Analyse: Welche Optionen stehen den USA offen, wenn die kanadischen Ölimporte eingestellt werden?

Der Ölmarkt stand in den letzten Tagen im Mittelpunkt der Aufmerksamkeit aufgrund der Zölle, die US-Präsident Donald Trump verhängen will.

Am Wochenende hatte Trump angekündigt, dass am Dienstag ein 25-prozentiger Importzoll auf Waren aus Kanada und Mexiko und ein 10-prozentiger Importzoll auf Waren aus China in Kraft treten würden.

Trump setzte die Zölle gegen Kanada und Mexiko jedoch für einen Monat aus, nachdem beide Länder sich bereit erklärt hatten, Maßnahmen zur Eindämmung des Drogenhandels über die US-Grenze zu ergreifen.

Für Energieimporte aus Kanada sollte ein reduzierter Tarif von 10 % gelten.

„Das liegt wahrscheinlich daran, dass Kanada der mit Abstand wichtigste Öllieferant der USA ist“, sagte Carsten Fritsch, Rohstoffanalyst bei der Commerzbank AG.

Laut Daten der US-Energiebehörde importierte die USA im vergangenen Jahr mehr als 4 Millionen Barrel Rohöl pro Tag aus Kanada.

„Dies entspricht mehr als 60 % der gesamten US-Rohölimporte. Mexiko machte etwa 470.000 Barrel pro Tag oder 7 % der täglichen US-Rohölimporte aus“, sagte Fritsch.

Es ist schwierig, andere Lieferanten zu finden.

Laut Experten wäre es für die US-Raffinerien sehr schwierig gewesen, andere Quellen für Rohölimporte zu finden als Kanada und Mexiko.

„Die größte Hürde ist hier das Raffinerie-System des US-amerikanischen Mittleren Westens, das hauptsächlich auf kanadisches Rohöl angewiesen ist und auch keinen ausreichenden Zugang zur US-amerikanischen Golfküste für Ersatzlieferungen über See hat“, sagte Rohit Rathod, leitender Ölmarktanalyst bei Vortexa, gegenüber Invezz.

Rathod sagte:

Aufgrund seiner ähnlichen Qualität und der geografischen Nähe könnte Öl aus Venezuela als Ersatz betrachtet werden.

Die Entscheidung der USA, den Ölkauf aus Venezuela einzustellen, wurde von Trump kurz nach seinem Amtsantritt bekannt gegeben.

Die Importe aus Venezuela betrugen im vergangenen Jahr im Durchschnitt 220.000 Barrel pro Tag, diese müssten daher ebenfalls ersetzt werden, so die Commerzbank.

Als mögliche Lieferanten des von den US-Raffinerien benötigten schwefelreichen Schweröls gelten auch Brasilien und Guyana.

In den ersten elf Monaten des letzten Jahres erhielt die USA aus diesen beiden Ländern jeweils Lieferungen von 220.000 und 180.000 Barrel pro Tag.

„Es ist jedoch fraglich, ob die Importe aus diesen Ländern in kurzer Zeit deutlich gesteigert werden können. Bestenfalls könnten sie die Importe aus Mexiko ersetzen, die mit einem Zoll von 25 Prozent belegt wären“, sagte Fritsch.

Raffinerien reduzieren Einkäufe

Um Zölle zu vermeiden, haben US-Raffinerien ihre Rohölkäufe aus Kanada und Mexiko möglicherweise reduziert, so Commerzbank.

Dies hätte zu einem Öl-Engpass in den USA und einer geringeren Rohölverarbeitung führen können.

Darüber hinaus hätten die US-Raffinerien die gestiegenen Kosten für importierten Rohöl aus Kanada und Mexiko an die US-Verbraucher durch höhere Benzinpreise weitergegeben.

Die USA hätten auch ihre Ölexporte reduzieren können. In den ersten elf Monaten des letzten Jahres exportierten die USA durchschnittlich knapp 3,2 Millionen Barrel raffinierte Erdölprodukte pro Tag.

Pro Tag wurden fast 1,3 Millionen Barrel Diesel und fast 800.000 Barrel Benzin verarbeitet.

„Die USA sind nach dem Ende der Diesellieferungen aus Russland aufgrund des EU-Importverbots Anfang 2023 auch zu einem wichtigen Diesellieferanten für Europa geworden. Aus diesem Grund würden Importzölle zu einem Dieselmangel in Europa führen“, sagte Fritsch.

Sollten innerhalb von 30 Tagen keine dauerhaften Lösungen gefunden werden, könnten die Zölle gegen Kanada und Mexiko wieder eingeführt werden.

„Bis dahin gilt das Motto ‚verschoben, aber nicht abgesagt‘.“

Sanktionen gegen den Iran

Die Anweisung von Präsident Trump, den wirtschaftlichen Druck auf den Iran zu erhöhen, spiegelte sich in der bullischen Preisentwicklung für Rohöl während des letzten Teils der Handelssitzung am Dienstag wider.

„Dieser Schritt sollte nicht allzu überraschend kommen, da Präsident Trump während seiner ersten Amtszeit eine harte Linie gegenüber dem Iran verfolgte und damals die Ölsanktionen gegen den Iran wieder auferlegte“, sagte Warren Patterson, Leiter der Rohstoffstrategie bei der ING Group, in einer Mitteilung.

Die gegen den Iran verhängten Sanktionen wurden von der Biden-Regierung nie offiziell aufgehoben.

Die Durchsetzung dieser Sanktionen wurde jedoch gelockert, insbesondere nach der russischen Invasion der Ukraine.

„Eine strengere Durchsetzung könnte daher bis zu 1 Million Barrel pro Tag an Lieferungen gefährden“, sagte Patterson.

Um die möglichen Auswirkungen des iranischen Ölmangels auf den Weltmarkt abzumildern, müsste Trump die OPEC dazu bewegen, die Ölförderung zu erhöhen – eine Maßnahme, die er öffentlich befürwortet hat.

Die Sicherung der Zusammenarbeit mit wichtigen OPEC-Mitgliedern wie Saudi-Arabien zur Steigerung der Produktion zu den aktuellen Preisniveaus könnte jedoch eine Herausforderung darstellen.

Mehrere Faktoren tragen zu dieser Schwierigkeit bei. Saudi-Arabien und andere OPEC-Mitglieder zögern möglicherweise, die Produktion zu erhöhen, wenn sie glauben, dass die aktuellen Ölpreise ausreichen, um ihren Einnahmenbedarf zu decken.

Darüber hinaus könnten sie sich davor hüten, den Markt übermäßig zu versorgen, was zu einem Preisverfall führen und sich negativ auf ihre Öleinnahmen auswirken könnte.

In jedem Fall ist geplant, dass OPEC+ die Produktion ab April leicht erhöhen wird, wenn sie einige ihrer freiwilligen Produktionskürzungen von 2,2 Millionen Barrel pro Tag aufheben.