Die US-Inflation kühlt im November ab und bietet Erleichterung angesichts der Bedenken der Fed

Die neuesten Wirtschaftsdaten zeigen eine erfreuliche Mäßigung der Inflation, da der Preisindex für den privaten Konsum (PCE) im November um weniger als erwartete 0,1 % gestiegen ist.

Diese Zahl, die eine deutliche Abnahme gegenüber dem unveränderten Anstieg von 0,2 % im Oktober darstellt, sowie die solide, aber etwas enttäuschende Konsumausgabe haben den Märkten, die mit dem jüngsten „hawkishen“ Zinssenkung der Federal Reserve zu kämpfen hatten, etwas Erleichterung verschafft.

Dieser Bericht bietet sowohl Politikern als auch Investoren ein komplexes Bild, da sie die Notwendigkeit der Inflationskontrolle mit den Bedenken hinsichtlich des Wirtschaftswachstums in Einklang bringen müssen.

Inflation lässt nach, bleibt aber über dem Zielwert

Der Bericht des Handelsministeriums vom Freitag zeigte außerdem, dass der PCE-Preisindex im Jahr bis November um 2,4 % gestiegen ist, gegenüber 2,3 % im Oktober.

Dieser leichte Anstieg der jährlichen Inflationsrate ist teilweise darauf zurückzuführen, dass niedrigere Werte aus dem Vorjahr aus der Berechnung herausfallen.

Ohne die volatilen Nahrungsmittel- und Energiekomponenten stieg der PCE-Preisindex um 0,1 %, was eine Abnahme gegenüber dem unveränderten Anstieg von 0,3 % im Oktober darstellt.

In den zwölf Monaten bis November stieg die Kerninflation um 2,8 % und erreichte damit den Wert vom Oktober.

Dieser gemischte Datensatz zeigt, dass die Preisdruck zwar nachlässt, die Inflation jedoch weiterhin über dem Zielwert der Fed von 2 % liegt.

Marktreaktion

Laut einem Reuters-Bericht war die Reaktion des Marktes auf die Inflationsdaten bemerkenswert, da der S&P 500 einige seiner früheren Verluste ausglich und mit einem Minus von 0,51 % schloss, während die Renditen der 10-jährigen US-Staatsanleihen auf 4,506 % fielen und die Renditen der 2-jährigen Anleihen auf 4,259 % sanken.

Der Dollar-Index verzeichnete ebenfalls einen Verlust von 0,42 %.

Wie Adam Sarhan, Geschäftsführer von 50 Park Investments, bemerkte: „Der Markt erlebt hier eine kleine Erleichterungsrallye … Die Fed hat am Mittwoch erklärt, dass die Inflation immer noch der Feind Nummer eins der Öffentlichkeit ist. Sie hat die Zinsen gesenkt, aber … die Inflation war immer noch nicht dort, wo sie sein sollte.“

Sarhan erklärt außerdem: „Aus der Sicht der großen Indizes ist das also eine bullische Reaktion … denn die Daten nehmen die Bedrohung weg, dass die Inflation außer Kontrolle gerät … Die heutigen Daten zwingen die Fed nicht zur Hand. Die Inflation ist nicht so hoch, dass die Fed die Zinsen anheben muss, und daher die Erleichterungsrallye. Und wir sind kurzfristig wirklich überverkauft.“

Chris Zaccarelli, Chief Investment Officer bei Northlight Asset Management, sagte gegenüber Reuters: „Der Markt ist in einer schrecklichen Stimmung aufgewacht – schuld daran sind der unerwartete Regierungsstillstand und die stärker als erwartet restriktive Haltung der Fed. Aber die Inflationsdaten von heute Morgen sind niedriger ausgefallen als erwartet und haben etwas von der Spannung genommen.“

Er weist jedoch auch darauf hin, dass „wir erwarten, dass der Markt bis zum Wochenende weiter fällt, aber wir werden die letzten 15 Minuten des heutigen Handels beobachten, um zu sehen, wie wir abschließen. Wenn der Verkauf sich den ganzen Tag über fortsetzt und es ein Momentum (nach unten) in Richtung Wochenende gibt, dann wäre das ein schlechtes Zeichen für die nächste Woche. Wenn wir jedoch später heute ein Dip-Buying sehen und der Markt deutlich höher schließt als die Tiefststände des Tages vermuten lassen, dann wären wir für die nächste Woche optimistischer.“

Die Reaktion des Marktes scheint einen Kampf zwischen kurzfristiger Erleichterung und anhaltenden Zweifeln über die künftigen Maßnahmen der Federal Reserve widerzuspiegeln.

Der Spagat der Fed

Brian Jacobsen, Chefökonom bei Annex Wealth Management, sagte gegenüber Reuters: „Powell muss es langsam leid sein, dass die Daten seine Aussagen untergraben. Die niedrigere Inflation als erwartet und das langsamere Ausgabenwachstum bestätigen nicht die plötzliche Falkenhaltung der Fed. Der Anstieg der Autoverkäufe wird wahrscheinlich nicht der Haupttreiber des Wachstums im nächsten Jahr sein. Die Verbraucher geben nicht mehr für alltägliche Ausgaben aus. Die Fed wird ihre Meinung wahrscheinlich bald wieder ändern.“

Die widersprüchlichen wirtschaftlichen Signale stellen eine Herausforderung für die Fed dar und unterstreichen die Komplexität der Wirtschaftspolitik inmitten unsicherer Marktbedingungen.