Warum hat der aktivistische Investor Elliott eine Short-Position in Shell-Aktien aufgebaut?

Shell PLC (NYSE: SHEL) steht heute Morgen im Fokus, nachdem der aktivistische Investor Elliott Investment Management eine beträchtliche Short-Position bei dem britischen Ölkonzern bekannt gegeben hat.

Elliott hat eine Position im Wert von 850 Millionen Pfund (1,1 Milliarden Dollar) gegen das in London ansässige Unternehmen aufgebaut.

Die Nachricht kommt nur wenige Wochen, nachdem der Vermögensverwalter eine Beteiligung von fast 5,0 % an dem Konkurrenten BP plc (LON: BP) bekannt gegeben hatte.

Die Shell-Aktie ist nach den Elliott-News vom Freitag um weniger als 1,0 % gefallen.

Elliots Shortposition ist keine Kritik an Shell.

Laut Maurizio Carulli, Energie- und Materialanalyst bei Quilter Cheviot, hat Elliotts Wette gegen Shell wahrscheinlich mehr mit Risikomanagement als mit Kritik zu tun.

„Wenn ein Hedgefonds eine Long-Position eingeht, muss er aus Risikomanagementgründen eine entgegengesetzte Position, d. h. eine Short-Position, in einem ähnlichen Unternehmen eingehen“, teilte er seinen Kunden heute in einer Research-Notiz mit.

Der aktivistische Investor baute zunächst eine Beteiligung an BP auf und entscheidet sich nun, Shell leerzuverkaufen, um diese Long-Position zum Risikomanagement auszugleichen.

Andernfalls könnten makroökonomische Faktoren, darunter Änderungen der Ölpreise, zu erheblichen Verlusten für Elliott Management führen, präzisierte er und fügte hinzu: „Sie haben jetzt einen gewissen Schutz.“

Die Ölaktie ist derzeit um mehr als 10 % gegenüber Jahresbeginn (2025) gestiegen.

Elliott hält außerdem eine Short-Position in TotalEnergies.

Es sei darauf hingewiesen, dass Elliott Management kürzlich aus ähnlichen Gründen auch eine Short-Position bei dem französischen Öl- und Gasriesen TotalEnergies offengelegt hat.

Weder Shell noch der aktivistische Investor haben sich bisher offiziell zu den Nachrichten geäußert.

Elliott tätigt Investitionen in europäische Energieaktien zu einem Zeitpunkt, an dem deren Management seine ehrgeizigen Pläne für einen beschleunigten Umstieg auf erneuerbare Energien zurückfährt und wieder in fossile Brennstoffe investiert.

Shell beispielsweise bekräftigte letzte Woche seine Pläne zur Steigerung der LNG-Produktion.

Damals bestätigte das Unternehmen auch Pläne, nur 10 % seines eingesetzten Kapitals für kohlenstoffarme Initiativen auszugeben – ein deutlicher Rückgang gegenüber den ursprünglich geplanten 20 %.

Was ist 2025 von der Shell-Aktie zu erwarten?

Elliots Short-Position deutet darauf hin, dass das Unternehmen von einem zukünftigen Kursrückgang der Shell-Aktie profitieren würde.

Analysten sind sich jedoch nicht sicher, ob das passieren wird.

Die Konsensbewertung für Shell liegt derzeit bei „Kaufen“, wobei das durchschnittliche Kursziel bei etwa 83 US-Dollar liegt und damit ein Aufwärtspotenzial von etwa 14 % für die in den USA notierten Aktien des Unternehmens gegenüber dem aktuellen Niveau signalisiert.

Anfang März kündigte Shell Pläne an, die Ausschüttungen an die Aktionäre von maximal 40 % auf bis zu 50 % zu erhöhen und den freien Cashflow pro Aktie bis zum Ende dieses Jahrzehnts jährlich um über 10 % zu steigern.

Shells Einkommen ist jedoch im Jahr 2024 deutlich zurückgegangen.

Der Ölkonzern erzielte im vergangenen Jahr einen bereinigten Gewinn von 23,72 Milliarden Dollar, gegenüber 28,25 Milliarden Dollar im Jahr 2023.

Das in London börsennotierte Unternehmen führte einen Großteil dieser Schwäche auf niedrigere Ölpreise zurück.