Nähern sich die Rohölpreise dem Ende ihrer Rallye? Eine Analyse

Die Ölpreise stiegen am Donnerstag leicht an, nachdem sie den Großteil der Sitzung aufgrund der fehlenden Klarheit über die Zoll- und Energiepolitik des US-Präsidenten Donald Trump im Minus verbracht hatten.

Die derzeit wichtigste Frage auf dem Markt ist, ob die seit Dezember anhaltende Rallye der Ölpreise zu Ende ist oder ob der Markt noch weiteres Aufwärtspotenzial hat.

„Präsident Trump wird in den kommenden Tagen wahrscheinlich weiterhin ein Schwerpunkt bleiben, da die Märkte auf weitere Klarheit hinsichtlich der Zölle und anderer Maßnahmen warten, die die Märkte beeinflussen könnten“, sagte Zain Vawda, Marktanalyst bei OANDA.

Zum Zeitpunkt des Schreibens lag der Preis für Rohöl der Sorte West Texas Intermediate (WTI) an der New York Mercantile Exchange bei 75,61 US-Dollar pro Barrel, ein Anstieg von 0,2 %.

Der Brent-Rohölpreis stieg an der Intercontinental Exchange um 0,3 % auf 79,20 US-Dollar pro Barrel.

Die Ölpreise waren Anfang des Monats auf ein Mehrmonatshoch geklettert und beide Benchmarks hatten die psychologisch wichtige Marke von 80 Dollar pro Barrel überschritten.

Der Großteil der Gewinne ist auf die neuen US-Sanktionen gegen den russischen Ölexport zurückzuführen.

Die Sanktionen richteten sich gegen weitere russische Produzenten, Tanker und Versicherer und stoppten die Lieferung von Öl an große Abnehmer wie Indien und China.

Ein gewisser Rückgang war überfällig

Der aktuelle Ölmarkt wird von mehreren Schlüsselfaktoren beeinflusst, darunter die erhöhte US-Ölproduktion aufgrund der Politik Trumps, die verminderten geopolitischen Spannungen in Gaza und die Hinwendung zu erneuerbaren Energiequellen.

Diese Faktoren trugen am Donnerstag zur Abwärtsbewegung der Ölpreise bei.

Darüber hinaus meldete die US-Energiebehörde EIA am Mittwoch, dass die Rohölvorräte des Landes in der vergangenen Woche um fast eine Million Barrel gestiegen seien. Dies belastete die Stimmung zusätzlich.

„Auf dem aktuellen Niveau ist der Frontmonats-WTI-Preis um etwa 5 % von dem vor etwas mehr als einer Woche erreichten Sechsmonatshoch von 79,59 $ gefallen. Das ist relativ bescheiden, wenn man bedenkt, dass der Preis seit Anfang Dezember um fast 20 % gestiegen ist“, sagte David Morrison, Senior Market Analyst bei Trade Nation.

Darüber hinaus wäre dem Markt bewusst, dass die Organisation der erdölexportierenden Länder und ihre Verbündeten über ausreichend freie Ölproduktionskapazitäten verfügen.

Wenn das Angebot stark zurückgeht, könnte die OPEC+ die Zapfhähne aufdrehen und wieder mehr Öl auf den Markt bringen.

Versorgungsszenario

Die Internationale Energieagentur hatte letzte Woche ihre Prognose für das Ölüberangebot auf dem Markt im Jahr 2025 nach unten korrigiert.

Die in Paris ansässige Agentur geht nun von einem Ölüberschuss von 750.000 Barrel pro Tag in diesem Jahr aus, verglichen mit fast 1 Million Barrel pro Tag vor einem Monat.

Die Ölproduktion wird jedoch ab April steigen, wenn die OPEC+-Länder einige ihrer freiwilligen Förderkürzungen aufheben.

In einem solchen Szenario könnten die Ölpreise noch weiter sinken.

Die jüngsten Sanktionen gegen den Rohöl-Export Russlands und des Iran haben die Lage jedoch noch komplizierter gemacht.

Wenn diese Sanktionen weiterhin dazu führen, dass weniger russische Ölladungen auf dem Markt verfügbar sind, werden die größten Rohölkäufer wie China und Indien versuchen, ihr Öl aus anderen Ländern zu beziehen, was die Nachfrage erhöhen würde.

Im Dezember hatte die Biden-Regierung Sanktionen gegen die iranische Schattenflotte verhängt.

Nach Schätzungen der IEA hat dies bereits Auswirkungen auf 500.000 Barrel Exporte pro Tag aus dem Land im Nahen Osten.

Trump wird die Sanktionen gegen den Iran wahrscheinlich weiter verschärfen.

„Aufgrund des Preisanstiegs und der Ausweitung der Preisdifferenzen am Anfang der Terminkurve hat der Markt bereits eine Verknappung des Ölangebots als Folge der Sanktionen gegen Russland und den Iran erwartet“, sagte Carsten Fritsch, Rohstoffanalyst bei der Commerzbank AG.

Es ist schwierig, dass die Preise noch weiter steigen

„Die Tiefe, Form und Länge dieses Rückgangs sollten Hinweise darauf geben, wohin der Ölpreis als Nächstes geht“, sagte Morrison.

„Es könnte sein, dass der Rohölpreis bereits seinen Höhepunkt erreicht hat, wobei die Anweisung von Präsident Trump, „Bohren, Baby, bohren!“ ein perfektes Verkaufssignal darstellt, da man damit rechnet, dass noch mehr Produkt auf einen bereits überversorgten Markt kommt.“

Trumps Aufforderung zu mehr Bohrungen könnte als bärisches Signal für den Rohölmarkt gewertet werden, obwohl das Angebot aus Russland und dem Iran weiterhin eingeschränkt ist.

Dieser Anstieg des Angebots könnte zu einem Rückgang der Rohölpreise führen, was darauf hindeutet, dass wir den Höhepunkt der Rohölpreise möglicherweise bereits erreicht haben.

Morrison bemerkte:

„Rohöl bleibt jedoch überkauft, was es schwierig macht, von den aktuellen Niveaus aus noch weiter zu steigen“, fügte er hinzu.