Wie wirken sich die US-Zölle auf die ETFs TLT und VGLT aus?

Die ETFs iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT) und Vanguard Long-Term Treasury ETF (VGLT) sind in diesem Jahr gefallen und dieser Trend könnte sich auch im Februar fortsetzen. Der VGLT-Fonds wurde zu einem Preis von 55,67 USD gehandelt, was einem Rückgang von 11 % gegenüber seinem Höchststand im Dezember letzten Jahres entspricht. Der TLT-Fonds wurde zu einem Preis von 87,76 USD gehandelt.

Entscheidung der Federal Reserve

Die ETFs TLT und VGLT gaben nach, nachdem die Federal Reserve ihre erste Zinsentscheidung des Jahres getroffen hatte.

In dieser Entscheidung beschloss die Bank, die Zinssätze zwischen 4,25 % und 4,50 % unverändert zu lassen, während sie ihren Kampf gegen die Inflation fortsetzt.

Die Fed deutete außerdem an, dass sie die Zinsen für eine Weile auf diesem Niveau halten wird, während sie die Inflationsentwicklung beobachtet.

Ökonomen gehen davon aus, dass die Fed die Zinsen für einige Monate stabil halten wird. Das CME FedWatch-Tool schätzt, dass der erste Zinssatzsenkung im Juli dieses Jahres erfolgen wird, gefolgt von einer weiteren im Dezember.

Die Fed befürchtet, dass die Inflation noch eine Weile hoch bleiben wird. US-Daten zeigten, dass die persönlichen Konsumausgaben (PCE) im Dezember leicht gestiegen sind. Die Headline- und Kernzahlen blieben über dem Zielwert der Fed von 2,0 %.

Die Zölle von Donald Trump

Die Inflation in den USA wird in den nächsten Monaten wahrscheinlich hoch bleiben, nachdem Donald Trump hohe Zölle auf Importe aus China, Mexiko und Kanada verhängt hat. Die USA werden 25 % Zoll auf Waren aus Kanada und Mexiko und 10 % auf Waren aus China erheben.

Trump verwies auf die beträchtliche Zahl von illegalen Migranten aus Kanada und Mexiko. Er verwies auch auf den Drogeneinfluss aus diesen Ländern.

Trump macht sich jedoch vor allem Sorgen über die erheblichen Handelsdefizite, die die USA mit diesen Ländern aufweisen.

Seiner Ansicht nach werden viele Unternehmen, die viel außerhalb der USA Geschäfte machen, ihre Fabriken durch die Einführung von Zöllen wieder in das Land verlegen.

Die Realität ist jedoch, dass Unternehmen aufgrund der Komplexität der Geschäftstätigkeit in den USA einfach die Preise für Importe erhöhen werden. So liegt der Mindestlohn in den USA beispielsweise bei 7,25 Dollar pro Stunde, während viele Arbeiter in Ländern wie China und Bangladesch diesen Betrag pro Tag verdienen.

Diese Faktoren wirken sich auf die ETFs TLT und VGLT aus, die US-amerikanische Staatsanleihen mit langer Laufzeit nachbilden. Als die Androhung von Zöllen aufkam, stiegen die Renditen von 30-jährigen Staatsanleihen am Freitag auf 4,80 %. In ähnlicher Weise stiegen auch die Renditen von 10- und 5-jährigen Anleihen weiter.

Diese Renditen könnten in den nächsten Wochen wieder steigen, da die Wahrscheinlichkeit für Zinssenkungen durch die US-Notenbank gesunken ist.

Ausblick für den TLT ETF

Das Wochendiagramm zeigt, dass der TLT-ETF in den letzten Jahren zu kämpfen hatte. Im März 2020 erreichte er seinen Höchststand von 158,70 USD und ist auf den aktuellen Stand von 87,76 USD gefallen.

Der ETF ist unter dem 50-Wochen-Exponential-Moving-Average (EMA) und dem 23,6%-Fibonacci-Retracement-Level geblieben. Er ist auch unter den Schlüsselpunkt bei 95,80 $ gefallen, sein niedrigstes Niveau seit 2016 und 2018.

Der Weg des geringsten Widerstands für den TLT-Fonds ist daher bärisch, wobei der nächste zu beobachtende Punkt bei 78,35 $ liegt, dem niedrigsten Stand im Jahr 2023, 11 % unter dem aktuellen Niveau. Dasselbe gilt für den VGLT, der auf ein Allzeittief von 50 $ fallen könnte.