Interview: Indiens Goldnachfrage wird 2025 aufgrund hoher Preise und des Abwertungs der Rupie voraussichtlich gedämpft bleiben, sagt Prithviraj Kothari

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Written on Jan 18, 2025
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  • Hohe Goldpreise und ein schwächerer Rupie werden voraussichtlich die indische Goldnachfrage im Jahr 2025 gedämpft halten.
  • Die industrielle Nachfrage nach Silber aus dem Bereich der Elektrofahrzeuge bietet ihm im Vergleich zu Gold ein größeres Potenzial für eine Preissteigerung.
  • Indien könnte die Programme für souveräne Goldanleihen aufgrund der hohen Finanzierungskosten und der geringeren Relevanz einstellen.

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Die globalen Goldpreise stiegen 2024 um 27 %, getrieben von Zinssenkungen der Zentralbanken und einem Anstieg der Nachfrage nach sicheren Häfen.

Dieser starke Anstieg der Weltpreise hat die Binnennachfrage in wichtigen Goldverbraucherländern wie Indien und China gedämpft.

In Indien hat sich die Situation in den letzten Monaten durch den Wertverlust der Rupie noch verschärft. Da Gold in Dollar gepreist wird, werden Importe durch die schwächere Rupie für die einheimischen Verbraucher deutlich teurer.

Infolgedessen haben die höheren Goldpreise im Inland Käufer von Einzelkäufen im ganzen Land abgeschreckt.

In einem exklusiven Interview mit Invezz teilt Prithviraj Kothari, Geschäftsführer von RiddiSiddhi Bullions Limited, seine Prognose für den Goldmarkt im Jahr 2025.

Kothari prognostiziert, dass die Goldnachfrage in Indien aufgrund der anhaltend hohen Preise wahrscheinlich gedämpft bleiben wird. Er erwartet jedoch einen saisonalen Anstieg während der Festtage und Hochzeiten.

Unten finden Sie bearbeitete Auszüge aus dem Interview:

Invezz: Wie sehen Sie die Goldnachfrage in Indien in den kommenden Monaten angesichts der hohen Preise?

Die Goldnachfrage in Indien dürfte in den kommenden Monaten aufgrund der hohen Preise verhalten bleiben, die preissensible Einzelkäufer abschrecken.

Die Nachfrage kann jedoch in den Fest- und Hochzeitszeiten aufgrund kultureller und traditioneller Faktoren saisonal ansteigen.

Die Investitionsnachfrage könnte sich ebenfalls stabilisieren, da Anleger sich gegen Inflation und wirtschaftliche Unsicherheiten absichern.

Insgesamt könnten die gestiegenen Preise die Aufmerksamkeit der Verbraucher auf leichtere Schmuckstücke oder digitale Goldoptionen lenken, während die Nachfrage in ländlichen Gebieten aufgrund knapperer Budgets möglicherweise schwach bleiben könnte.

Invezz: Sehen Sie nach einem Anstieg von 27 % im Jahr 2024 weitere Preissteigerungen auf globaler Ebene in diesem Jahr?

Nach einem Anstieg von 27 % im Jahr 2024 könnten die globalen Goldpreise im Jahr 2025 unter Druck geraten, getrieben von geopolitischen Unsicherheiten, einem schwachen Dollar und anhaltenden Käufen durch die Zentralbanken.

Das Tempo der Gewinne könnte sich jedoch verlangsamen, wenn die Zentralbanken ausgewogenere Geldpolitik betreiben und die Inflation in den wichtigsten Märkten stabilisiert.

Steigende Zinsen in den entwickelten Volkswirtschaften könnten die Attraktivität des Goldes schmälern, während die physische Nachfrage aus preissensitiven Regionen wie Indien nachlassen könnte. Eine weitere Eskalation der wirtschaftlichen Risiken oder geopolitischen Spannungen könnte die Preise jedoch nach oben treiben und die Rolle des Goldes als sicherer Hafen aufrechterhalten.

Indiens Spotmarkt im Abwärtstrend

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Invezz: Wie hoch ist derzeit die Prämie oder der Abschlag auf dem Spotmarkt? Inwiefern hat der Anstieg der globalen Preise die Nachfrage beeinflusst?

Seit dem 10. Januar 2025 verzeichnet der indische Goldmarkt einen Abschlag von bis zu 17 US-Dollar pro Unze gegenüber den internationalen Spotpreisen.

Dieser Rabatt wurde durch die hohen lokalen Goldpreise, die einen Monatsrekord erreicht haben, und die ungünstige „Khar Mass“-Periode, die zu einem Rückgang der Nachfrage geführt hat, noch größer.

(Khar Mass ist ein Zeitraum im Hindu-Kalender, in dem man glaubt, dass keine glückverheißenden Aktivitäten durchgeführt werden sollten.)

Der Anstieg der globalen Goldpreise hat die Nachfrage in Indien erheblich beeinflusst. Die hohen Preise haben Käufer abgeschreckt und zu einem Rückgang der inländischen Nachfrage geführt.

Darüber hinaus hat der Wertverlust der indischen Rupie die Goldimporte verteuert und die Nachfrage weiter gedämpft.

Invezz: Welche Auswirkungen hat die Senkung der Einfuhrsteuern durch die Regierung im letzten Jahr auf den Schmuggel gehabt?

Die Senkung der Goldimporteurensteuer durch die Regierung im Jahr 2024 führte zu einem Rückgang der Schmuggelaktivitäten, da die reduzierte Steuer die Preislücke zwischen offiziellen und inoffiziellen Kanälen verengte.

Diese Umstellung förderte höhere Importe auf legale Weise und steigerte die Transparenz und die Steuereinnahmen.

Der Schmuggel wurde jedoch nicht vollständig ausgerottet, da die hohe Nachfrage im Inland und die regionalen Preisunterschiede immer noch gewisse Anreize bieten. Eine fortgesetzte Durchsetzung und weitere politische Verfeinerungen sind entscheidend, um den illegalen Handel vollständig einzudämmen.

Spotpreise und ETF-Nachfrage

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Invezz: Auf welchem Preisniveau erwarten Sie, dass die indischen Spotgoldpreise bis Ende des ersten Quartals gehandelt werden?

Bis Ende März 2025 werden die indischen Spotpreise für Gold voraussichtlich zwischen 81.000 und 82.000 Rupien (935–947 US-Dollar) pro 10 Gramm liegen. (Derzeit liegen die Spotpreise in Mumbais, Indien, bei 79.239 Rupien pro 10 Gramm.)

Diese Prognose wird von den globalen Goldpreisen, der Schwäche der indischen Rupie und den lokalen Nachfragetrends beeinflusst.

Saisonale Käufe während der Hochzeitszeit könnten für Unterstützung sorgen, während die Politik der globalen Zentralbanken und Inflationsbedenken das Interesse an sicheren Häfen aufrechterhalten könnten.

Ein signifikanter Preisanstieg würde jedoch wahrscheinlich von unerwarteten geopolitischen oder wirtschaftlichen Entwicklungen abhängen, die das Anlegervertrauen dramatisch verändern könnten.

Invezz: Erwarten Sie nach dem letzten Jahr eine Verbesserung der Nachfrage nach Gold-ETFs im Jahr 2025?

Die Nachfrage nach indischen Gold-ETFs wird voraussichtlich im Jahr 2025 steigen, angetrieben durch eine Kombination aus wirtschaftlicher Erholung, gestiegener Finanzkompetenz und verstärktem Interesse an digitalen Anlagemöglichkeiten.

Der Reiz von ETFs liegt in ihrer Kosteneffizienz, Transparenz und der Möglichkeit, die globalen Goldpreise zu verfolgen, ohne dass eine physische Lagerung erforderlich ist.

Die Marktvolatilität und die Inflationsbedenken könnten ihre Attraktivität als Absicherung weiter steigern. Die Nachfrage wird jedoch von der Preisstabilität, dem Anlegervertrauen und den politischen Anreizen für eine breitere Akzeptanz abhängen.

Invezz: Wie viel Potenzial hat Silber im Vergleich zu Gold in diesem Jahr, insbesondere im Hinblick auf seine Verwendung in Elektrofahrzeugen?

Silber hat im Vergleich zu Gold im Jahr 2025 ein großes Potenzial, insbesondere aufgrund seiner entscheidenden Rolle in der Elektrofahrzeugindustrie.

Angesichts der weltweit steigenden Nachfrage nach Elektrofahrzeugen wird der Einsatz von Silber in Batterien, Steckverbindern und Ladesystemen voraussichtlich deutlich zunehmen.

Darüber hinaus wird die Nachfrage durch die Anwendungen in den Bereichen erneuerbare Energien und Elektronik weiter gesteigert.

Obwohl Gold nach wie vor als bevorzugter Schutz gegen Unsicherheiten gilt, bietet die industrielle Nachfrage nach Silber eine Chance für eine höhere Preisentwicklung, insbesondere wenn sich grüne Technologien schnell ausbreiten. Seine höhere Volatilität kann es jedoch zu einer risikoreicheren Investition als Gold machen.

Einstellung der indischen Staatsanleihen in Gold

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Invezz: Warum glauben Sie, dass die Regierung nicht daran interessiert ist, die Programme für Staatsanleihen in Gold fortzusetzen?

Die indische Regierung ist aus mehreren Gründen möglicherweise nicht daran interessiert, die Sovereign Gold Bond (SGB)-Programme fortzusetzen:

Hohe Finanzierungskosten: Die Ausgabe von SGBs beinhaltet Zinszahlungen an Investoren, was für die Regierung eine erhebliche Kostenbelastung darstellen kann, insbesondere in Zeiten eines Haushaltsdefizits.

Verminderte Relevanz: Die jüngste Senkung der Einfuhrzölle auf Gold hat die relative Attraktivität von SGBs möglicherweise verringert. Bei niedrigeren Einfuhrkosten könnte physisches Gold wettbewerbsfähiger werden.

Konzentration auf andere Prioritäten: Die Regierung könnte andere fiskalische und wirtschaftliche Ziele höher priorisieren als die weitere Ausgabe von SGBs.

Invezz: Welche anderen Programme können eingeführt werden, um die Nachfrage nach Investitionen in digitales Gold zu steigern?

Um die Investitionen in digitales Gold zu fördern, kann die Regierung steuerliche Anreize einführen, wie z. B. eine niedrigere Kapitalertragsteuer oder Befreiungen für langfristige Beteiligungen.

Programme wie „Digital Gold Savings Plans“, die systematische Investitionen ermöglichen, und „Gold-linked Pension Plans“ könnten verschiedene Anlegergruppen anziehen.

Die Zusammenarbeit mit Fintech-Plattformen zur Förderung von Mikroinvestitionen und staatlich geförderten Garantien für die Sicherheit von Digital Gold könnte weiter ausgebaut werden.

Vorsichtige Geldpolitik der Fed

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Invezz: Gold könnte durch das langsamere Tempo der geldpolitischen Lockerung der US-Notenbank Gegenwind bekommen. Wie sehen Sie das Szenario einer Zinssenkung durch die Fed?

Die Geldpolitik der Federal Reserve wird im Jahr 2025 voraussichtlich vorsichtig ausgerichtet sein, da anhaltende Inflationsdruck und der Wunsch bestehen, ein Destabilisieren des Wirtschaftswachstums zu vermeiden.

Obwohl eine langsamere Rate der Zinssenkungen wahrscheinlich ist, könnte die Fed einen datengesteuerten Ansatz verfolgen und die Widerstandsfähigkeit des Arbeitsmarktes mit den Inflationszielen in Einklang bringen.

Eine schrittweise Senkung der Zinsen würde die Kreditkosten hoch halten und das Aufwärtspotenzial des Goldes begrenzen.

Ein starker wirtschaftlicher Abschwung oder geopolitische Unsicherheiten könnten jedoch zu einer aggressiveren Lockerung der Geldpolitik führen und damit den Goldpreis stützen.

Insgesamt deutet der Ansatz der Fed auf eine moderate Auswirkung auf den Goldpreis hin, mit einem stetigen, aber vorsichtigen geldpolitischen Kurs.

Dieser Artikel wurde mit Hilfe von KI-Tools aus dem Englischen übersetzt und anschließend von einem lokalen Übersetzer Korrektur gelesen und bearbeitet.

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