Chinas Kupferproduktion erreicht Rekordhöhen, aber die Hüttenbetriebe sehen sich steigendem Betriebsdruck ausgesetzt.

Chinas Kupferproduktion wird in diesem Jahr voraussichtlich ein beispielloses Niveau erreichen und ihren Aufwärtstrend fortsetzen.

Dieses Wachstum ist jedoch nicht ohne Herausforderungen, da der operative Druck auf die Kupferhütten im Land laut einem Bloomberg-Bericht zunimmt.

Die gesteigerte Produktion belastet diese Anlagen stark und kann zu betrieblichen Engpässen, Wartungsproblemen und der Notwendigkeit weiterer Investitionen in den Kapazitätsausbau führen.

Trotz dieser Herausforderungen bleiben die Aussichten für die chinesische Kupferproduktion insgesamt positiv, angetrieben von der starken Inlandsnachfrage und den anhaltenden Investitionen in die Kupferindustrie.

Kontinuierlich expandierende Kupferindustrie

Die Branche hat ihre Kapazitäten trotz eines deutlichen Rückgangs der Bearbeitungsgebühren, die derzeit mit Verlust arbeiten, weiter ausgebaut.

Dies hat zu staatlicher Kontrolle und Plänen zur Einschränkung des Baus neuer Anlagen geführt.

Bereits in Betrieb genommene Anlagen sind von diesen Beschränkungen jedoch nicht betroffen, was voraussichtlich sowohl in diesem als auch im nächsten Jahr zu einer Produktionssteigerung führen wird.

Die anhaltende Kapazitätserweiterung trotz unrentabler Verarbeitungskosten deutet auf ein mögliches Überangebot in der Branche hin.

Dieses Überangebot, gepaart mit sinkenden Gebühren, hat ein schwieriges wirtschaftliches Umfeld für die bestehenden Akteure geschaffen.

Die staatliche Intervention in Form von Beschränkungen für neue Anlagen zielt darauf ab, dieses Überangebot zu beheben und den Markt zu stabilisieren.

Die Ausnahmeregelung für bereits in Betrieb befindliche Anlagen könnte jedoch zu einem kurzfristigen Produktionsanstieg führen.

Dies liegt daran, dass diese Anlagen einen Anreiz haben, mit voller Kapazität zu arbeiten, um die bestehenden Marktbedingungen auszunutzen, bevor neue Beschränkungen in Kraft treten.

Weiterer Kupferüberschuss

Dies könnte das Überangebot kurzfristig weiter verschärfen und möglicherweise zu noch niedrigeren Verarbeitungskosten und erhöhtem finanziellen Druck auf die Akteure der Branche führen.

Mysteel Global führte eine Umfrage unter Hüttenwerken durch und prognostizierte, dass die Produktion von raffiniertem Kupfer im weltweit größten Produzenten im Jahr 2025 um 4,9 % auf 12,4 Millionen oder 12,45 Millionen Tonnen steigen wird.

Das ist schneller als das von Mysteel im Jahr 2024 verzeichnete Wachstum von 3,1 %.

Die Gebühren für die Spotbehandlung von Schmelzkonzentrat sind drastisch gesunken; Unternehmen zahlen jetzt über 20 Dollar pro Ton für die Verarbeitung des Materials.

Laut Metal Bulletin markiert dies den niedrigsten Punkt aller Zeiten für die Margen.

Dies steht in starkem Kontrast zur Situation im August 2023, als die Gebühren fast 90 Dollar pro Tonne betrugen.

Obwohl die Gebühren für die Behandlung von Terminkontrakten (die den Großteil der chinesischen Importe umfassen) weiterhin positiv sind, liegen sie immer noch unter dem Break-even-Punkt.

Trotz des Rückgangs im Baugewerbe bleibt der Kupferverbrauch in China aufgrund des verstärkten Einsatzes erneuerbarer Energien stark, was den Nachfrageverlust im Bausektor mehr als ausgleicht.

Eine Steigerung der Kupferproduktion ist jedoch keine kluge Entscheidung, wenn die Unternehmen mit ihrer Produktion Verluste machen.

Wettbewerb

Die globalen Engpässe bei der Konzentratversorgung haben zu einem harten Wettbewerb geführt.

Um ihre lokale Wirtschaft und ihren Marktanteil zu erhalten, sind größere, staatliche Unternehmen bereit, die Produktion zu steigern, selbst wenn dies Verluste bedeutet.

Hüttenbetriebe setzen operative Lösungen ein, um ihre Verluste zu verringern. Eine gängige Strategie ist der Ersatz von Konzentrat durch mehr Kupferschrott.

Laut Mysteel-Analyst Li Chengbin kaufen Unternehmen auch Erz mit höherem Goldgehalt oder senken den Kupfergehalt ihrer Produktion.

Die Ausfallzeiten werden voraussichtlich zunehmen, wobei schätzungsweise 3,2 Millionen Tonnen Kapazität während der jährlichen Wartungsarbeiten im zweiten Quartal für etwa einen Monat stillgelegt werden.

Dies ist ein Anstieg gegenüber den 2,7 Millionen Tonnen, die im gleichen Zeitraum des Vorjahres stillgelegt wurden.