Verlängerung der OPEC+-Produktionskürzungen: eine schwierige Entscheidung angesichts der Marktunsicherheit

Die Ölmärkte gerieten in Panik, nachdem die Organisation erdölexportierender Länder und ihre Verbündeten ihr mit großer Spannung erwartetes Treffen am Sonntag verschoben hatten.

Die OPEC teilte am Donnerstag mit, dass das für Sonntag geplante Ministertreffen nun am 5. Dezember stattfinden werde.

Die Ölpreise bewegten sich am Freitag seitwärts, „auch weil eine erneute Verschiebung der bislang für Januar geplanten Produktionssteigerung der OPEC+ nahezu von vornherein feststand“, erklärte Barbara Lambrecht, Rohstoffanalystin bei der Commerzbank AG, in einem Bericht.

Lambrecht sagte, die Verschiebung des OPEC+-Treffens habe eine gewisse Unsicherheit auf den Markt zurückgebracht.

„Offiziell werden Terminkonflikte als Grund genannt, es wird aber auch spekuliert, ob es – wie schon oft in der Vergangenheit – Schwierigkeiten bei der Formulierung einer gemeinsamen Produktionsstrategie gibt“, so Lambrecht.

Die Preise dürften vor dem Treffen in einer Spanne verharren

Analysten gehen davon aus, dass die Ölpreise im Vorfeld des OPEC-Treffens nächste Woche in einer Spanne verharren werden.

„Obwohl dieses Treffen entscheidend dafür sein wird, wann im Jahr 2025 die Normalisierung der Produktion stattfinden wird, könnte die geringe Liquidität auf den US-Märkten aufgrund des Thanksgiving-Feiertags am Donnerstag und der frühen Schließung am Freitag ein Problem darstellen“, sagte Sriram Iyer, leitender Forschungsanalyst bei Reliance Securities, gegenüber Invezz.

Iyer sagte:

Die Ölpreise waren Anfang dieser Woche aufgrund der Entspannung im Nahen Osten unter Druck geraten, nachdem Israel und die im Libanon ansässige Hisbollah einem von den USA vermittelten Waffenstillstand zugestimmt hatten.

Da sich der Markt auf weitere Signale aus dem OPEC+-Treffen konzentriert, dürften die Preise diese Woche bislang um 3 % sinken.

Laut David Morrison, leitender Marktanalyst bei Trade Nation, bleibt das „technische Bild“ für West Texas Intermediate derzeit unverändert.

OPEC+ steht vor einer schwierigen Entscheidung

Im Vorfeld des Ministertreffens der OPEC+ deuteten zahlreiche Marktgerüchte darauf hin, dass dem Kartell keine andere Wahl bleibt, als die Produktionskürzungen erneut auszuweiten.

Acht Kartellmitglieder, darunter Saudi-Arabien und Russland, haben ihre Ölproduktion seit Jahresbeginn freiwillig um 2,2 Millionen Barrel pro Tag gedrosselt.

Allein auf Saudi-Arabien, den faktischen Spitzenreiter der Gruppe, entfallen Produktionskürzungen von 1 Million Barrel pro Tag.

Zudem wäre der freiwillige Produktionsverzicht im Juni dieses Jahres ausgelaufen.

Um den Ölpreis zu stützen, wurden diese Fristen seitdem allerdings viermal verlängert.

Iyer bemerkte:

Vor einigen Wochen deuteten Berichte darauf hin, dass Saudi-Arabien seinen Wunsch nach höheren Ölpreisen zur Rückgewinnung von Marktanteilen aufgeben würde.

Sollte das Kartell allerdings einen Teil seiner Produktionskürzungen vom Januar zurücknehmen und die Produktion steigern, könnte dies nach Ansicht von Experten das Ende der Ölmärkte bedeuten.

In gewissem Sinne sind Saudi-Arabien und der OPEC die Hände gebunden, da eine Produktionssteigerung ein erhebliches Überangebot bedeuten würde.

Dies könnte den Ölpreis noch weiter nach unten ziehen.

Angst vor Überangebot

Laut der Internationalen Energieagentur (IEA) ist der Ölmarkt weiterhin relativ gut versorgt.

Darüber hinaus sagte die IEA, dass es im nächsten Jahr weltweit einen Überschuss an Rohöl geben werde, auch wenn die OPEC ihre freiwilligen Produktionskürzungen vom Januar nicht zurücknehmen würde.

Nach Schätzungen der Energieaufsichtsbehörde mit Sitz in Paris wird der weltweite Ölbedarf im nächsten Jahr voraussichtlich unter 1 Million Barrel pro Tag steigen. Allein das Angebot außerhalb der OPEC dürfte dagegen um 1,5 Millionen Barrel pro Tag steigen.

In einem solchen Szenario würde der Markt mit Rohöl überschwemmt sein, wenn die OPEC+ ab Januar die Hähne aufdreht.

Gleichzeitig wird auch erwartet, dass die Öl- und Gasproduktion in den USA unter der Regierung des designierten Präsidenten Donald Trump stark ansteigen wird.

Es wird erwartet, dass Trump einen umfassenden Energieplan vorlegt, der die Öl- und Gasbohrungen vor der Küste der USA und auf bundeseigenen Ländereien ausweiten soll.

Es wird außerdem erwartet, dass der designierte Präsident mehrere Klimaschutzbestimmungen zurücknimmt, die unter der derzeitigen Regierung verabschiedet wurden.

Die USA sind der weltweit größte Rohölproduzent.

OPEC könnte Förderkürzungen um drei Monate verlängern

Laut Commerzbank könnte die OPEC+ ihre freiwillige Produktionsbeschränkung um drei Monate bis Ende März 2025 verlängern.

„Grundsätzlich bleiben wir aber bei unserer Auffassung, dass die geplante Produktionssteigerung um mindestens weitere drei Monate verschoben wird, da ansonsten die Gefahr eines massiven Überangebots am Ölmarkt besteht“, sagte Lambrecht.

Unterdessen äußerte sich Morrison von Trade Nation im gleichen Ton:

Lambrecht sagte auch, die Verschiebung des Treffens könne ein Hinweis auf Unentschlossenheit bei der Formulierung eines klaren Produktionsplans sein.

„Auch die zahlreichen Beratungen im Vorfeld der Veranstaltung könnten ein Hinweis darauf sein. Wir vermuten allerdings, dass es hier eher um Einzelquoten als um die Gesamtstrategie geht“, sagte sie.

So wurde den Vereinigten Arabischen Emiraten beispielsweise ab Januar eine schrittweise Produktionssteigerung gestattet, da sie massiv in den Ausbau ihrer Kapazitäten investiert haben.

Auch die VAE haben in den vergangenen Monaten mehr Öl produziert als ihre vorgeschriebenen Quoten.

Deshalb ist eine erneute Verlängerung der Produktionskürzungen über dieses Jahr hinaus möglicherweise nicht so einfach, wie der Markt es darstellt.