Zölle und Ausgabenkürzungen erhöhen wahrscheinlich die Stagflationsrisiken in den USA, warnt ING.

Die aktuelle US-Wirtschaftslage ist durch steigende Inflation und sinkende Konsumausgaben gekennzeichnet.

Diese bestehenden Trends werden durch die Umsetzung protektionistischer US-Politiken wahrscheinlich noch verstärkt.

Analysten der ING Group gehen davon aus, dass die Zollerzählungen von US-Präsident Donald Trump und die Kürzungen der Staatsausgaben die Inflation weiter anheizen und die Konsumausgaben senken werden.

Zölle, also Steuern auf importierte Waren, können zu höheren Preisen für die Verbraucher führen und so den Inflationsdruck verstärken.

Darüber hinaus können sie globale Lieferketten stören und den Wettbewerb verringern, was die Inflation weiter anheizt.

Geringere Konsumausgaben können auf höhere Preise und ein geringeres Vertrauen in die Wirtschaft zurückzuführen sein und zu einer Verlangsamung des Wirtschaftswachstums führen.

Auch staatliche Ausgabenkürzungen können negative Auswirkungen auf die Wirtschaft haben.

Sie können zu Arbeitsplatzverlusten, reduzierten öffentlichen Dienstleistungen und geringeren Investitionen führen, was alles zu einem Rückgang der Wirtschaftstätigkeit und der Konsumausgaben beitragen kann.

Stagflationssorgen

Die Fähigkeit der Fed, weitere Zinssenkungen durchzuführen, werde aufgrund der wachsenden Besorgnis über Stagflation eingeschränkt sein, teilte die ING Group in einem Bericht mit.

Die jüngsten Wirtschaftsdaten zeigen, dass der Inflationsdruck weiterhin stark ist, während die Konsumausgaben nachlassen.

Der von der Federal Reserve bevorzugte Inflationsindikator, der Kern-Deflator der persönlichen Konsumausgaben (PCE), stieg im Februar um 0,4 % gegenüber dem Vormonat und übertraf damit die Erwartungen.

Dies deutet darauf hin, dass die Bemühungen der Fed zur Inflationsbekämpfung möglicherweise nicht so schnell wirken wie erhofft.

Darüber hinaus stiegen die realen Konsumausgaben, inflationsbereinigt, nur um 0,1 % im Monatsvergleich, was darauf hindeutet, dass die Verbraucher vorsichtiger mit ihren Ausgaben werden.

Diese Schwäche der Konsumausgaben wurde durch eine Abwärtskorrektur der realen Konsumausgaben im Januar von einem Rückgang um 0,5 % auf einen Rückgang um 0,6 % weiter unterstrichen.

Rezessionssorgen

Die Kombination aus anhaltender Inflation und schleppenden Konsumausgaben weckt Sorgen über das Potenzial einer Rezession.

Die Inflationsdaten sind alarmierend, aber nicht völlig unerwartet, so James Knightley, Chefökonom für internationale Märkte bei ING in den USA.

Angesichts der Zusammensetzung der Inputs für den Verbraucherpreisindex (CPI) und den Erzeugerpreisindex (PPI) erwartet ING, dass das Risiko für die Konsenszahl von 0,3 % im Monatsvergleich nach oben gerichtet war.

„Denken Sie daran, dass wir im Laufe der Zeit einen durchschnittlichen monatlichen Rückgang von 0,17 % benötigen, um unser Jahresziel von 2 % zu erreichen“, sagte Knightley in dem Bericht.

Zinssenkungen

„Aus Wachstumssicht können diese potenziellen Zinssenkungen nicht schnell genug kommen“, sagte Knightley.

Die Stimmung ist aufgrund von zollbedingten Befürchtungen einer geringeren Kaufkraft und arbeitsplatzbezogenen Sorgen im Zusammenhang mit den Maßnahmen des Ministeriums für Regierungseffizienz stark gesunken.

Dieser Rückgang des Verbrauchervertrauens scheint zu deutlich geringeren Ausgaben zu führen.

„Fed-Chef Powell hat diese Darstellung Anfang des Monats ziemlich abgetan, daher wird es interessant sein zu sehen, ob er nächste Woche seine Meinung ändert“, fügte Knightley hinzu.

Abwärtskorrekturen des BIP

Laut ING werden viele Banken voraussichtlich am Wochenende ihre BIP-Wachstumsprognosen für das erste Quartal nach unten korrigieren.

Das erste negative Ergebnis seit dem zweiten Quartal 2020, als die Pandemie ihren Höhepunkt erreichte, würde eintreten, wenn die realen Konsumausgaben im März stagnieren, was zu einer annualisierten Rate von -0,1 % für das erste Quartal führen würde.

„Angesichts des negativen Einflusses der schlechten Handelszahlen besteht tatsächlich die Gefahr einer negativen BIP-Wachstumsrate im ersten Quartal“, sagte Knightley.