CoreWeave plant Anleiheemission über 1,5 Milliarden Dollar zur Entlastung der Schulden nach enttäuschendem Börsengang: Bericht

CoreWeave, das schnell wachsende US-amerikanische Unternehmen für KI-Rechenzentren, plant laut einem Bericht der Financial Times, mindestens 1,5 Milliarden Dollar an neuen Schulden aufzunehmen, um einen Teil seiner beträchtlichen Verbindlichkeiten umzufinanzieren und weitere Investitionen zu unterstützen – nur wenige Wochen nach einem verhaltenen Börsengang.

Das in New Jersey ansässige Unternehmen arbeitet diese Woche mit JPMorgan an einer Roadshow, um potenzielle Kreditinvestoren zu treffen, da es ein Angebot für Hochzinsanleihen erwägt, so Personen, die mit der Angelegenheit vertraut sind, berichtete die FT.

Erste Gespräche deuten darauf hin, dass CoreWeave je nach Nachfrage letztendlich mehr als 1,5 Milliarden Dollar aufnehmen könnte.

Dieser Schritt unterstreicht CoreWeaves Bemühungen, seine Kreditkosten zu senken, indem ein Teil seiner hochverzinslichen Privatkredite in den öffentlichen Kreditmarkt verlagert wird – zu einer Zeit, in der die Begeisterung für Investitionen in KI-Infrastruktur trotz der allgemeinen Marktvorsicht weiterhin stark ist.

Die Schulden belasteten CoreWeaves Börsengang, aber die Aktie hat sich erholt.

CoreWeaves geplante Schuldenaufnahme erfolgt kurz nach dem Börsengang im März, der aufgrund von Marktbedenken hinsichtlich des Finanzprofils des Unternehmens deutlich verkleinert wurde.

Das Unternehmen hatte ursprünglich eine Kapitalerhöhung von 2,7 Milliarden Dollar bei einer Bewertung von 47 bis 55 Dollar pro Aktie angestrebt, die Transaktion jedoch auf 1,5 Milliarden Dollar bei 40 Dollar pro Aktie reduziert.

Der Börsengang stieß auf verhaltene Anlegerstimmung, was größtenteils auf die hohe Schuldenlast von CoreWeave und die Abkühlung des Hypes um KI-bezogene Aktien zurückzuführen ist.

Dennoch hat sich die Aktie seitdem erholt und bis Donnerstag um fast 38 % auf 55 $ zugelegt, gestützt auf das anhaltende Vertrauen der Anleger in die langfristigen Wachstumsaussichten generativer KI.

Etwa 1 Milliarde Dollar des Erlöses aus dem Börsengang wurden bereits zur Rückzahlung eines von JPMorgan geführten Brückenkredits verwendet, einem wichtigen Akteur sowohl beim Börsengang als auch beim bevorstehenden Anleihegeschäft.

Analysten haben die hohe Verschuldung bemängelt, der CEO bezeichnet sie jedoch als „Treibstoff des Unternehmens“.

CoreWeave wurde 2017 gegründet und hat ein explosives Wachstum erlebt. Der Umsatz stieg von nur 16 Millionen Dollar im Jahr 2022 auf fast 1,9 Milliarden Dollar im Jahr 2023.

Diese rasante Expansion wurde stark durch Schulden finanziert, wobei das Unternehmen in den letzten zwei Jahren 12,9 Milliarden Dollar von privaten Kreditgebern wie Blackstone und Magnetar Capital aufgenommen hat.

Die meisten dieser Kredite waren mit hohen Zinssätzen zwischen 11 % und 15 % verbunden.

Stand Dezember 2024 belief sich die Gesamtverschuldung von CoreWeave auf 8 Milliarden Dollar.

Davon werden bis Ende 2026 7,5 Milliarden Dollar an Haupt- und Zinsverpflichtungen fällig, was das Unternehmen unter Druck setzt, eine Restrukturierung oder Refinanzierung zu günstigeren Konditionen vorzunehmen.

Analysten hatten zuvor die hohe Verschuldung des Unternehmens als einen der Gründe für seine verhaltene Performance nach dem Börsengang angeführt, obwohl CEO Mike Intrator diese verteidigt und erklärt hatte, Schulden seien „der Motor, der Treibstoff für dieses Unternehmen“.

„Immer wenn Sie Schulden in unserer Bilanz sehen, werden Sie einen gegenläufigen Umsatzvertrag finden, der größer ist“, sagte er kürzlich in einem CNBC-Interview.

JP Morgan warnte jedoch letzten Monat, dass die kapitalintensive Natur der CoreWeave-Operationen, die durch Schulden getrieben wird, risikoscheue Anleger möglicherweise nicht ansprechen könnte, und bezeichnete das Unternehmen als „eine wilde, holprige, volatile Fahrt“.

Vorgeschlagene Anleihe unbesichert, Emittent ist die Muttergesellschaft.

Die aktuelle Maßnahme stellt eine Abkehr von CoreWeaves bisherigem Finanzierungsmodell dar, das die Einrichtung von Zweckgesellschaften beinhaltete, die durch KI-Chips und Kundenverträge abgesichert waren.

Die neu vorgeschlagene Anleihe wäre jedoch unbesichert und würde laut einem dem Financial Times vorliegenden Präsentationsdokument von der Muttergesellschaft selbst emittiert.

CoreWeaves wachsende Bedeutung im KI-Ökosystem wird durch die enge Beziehung zu Nvidia gestärkt, das nicht nur den Großteil der 250.000 KI-Chips liefert, die die Infrastruktur von CoreWeave bilden, sondern auch einen Anteil von 5 % an dem Unternehmen hält.

Nvidia beteiligte sich mit einem Aktienkauf im Wert von 250 Millionen Dollar an dem Börsengang und unterstrich damit sein Engagement für den Rechenzentrumsbetreiber.