US-Wirtschaft verzeichnet moderates Wachstum, aber Unternehmen sind laut Fed-Umfrage besorgt über die Auswirkungen von Zöllen.

Laut dem jüngsten Beige Book-Bericht der Federal Reserve hat die US-Wirtschaftstätigkeit seit Mitte Januar leicht, aber ungleichmäßig zugenommen.

Obwohl die Beschäftigung leicht gestiegen und die Preise moderat angestiegen sind, bleiben Unternehmen und Haushalte unsicher, wie sich die Politik von Präsident Donald Trump auf das zukünftige Wachstum, die Arbeitsnachfrage und die Inflation auswirken wird.

Die Umfrage der Fed, die auf Beobachtungen aus ihren 12 regionalen Banken basiert, zeichnete ein Bild von vorsichtigem Optimismus, der jedoch durch wachsende Besorgnis über Zölle, Einwanderungsbeschränkungen und Änderungen der Wirtschaftspolitik getrübt wurde.

Beige Book hebt gemischte Wirtschaftstrends hervor

„Sechs Bezirke meldeten keine Veränderung, vier berichteten von moderatem oder mäßigem Wachstum, und zwei verzeichneten leichte Rückgänge“, hieß es in der Zusammenfassung der Fed.

„Die allgemeinen Erwartungen an die Wirtschaftstätigkeit in den kommenden Monaten waren leicht optimistisch.“

Unternehmen in den meisten Regionen äußerten jedoch zunehmende Besorgnis über Trumps Handelspolitik.

Der jüngste Bericht enthielt 47 Erwähnungen von „Unsicherheit“, gegenüber 17 im Januar, während der Begriff „Zölle“ 49 Mal auftauchte, mehr als doppelt so oft wie im Januar.

Die Umfrage ergab außerdem, dass Bedenken hinsichtlich der Einwanderungsbeschränkungen die Arbeitskräftenachfrage beeinflussten, wobei Unternehmen in mehreren Bezirken vor möglichen Arbeitskräftemangel warnten.

Die Ergebnisse könnten bereits veraltet sein, da der Bericht am 24. Februar fertiggestellt wurde – Tage vor Trumps jüngsten Zollerhöhungen auf Mexiko, Kanada und China.

Zölle schüren Inflationsängste und dämpfen das Vertrauen der Unternehmen.

Am Dienstag verhängte Trump einen 25-prozentigen Zoll auf die meisten Importe aus Mexiko und Kanada und verdoppelte gleichzeitig die Zölle auf chinesische Waren auf 20 %.

Der Schritt löste sofortige Vergeltungsmaßnahmen Kanadas und Chinas aus, während die mexikanische Präsidentin Claudia Sheinbaum Pläne für Gegenmaßnahmen bis zum Wochenende ankündigte.

Obwohl das Weiße Haus erklärte, dass Autoimporte im Rahmen des US-Mexiko-Kanada-Abkommens (USMCA) für einen Monat ausgenommen seien, warnen Analysten, dass diese umfassenderen Zölle das Wachstum verlangsamen und die Inflation in die Höhe treiben könnten – ein Dilemma für die Federal Reserve.

Das Beige Book spiegelte bereits frühe Anzeichen dieser wirtschaftlichen Belastung wider.

Die Cleveland Fed berichtete, dass „die Konsumausgaben zurückgegangen sind“, wobei Autohändler und Kreditgeber aufgrund von Inflationssorgen ein sinkendes Vertrauen feststellten.

Die Atlanta Fed beobachtete, dass Kunden in Restaurants mit ungezwungener Atmosphäre weniger ausgaben und Vorspeisen und Desserts ausließen.

Im Mittleren Westen äußerten die Erzeuger von Agrarprodukten Unsicherheit über die bundesstaatliche Handelspolitik, während die Dallas Fed weit verbreitete Inflationssorgen aufgrund von Zöllen meldete.

Unternehmen nannten steigende Kosten, ein aufgrund strengerer Einwanderungsbestimmungen verringertes Arbeitskräfteangebot und Kürzungen der Staatsausgaben als wesentliche wirtschaftliche Gegenwinde.

Einige Branchen sahen jedoch potenzielle Vorteile in der Deregulierung und den Steuersenkungen für Unternehmen.

Fed wird die Zinsen wahrscheinlich nicht senken, solange die Inflation anhält.

Angesichts des anhaltenden Inflationsdrucks wird erwartet, dass die Beamten der Federal Reserve bei ihrem Treffen am 18. und 19. März den Leitzins bei 4,25 % bis 4,50 % belassen werden.

Obwohl der Arbeitsmarkt weiterhin stark ist, zögern die politischen Entscheidungsträger, die Zinssätze zu senken, bis die Inflation konstantere Fortschritte in Richtung des 2%-Ziels der Fed zeigt.

Die Zentralbank wartet auch darauf, die vollen Auswirkungen der Handels- und Fiskalpolitik der Trump-Regierung zu bewerten.

Angesichts des sich schnell verändernden wirtschaftlichen Umfelds legt die Fed großen Wert auf Echtzeit-Feedback von Unternehmen und Gemeinden.

Beamte glauben, dass solche Erkenntnisse genauer sein können als nachlaufende Wirtschaftsindikatoren, insbesondere wenn Unsicherheit durch Änderungen der Regierungspolitik entsteht.

Derzeit bewegt sich die US-Wirtschaft weiterhin in einem heiklen Gleichgewicht, wobei Unternehmen auf Stabilität hoffen, obwohl neue politische Risiken auftauchen.