Analyse: Kann der glänzende Lauf des Goldes die Preise in Richtung 3.000 Dollar treiben?

Die eskalierenden Handelsspannungen zwischen den USA und China haben den Weg für einen Anstieg der Zuflüsse in sichere Häfen geebnet.

Dies hat den Goldpreis nach oben getrieben und Experten glauben, dass das gelbe Edelmetall kurz davor steht, die Marke von 3.000 US-Dollar pro Unze an der COMEX zu durchbrechen.

Die Goldpreise an der COMEX haben Anfang des Monats bereits die Rekordmarken von 2.800 und 2.900 Dollar pro Unze durchbrochen und lagen am Freitag nahe der Marke von 2.890 Dollar.

Am Freitag war das Edelmetall auf Kurs für seinen sechsten Wochengewinn in Folge. Die Schwäche des Dollars trug ebenfalls dazu bei, die Nachfrage nach dem gelben Metall zu steigern.

Ein schwächerer Dollar macht Rohstoffe, die in US-Dollar gepreist sind, für Käufer im Ausland billiger und steigert damit die Nachfrage.

„Seit Mitte Dezember befindet sich Gold in einem fantastischen Bullenmarkt. Damals fiel es nach einem starken Ausverkauf unter 2.600 USD und verlor innerhalb einer Woche 5 %. Das war das letzte Mal, dass Gold einen signifikanten Rückgang erlitt“, sagte David Morrison, Senior Market Analyst bei Trade Nation.

Trump treibt Nachfrage nach sicheren Häfen an

„Wir sind erst im Februar und Gold hat in diesem Jahr bereits eine Reihe neuer Rekordhochs erreicht. Die Sorgen über Zölle, die zu höherer Inflation und langsamerem Wirtschaftswachstum führen könnten, treiben die Nachfrage nach sicheren Anlagewerten wie Gold an“, sagte Ewa Manthey, Rohstoffstrategin bei der ING Group.

Die 10-prozentigen Zölle auf China wurden wie geplant eingeführt, die Zölle auf Kanada und Mexiko wurden jedoch um einen Monat verschoben. China reagierte auf die Zölle mit der Einführung von Zöllen auf eine Vielzahl von US-Gütern.

Manthey fügte hinzu:

Die Nachfrage nach Gold in Haven wurde auch durch die Befürchtungen vor erneuten Spannungen im Nahen Osten getrieben, nachdem US-Präsident Donald Trump erklärt hatte, Amerika werde den Gazastreifen übernehmen.

Die Unsicherheit hinsichtlich der Tariffrage wird in den kommenden Wochen wahrscheinlich hoch bleiben. Experten gehen davon aus, dass dies die Goldpreise weiterhin gut stützen wird.

Goldkäufe der Zentralbanken

Der Goldanstieg im Jahr 2024 wurde durch Käufe der Zentralbanken, insbesondere aus China, angetrieben. Da geopolitische Spannungen und wirtschaftliche Unsicherheiten die Zentralbanken dazu motivieren, ihre Allokation von sicheren Vermögenswerten zu erhöhen, werden ihre Käufe wahrscheinlich anhalten.

Die neuesten Daten des World Gold Council zeigen, dass im vergangenen Jahr zum dritten Mal in Folge Zentralbanken mehr als 1.000 Tonnen Gold gekauft haben.

Dieser Kaufrausch beschleunigte sich im vierten Quartal deutlich und erreichte 333 Tonnen, was zu einem Nettojahresgesamtvolumen von 1.045 Tonnen führte.

Während die National Bank of Poland diesen Trend mit einer 90-Tonnen-Ergänzung ihrer Reserven anführte, war die Nachfrage bei einer Vielzahl von Banken in Schwellenländern offensichtlich.

„Der gesunde Appetit der Zentralbanken auf Gold wird auch durch die Sorge der Länder vor russischen Sanktionen auf ihre ausländischen Vermögenswerte angesichts der Entscheidungen der USA und Europas, russische Vermögenswerte einzufrieren, sowie durch die veränderten Strategien bei den Währungsreserven getrieben“, sagte Manthey.

Darüber hinaus könnten die Goldpreise aufgrund der gestiegenen Goldvorräte der USA weiter steigen.

Die Goldbestände an der COMEX sind aufgrund von Zöllrückschlägen und profitablen Arbitragemöglichkeiten auf dem höchsten Stand seit 2022.

Auch die Goldausfuhren aus der Schweiz in die USA sind seit dem russischen Angriff auf die Ukraine auf dem höchsten Stand.

„Der hohe Preisaufschlag der Gold-Futures an der Comex im Vergleich zum Spotmarkt hat wahrscheinlich dazu beigetragen. Dies macht Goldlieferungen an der Comex attraktiv, während Gold anderswo knapp wird“, sagte Carsten Fritsch, Rohstoffanalyst bei der Commerzbank AG.

US Fed rate cuts

Derzeit ist die Geschwindigkeit, mit der die US-Notenbank ihre Politik lockert, das Hauptanliegen auf dem Goldmarkt. Reduzierte Kreditkosten sind vorteilhaft für Gold, da es keine Zinsen abwirft.

Die Fed ließ die Leitzinsen im Januar unverändert, nachdem sie die Zinsen im Jahr 2024 um 100 Basispunkte gesenkt hatte, und signalisierte, dass sie nicht bereit sei, weitere Zinssenkungen vorzunehmen.

Nach Ansicht der US-Ökonomen von ING werden die jüngsten Entwicklungen im Zusammenhang mit den Zöllen wahrscheinlich auch in der ersten Hälfte des Jahres 2025 so bleiben.

„Wenn die Zentralbank gezwungen ist, die Zinsen längerfristig höher zu halten, könnte dies die Attraktivität des Goldes untergraben“, sagte Manthey.

Experten rechnen nur mit zwei Zinssenkungen im Jahr 2025. Die Fed hatte im vergangenen Jahr dreimal die Zinsen gesenkt.

Wenn es im Laufe des Jahres 2025 zu einer allmählichen Deeskalation der Handelsspannungen kommt, könnte die Fed über eine weitere Zinssenkung nachdenken. Dies würde wahrscheinlich erneut den Goldpreis stützen und die Preise könnten an Fahrt gewinnen.

Weitere Rekorde in Sicht

„Wir glauben, dass Gold in diesem Jahr weitere Rekordhochs erreichen wird, wobei nun ein Preis von 3.000 USD/Unze in Sicht ist“, sagte Manthey.

Obwohl ein stärkerer Dollar und eine restriktivere Geldpolitik letztlich einige Herausforderungen darstellen könnten, wird das makroökonomische Umfeld für Gold aufgrund sinkender Zinsen, anhaltender geopolitischer Spannungen und der Diversifizierung der Devisenreserven insgesamt positiv bleiben, so Manthey.

ING geht davon aus, dass der Goldpreis im laufenden Quartal 3.000 US-Dollar pro Unze erreichen und im Zeitraum Januar bis März im Durchschnitt 2.800 US-Dollar pro Unze betragen wird.

Trade Nations-Analyst Morrison glaubt jedoch, dass Gold in den kommenden Wochen einen Einbruch erleben könnte, da die Preise derzeit überkauft sind.

„Es ist erwähnenswert, dass Gold wieder in überkauftes Gebiet zurückgekehrt ist, gemessen am täglichen MACD (Moving Average Convergence and Divergence)“, sagte er.

„Droht ein Einbruch der Goldpreise? Wer weiß. Aber optimistische Händler sollten zumindest bis zu einer gewissen Abmilderung dieses „überkauften“ Zustands Vorsicht walten lassen“, fügte Morrison hinzu.