge mit den großen LNG-Lieferanten abgeschlossen. Ich kenne die genauen Zahlen nicht, aber es passiert auf dem Markt.

Betrachtet man auf der Ölseite nur die neuen Raffineriekapazitäten in China, seien es die neu hinzugekommenen oder die künftigen, so handelt es sich dabei allesamt um integrierte Raffinerien.

Integrierte Raffinerien sind solche, die die modernste Technologie nutzen.

Sie sind auf die Petrochemie ausgerichtet, produzieren also nicht nur Benzin, Diesel und Düsentreibstoff, sondern sind auch stark in der Petrochemie engagiert.

In China versucht die Regierung im Wesentlichen, die sehr alten, stark umweltbelastenden Raffinerien abzubauen und durch neuere zu ersetzen.

Invezz: Was erwarten Sie vom Ministertreffen der Organisation erdölexportierender Länder und ihrer Verbündeten am Sonntag?

Ich weiß, dass sie sogar hinsichtlich dieser neuen Raffineriekapazitäten mit einigen der größeren Ölproduzenten in Verhandlungen stehen, um eine Art langfristige Liefervereinbarung auszuhandeln.

Diese Mengen gelten als Grundlast für China und die Regierung möchte diese Versorgung sicherstellen.