Emission von Katastrophenanleihen steigt stark und bringt den Markt 2024 auf 50 Milliarden Dollar

Katastrophenanleihen (Cat Bonds) haben in diesem Jahr ein Allzeithoch erreicht, wobei das Gesamtvolumen des Marktes 50 Milliarden US-Dollar überstieg, da Versicherer nach neuen Wegen suchen, um die steigenden Risiken durch klimabedingte Katastrophen zu bewältigen.

Der Umsatz dieser Spezialanleihen, die Schutz vor extremen Wetterereignissen wie Hurrikanen, Erdbeben und Waldbränden bieten, stieg laut Artemis, einem Marktanalysten für versicherungsbezogene Wertpapiere, 2024 um 7 % auf 17,7 Milliarden US-Dollar.

Versicherer und Investoren greifen immer häufiger auf Katastrophenanleihen zurück, da die finanziellen Kosten des Klimawandels weiter steigen und die versicherten Verluste auf ein nie dagewesenes Niveau treiben.

Inflation und Klimawandel erhöhen die Abhängigkeit der Versicherer von Katastrophenanleihen

Die steigende Inflation und die immer häufiger auftretenden Wetterextreme zwingen die Versicherer dazu, sich stärker auf Katastrophenanleihen zu verlassen.

Die Kosten für den Wiederaufbau sind stark gestiegen, was die Versicherer bei Katastrophen höheren Zahlungen aussetzt.

Gleichzeitig hat der Klimawandel sekundäre Gefahren wie Waldbrände, Tornados und Hagelstürme verschärft.

Twelve Capital, ein in Zürich ansässiger Investor, schätzt, dass Sekundärgefahren in diesem Jahr den Großteil der versicherten Verluste in Höhe von 50 Milliarden US-Dollar ausmachen werden, was auf eine Abkehr von Spitzenereignissen wie Hurrikanen hinweist.

Trotz des wachsenden Marktes bleiben Herausforderungen bestehen. Sekundärgefahren sind im Vergleich zu etablierten Risiken wie Erdbeben schwieriger zu modellieren, was eine Einschätzung potenzieller Verluste erschwert.

Diese Unsicherheit hat viele Anleger dazu veranlasst, Anleihen zu bevorzugen, die an einzelne Ereignisse wie einen Hurrikan in Florida gekoppelt sind, anstatt an aggregierte Verluststrukturen.

Allstate Corp. hat mit seinem Cat-Bond-Geschäft im Wert von 650 Millionen US-Dollar in diesem Jahr, dem zweitgrößten in seiner Geschichte, das wachsende Ausmaß des Marktes unter Beweis gestellt.

Die Vereinbarung bietet Rückversicherungsschutz gegen Stürme, Waldbrände und andere Naturgefahren und stellt eine Steigerung von 86 % gegenüber dem ursprünglichen Ziel des Unternehmens dar.

Solche Geschäfte unterstreichen den wachsenden Appetit auf Katastrophenanleihen, da Versicherer in einem volatilen Umfeld versuchen, Risiken zu übertragen.

Investoren erzielen hohe Renditen angesichts des verschärften Versicherungsmarktes

Katzenanleihen bieten weiterhin attraktive Renditen und übertreffen viele festverzinsliche Vermögenswerte. Im Jahr 2024 werden die Anleger voraussichtlich eine Rendite von 16 % erzielen, nach einer Rekordrendite von 20 % im Jahr 2023.

Die Rendite dieser Anleihen kombiniert einen Risikospread mit dem aktuellen Geldmarktfondszins, der auf zwischen 4,5 % und 5 % gestiegen ist – ein deutlicher Anstieg gegenüber den nahezu Null-Niveaus während der Pandemie.

Die starken Schwankungen der Risikoaufschläge in diesem Jahr haben eine zusätzliche Komplikationsebene hinzugefügt.

Diese Veränderungen sind häufig das Ergebnis plötzlicher Veränderungen der Kapitalverfügbarkeit und nicht zugrunde liegender Risikofaktoren.

Analysten erwarten, dass sich die Risikospreads im Jahr 2025 bei 5–7 % stabilisieren werden, verglichen mit den Höchstwerten von 8,4 % Anfang dieses Jahres.

Fitch Ratings führt die anhaltende Nachfrage nach Cat Bonds auf die sich verschärfenden Rückversicherungsmärkte zurück, die sich durch höhere Prämien, strengere Versicherungsbedingungen und eine verringerte Deckungskapzität auszeichnen.

Unter diesen günstigen Bedingungen können Cat-Bond-Anleger laut Twelve Capital und Plenum Investments im nächsten Jahr Renditen zwischen hohen einstelligen und niedrigen zweistelligen Prozentzahlen erwarten.

Versicherer nutzen immer häufiger Katastrophenanleihen, um Verluste durch häufige, kleinere Gefahren wie Waldbrände und Gewitter abzumildern.

Obwohl diese Ereignisse einzeln nur geringe Auswirkungen haben können, können ihre kumulativen Folgen zu erheblichen Verlusten führen.

Da sich die Versicherungsbranche an die veränderte Risikolandschaft anpasst, spielen Katastrophenanleihen eine immer wichtigere Rolle bei der Bewältigung sowohl von Spitzen- als auch von Sekundärgefahren.