Wird die Fed die Bremse treten? Inflationsbedenken verschieben Prognosen für Zinssenkungen im Jahr 2025

Es wird allgemein erwartet, dass die US-Notenbank nächste Woche erneut die Zinssätze senkt. Dies wird durch Inflationsdaten begünstigt, die den Erwartungen der Wall Street entsprochen haben.

Anhaltende Inflationsdruck veranlassen einige Zentralbankanalysten jedoch dazu, ihre Prognosen für 2025 zu überarbeiten und einen vorsichtigeren Ansatz als bisher erwartet zu empfehlen.

Eine vorsichtiger agierende Fed im Jahr 2025?

Loretta Mester, ehemalige Präsidentin der Cleveland Fed, rechnet für 2025 mit einer Verlangsamung der Zinssenkungen und erklärt: „Ich glaube, sie werden sich verlangsamen“, da die Inflation hartnäckig sei.

Obwohl sie weiterhin eine Zinssenkung in der nächsten Woche erwartet, gilt ihre vorherige Prognose von vier Zinssenkungen im Jahr 2025 nun als unrealistisch.

„Zwei oder drei Zinssenkungen im Jahr 2025 „scheinen mir richtig zu sein“, sagte sie gegenüber Yahoo Finance.

Diese Meinung wird von Greg Daco, Chefökonom bei EY, geteilt.

Er hält eine Senkung um 25 Basispunkte am 18. Dezember für sehr wahrscheinlich („die Märkte sind sich sehr sicher, dass die Fed vorgehen wird“), hält die Wahrscheinlichkeit angesichts der anhaltenden Inflation jedoch eher für „50:50“.

Er geht davon aus, dass die Fed 2025 breiter gestaffelte Zinssenkungen signalisieren wird und möglicherweise vor der nächsten Senkung eine Pause einlegen wird, um die Auswirkungen der Politik der neuen Trump-Regierung zu bewerten, die nach Ansicht einiger eine Aufwärtsbewegung der Inflation auslösen könnte.

„Ich glaube, die Fed wird vorsichtig sein wollen“, erklärte Daco gegenüber Yahoo Finance.

Die Inflation bleibt hartnäckig: CPI- und Kern-CPI-Daten

Die jüngsten Inflationszahlen des Bureau of Labor Statistics untermauern diese vorsichtigen Prognosen.

Der Verbraucherpreisindex (VPI) stieg im November gegenüber dem Vorjahr um 2,7 %, leicht höher als im Oktober mit 2,6 %, und entsprach damit den Prognosen der Ökonomen. Der Kern-VPI, der die volatilen Preise für Lebensmittel und Energie ausschließt, stieg im vierten Monat in Folge um 3,3 %.

Diese Daten haben die Markterwartungen für eine Zinssenkung der Fed nächste Woche gestärkt und die Wahrscheinlichkeit auf 96 % angehoben.

Die Fed hat in diesem Herbst bereits zwei Zinssenkungen vorgenommen.

Obwohl Fed-Chef Jay Powell bei der letzten Sitzung der Fed die Pläne der Fed nicht explizit darlegte, signalisierte er aufgrund der stärker als erwarteten Konjunktur einen vorsichtigeren Ansatz. „Wir können es uns leisten, etwas vorsichtiger zu sein“, erklärte er.

Überwachung wichtiger Wirtschaftsindikatoren: PPI und Kern-PCE

Vor dem anstehenden Treffen im Dezember werden die politischen Entscheidungsträger zusätzliche Wirtschaftsdaten sorgfältig analysieren.

Der am Donnerstag veröffentlichte Produzentenpreisindex (PPI), ein Maß für die Großhandelsinflation, wird neben den CPI-Daten unter die Lupe genommen.

Diese Berichte werden die Schätzungen des bevorzugten Inflationsmaßstabs der Fed, des Kernindex der persönlichen Konsumausgaben (PCE), untermauern, der am 20. Dezember veröffentlicht werden soll.

Der Kern-PCE-Index stieg im Oktober um 2,8 % und übertraf damit den Wert von 2,7 % im September. Dies deutet auf einen anhaltenden Trend zu hartnäckiger Inflation hin.

Verschiedene Perspektiven auf Inflation und Arbeitsmarkt

Die anhaltende Inflation in diesem Herbst hat einige Bedenken geweckt.

Der Präsident der Richmond Fed, Tom Barkin, erwartet jedoch, dass die Inflation im nächsten Jahr sinken wird. Die jüngsten flachen Werte führt er auf schwierigere Vergleiche im Jahresvergleich zurück.

Er geht davon aus, dass die Inflationswerte im ersten Quartal 2025 aufgrund der höheren Werte im ersten Quartal 2024 günstiger ausfallen könnten.

Die Stärke des Arbeitsmarktes, die zuvor Anlass zur Sorge gab, stellt sich nun als weniger beunruhigend dar.

Der Präsident der Chicagoer Notenbank, Austan Goolsbee, beschreibt den Arbeitsmarkt als „in einem Bereich nachhaltiger Vollbeschäftigung“, nachdem er die jüngste Volatilität berücksichtigt hat.

Er wies auf eine langfristige Perspektive der Inflation hin und betonte den deutlichen Rückgang von ihrem Höchststand von 9 % im Jahr 2022.

„Ich denke immer noch, dass wir auf 2 % kommen werden“, erklärte er.