Erklärt: Wie wirken sich die jüngsten Verlängerungen der Ölförderkürzungen der OPEC auf das Ölmarktgleichgewicht im Jahr 2025 aus?

Auch nachdem die OPEC+ die drastischen Produktionskürzungen bis Ende März verlängert hat, wird für das kommende Jahr weiterhin mit einem ausreichenden Ölangebot gerechnet.

Am Donnerstag beschlossen die Organisation der erdölexportierenden Länder (OPEC) und ihre Verbündeten , die geplante Erhöhung der Ölproduktion um drei Monate bis Ende März zu verschieben, um das Marktgleichgewicht aufrechtzuerhalten.

Angesichts der fehlenden starken Nachfrage gibt es zunehmende Bedenken hinsichtlich eines erheblichen Überangebots auf dem Ölmarkt im nächsten Jahr.

Die OPEC hatte geplant, ab Januar einige ihrer drastischen freiwilligen Förderkürzungen aufzuheben und die Ölproduktion um 180.000 Barrel pro Tag zu erhöhen.

Aufgrund der schwachen Nachfrage des größten Importeurs China blieben die Rohölpreise jedoch den Großteil des Jahres 2024 in einer engen Spanne zwischen 70 und 80 Dollar pro Barrel.

Chinas Rohölimporte sind in den letzten Monaten nicht mehr gestiegen, und im Laufe des Jahres waren sie im Durchschnitt niedriger als im Vorjahr. Dies liegt vor allem an der schwierigen wirtschaftlichen Lage des Landes und dem Umstieg auf Elektrofahrzeuge.

Und da das Angebot an Öl außerhalb der OPEC zunahm, blieb dem Kartell keine andere Wahl, als seine Förderkürzungen zu verlängern.

„Die Reaktion der Marktteilnehmer war moderat, da die Entscheidung weitgehend den Erwartungen entsprach“, sagte Barbara Lambrecht, Rohstoffanalystin bei der Commerzbank AG, in einem Bericht.

Steile Produktionskürzungen

Die OPEC und ihre Verbündeten haben sich darauf geeinigt, ihre freiwilligen Förderkürzungen von 2,2 Millionen Barrel pro Tag bis Ende März zu verlängern. Diese Kürzungen sollten eigentlich am 31. Dezember auslaufen.

Ab April wird das Kartell die freiwilligen Förderkürzungen über 18 Monate hinweg schrittweise aufheben. Ab April wird die Produktion um 140.000 Barrel pro Tag steigen.

Die gesamten Produktionskürzungen umfassen 2 Millionen Barrel pro Tag durch die gesamte Gruppe und 1,65 Millionen Barrel pro Tag durch acht Mitglieder der OPEC+-Allianz.

Darüber hinaus waren seit Anfang 2024 freiwillige Kürzungen von weiteren 2,2 Millionen Barrel pro Tag durch dieselben acht Mitglieder in Kraft.

Die ersten beiden Kürzungen von 2 Millionen Barrel pro Tag und 1,65 Millionen Barrel pro Tag wurden um ein Jahr bis Ende 2026 verlängert.

Die weitere Verschiebung der geplanten Produktionssteigerung um drei Monate war zu erwarten.

Lambrecht sagte:

Sie sagte, die Entscheidungen der OPEC zeigten, dass das Kartell glaube, es habe nur wenig Spielraum für eine Produktionssteigerung.

Marktgleichgewicht

„Auch nach den Entscheidungen von gestern (Donnerstag) wird der Ölmarkt im nächsten Jahr wahrscheinlich überversorgt sein, da die weltweite Ölnachfrage wahrscheinlich weniger stark steigen wird als das Angebot außerhalb von OPEC+“, sagte Lambrecht.

Warren Patterson, Leiter der Rohstoffstrategie bei der ING Group, sagte, die von OPEC+ ergriffenen Maßnahmen würden „ziemlich stark“ in das für 2025 prognostizierte Überschussvolumen eingreifen.

„Die Verlängerung und die langsamere Rückkehr der Fässer reichen jedoch nicht aus, um den Markt im nächsten Jahr in ein Defizit zu treiben“, sagte Patterson in einer Mitteilung.

„Durch diesen Schritt bleibt der Markt im ersten Halbjahr 2025 weiterhin im Überangebot, obwohl das Überangebot mit rund 500.000 Barrel pro Tag im Vergleich zu den zuvor erwarteten 1 Million Barrel pro Tag durchaus beherrschbar ist.“

Die Internationale Energieagentur geht davon aus, dass das weltweite Ölnachfragewachstum im nächsten Jahr unter 1 Million Barrel pro Tag liegen wird, sogar niedriger als 2024.

Darüber hinaus wird die Ölproduktion in Nicht-OPEC-Ländern im Jahr 2025 voraussichtlich um 1,5 Millionen Barrel pro Tag steigen, was allein das gesamte Nachfragewachstum übersteigen wird, so die IEA.

Dies erschwert es der OPEC auch, die Produktion nach März nur allmählich zu erhöhen.

Nach Berechnungen der ING Group wird der Ölmarkt im dritten Quartal 2025 ausgeglichen sein, bevor er im letzten Quartal wieder einen Überschuss von 1 Million Barrel pro Tag aufweist.

„Obwohl die von OPEC+ ergriffenen Maßnahmen dem Markt möglicherweise einen höheren Boden bieten können als bisher erwartet, muss die Gruppe letztlich dennoch niedrigere Preise akzeptieren“, fügte Patterson hinzu.

Prognose des Ölpreises

Die Ölpreise fielen am Freitag, obwohl sich die OPEC auf eine Verzögerung der Produktionssteigerungen um drei Monate geeinigt hatte.

Experten sind der Ansicht, dass die Verlängerung der Produktionskürzungen und die Verzögerung der Produktionssteigerungen weltweit als Zeichen einer schwachen Nachfrage wahrgenommen wurden, was die Stimmung belastet hat.

„OPEC+ steht vor dem anhaltenden Problem des wachsenden Angebots außerhalb der OPEC und des enttäuschenden Nachfragewachstums, das hauptsächlich auf China zurückzuführen ist“, bemerkte Patterson.

Laut ING wird der Abwärtstrend bei den Brent-Rohölpreisen im nächsten Jahr durch die Erwartung eines geringeren Überschusses aufgrund der Verlängerung der Förderkürzungen durch die OPEC leicht begrenzt.

Die vorherige Prognose von ING ging davon aus, dass der Brent-Preis im Jahr 2025 bei 69 US-Dollar pro Barrel liegen würde, während die aktuelle überarbeitete Prognose bei 71 US-Dollar pro Barrel liegt.

„Die Tatsache, dass der Markt weiterhin ein Überangebot aufweisen wird, bedeutet, dass die Preise von den aktuellen Niveaus aus noch weiter fallen werden, insbesondere im vierten Quartal 2025“, sagte Patterson.

Zu den Risiken dieser Ansicht zählen eine weitere Ausweitung der Kürzungen durch die OPEC+ bis 2025 und eine strengere Durchsetzung der Ölsanktionen gegen den Iran.

Commerzbank-Chef Lambrecht glaubt unterdessen, dass das Überangebot im nächsten Jahr „schnell schwinden“ könnte, wenn die Öllieferungen aus dem Iran und Venezuela beeinträchtigt werden.

Lambrecht fügte hinzu: