Alphabets Gewinn übertrifft die Erwartungen, aber Analysten sagen, die Zahlen könnten dem Aktienkurs nicht viel Auftrieb geben: Lesen Sie warum.

Alphabet Inc. erzielte im ersten Quartal bessere Ergebnisse als erwartet, was die anhaltende Widerstandsfähigkeit seines Kerngeschäfts im Bereich Suche widerspiegelt.

Analysten warnen jedoch davor, dass die positiven Zahlen angesichts des breiteren makroökonomischen Umfelds und eines Marktes, der zunehmend von Schlagzeilen statt von Fundamentaldaten beeinflusst wird, möglicherweise nicht zu nachhaltigen Gewinnen für die Aktien des Unternehmens führen.

Die Alphabet-Aktien stiegen am Freitag, wobei die A-Aktien um 1,7 % und die C-Aktien um 2,3 % zulegten.

Der Ergebnisbericht wies ein Umsatzwachstum von 12 % im Jahresvergleich aus, wobei die YouTube-Einnahmen um 10 % stiegen – Zahlen, die die Erwartungen der Wall Street deutlich übertrafen.

Doch die größere Frage bleibt: Wird ein solcher Sieg ausreichen?

Die Marktstimmung bleibt trotz starker Zahlen fragil.

Der Bernstein Research-Analyst Mark Shmulik merkte an, dass Alphabet zwar „ein makelloses Quartal abgeliefert“ habe, er aber weiterhin skeptisch hinsichtlich der Kursentwicklung der Aktie sei.

„Es ist noch zu früh für einen Siegestanz“, schrieb er in einer Mitteilung an seine Kunden.

Die Sorge gilt nicht den Fundamentaldaten von Alphabet, die er durchweg als solide bezeichnete, sondern dem breiteren Umfeld, in dem die Aufmerksamkeit der Anleger durch geopolitische Schlagzeilen und die Angst vor einer drohenden Konjunkturabschwächung abgelenkt wird.

Die Schätzungen für Alphabet waren in den letzten sechs Wochen bereits aufgrund von Bedenken hinsichtlich steigender Zölle und deren potenzieller Auswirkungen auf den Welthandel nach unten korrigiert worden.

Alphabet-CEO Sundar Pichai sagte in der Telefonkonferenz zu den Quartalszahlen, dass die Änderungen an der „De-minimis“-Ausnahme in diesem Jahr einen „leichten Gegenwind“ für die Werbeeinnahmen darstellen würden, hauptsächlich aus der Region Asien-Pazifik.

Dies geschieht zu einer Zeit, in der digitale Werbetreibende bereits mit wirtschaftlicher Unsicherheit und sich veränderndem Konsumentenverhalten zu kämpfen haben.

Trotz der Stärke seiner Such- und YouTube-Geschäfte gab Alphabet wenig Aufschluss darüber, wie sich solche makroökonomischen Veränderungen auf die Leistung in den kommenden Quartalen auswirken könnten.

Während der Telefonkonferenz zu den Geschäftszahlen wurden auch steigende Kosten durch aktienbasierte Vergütung, Rechtsstreitigkeiten und Abschreibungen angesprochen, was auf Gegenwind für die Margenverbesserung hindeutet.

Resilienz bei der Suche wird begrüßt, aber Unsicherheit trübt die Werbeausblicke.

UBS Securities bestätigte, dass die überdurchschnittliche Performance von Alphabet im Suchmaschinenbereich die Anleger beruhigen würde, die auf seine relative Stärke im digitalen Werbemarkt setzen.

„Mit Blick auf die Werbeausgaben im ersten Quartal hofften die Anleger, dass die Suchmaschinenwerbung im Vergleich zum Rest des digitalen Ökosystems angesichts eines stärkeren makroökonomischen Abschwungs widerstandsfähiger sein würde“, schrieben UBS-Analysten, darunter Stephen Ju, in der Mitteilung.

„Der Beat wird also als Bestätigung dieser Ansicht angesehen werden.“

UBS erklärte, Pichais Eingeständnis, dass die De-minimis-Ausnahme einen Gegenwind für die Werbeeinnahmen darstellen würde, dürfte die Befürchtungen schüren, dass das Gesamtwachstum im digitalen Markt ab dem laufenden Quartal schwächere Trends aufweisen könnte.

Dennoch bleibt Alphabet seinen langfristigen Wachstumsplänen verpflichtet.

Finanzchefin Anat Ashkenazi sagte, das Unternehmen werde in diesem Jahr weiterhin Investitionen in Höhe von 75 Milliarden Dollar anstreben, was UBS als Vertrauensbeweis in die Umsatzprognose interpretierte.

Sie erwähnte auch Pläne zur Kostenkontrolle, einschließlich personalbezogener Ausgaben, um die steigenden Abschreibungen im Zusammenhang mit Investitionen auszugleichen.

Analysten erhöhen Kursziele, sagen aber, dass die Aktie weiterhin unter Druck bleiben wird.

Bernstein bekräftigte die Einstufung der Aktie mit „Market-Perform“ und erhöhte das Kursziel von 165 auf 185 US-Dollar, was ein begrenztes Aufwärtspotenzial gegenüber dem aktuellen Niveau impliziert.

„Keine Vorgaben bedeuten, dass man nicht konservativ sein oder Risiken hervorheben muss, die über das hinausgehen, was auf dem Papier steht“, schrieb Shmulik.

„Wir wären nicht überrascht, wenn es hier zu Gewinnmitnahmen käme, nachdem sich der Aktienkurs in den letzten Wochen erfreulich von seinem Tiefpunkt erholt hat.“

UBS erhöhte sein eigenes Kursziel leicht von 173 auf 186 US-Dollar und behielt gleichzeitig eine neutrale Haltung bei.

„Die Aktie könnte weiterhin unter Druck bleiben“, sagte UBS und verwies auf regulatorische Unsicherheiten und Wettbewerbsdruck in den Kerngeschäftsfeldern von Alphabet.

Wie Shmulik von Bernstein schlussfolgerte, könnte dies kurzfristig das „Bestmögliche“ für Alphabet sein, insbesondere ohne traditionelle Prognosen.

In einem Markt, der von Handelskonflikten, Inflation und Zinssätzen verunsichert ist, reichen starke Gewinne allein möglicherweise nicht aus, um die Dynamik aufrechtzuerhalten.