Welche Kosten ein ausgedehnter Konflikt zwischen Indien und Pakistan für deren Wirtschaften hätte

Die Spannungen zwischen Indien und Pakistan eskalierten nach Indiens Vergeltungsoperation, der Operation Sindoor, als Reaktion auf einen Terroranschlag in Pahalgam, bei dem 26 Zivilisten getötet wurden, den dritten Tag in Folge weiter.

Am späten Freitagabend kam es in Nordindien zu einer neuen Welle von Drohnenaktivitäten. Mehrere Städte waren von Stromausfällen betroffen, und Anwohner berichteten von Explosionen am Himmel.

Indische Verteidigungsbehörden gaben an, dass Drohnen an 26 Orten gesichtet wurden.

Die Behörden in Neu-Delhi gaben an, dass Pakistan in der Nacht zum 9. Mai fast 400 Drohnen eingesetzt habe, um 36 Standorte von Siachen bis Sir Creek anzugreifen, was jedoch von den indischen Luftverteidigungssystemen abgewehrt werden konnte.

Das pakistanische Militär wies die indischen Vorwürfe grenzüberschreitender Aggression jedoch als „Phantomverteidigung“ zurück.

Generalleutnant Ahmed Sharif Chaudhry, der Sprecher der pakistanischen Armee, sagte während einer Pressekonferenz: „Sie haben ihre Drohne eingesetzt. Sie erhalten eine angemessene Antwort.“

Er fügte hinzu, Pakistan werde „zu einer Zeit, an einem Ort und mit einer Methode unserer Wahl“ Vergeltung üben.

Chaudhry bestätigte zwar die indirekte Kommunikation zwischen der indischen und der pakistanischen Sicherheitsführung, bekräftigte aber, dass Pakistan keine Rolle bei dem jüngsten Terroranschlag auf Pahalgam gespielt habe, und bestritt Indiens Behauptungen über vereitelte Anschläge in über einem Dutzend Städten.

Die globale Besorgnis über die Gefahr eines lang anhaltenden Konflikts wächst.

Da beide Nationen über Atomwaffen verfügen und eine turbulente Geschichte teilen, haben globale Beobachter Alarm wegen des Potenzials für einen größeren Konflikt geschlagen.

Analysten stellen fest, dass sowohl Indien als auch Pakistan offenbar eine höhere Risikobereitschaft für Eskalation entwickelt haben, was die Wahrscheinlichkeit häufiger militärischer Scharmützel erhöht.

Obwohl ein umfassender Krieg von den meisten Experten nach wie vor als unwahrscheinlich angesehen wird, sind selbst begrenzte Konfrontationen mit hohen wirtschaftlichen und menschlichen Kosten verbunden.

Der Kargil-Konflikt wird oft als Maßstab herangezogen, wobei Schätzungen darauf hindeuten, dass Indien damals 14,6 Milliarden Rupien pro Tag ausgab, während Pakistans tägliche Militärausgaben 3,7 Milliarden Rupien erreichten.

Der IWF erwägt die Genehmigung eines neuen Kredits in Höhe von 1,3 Milliarden US-Dollar für Pakistan, doch das Land bleibt wirtschaftlich fragil.

Die wirtschaftliche Belastung durch die anhaltenden Feindseligkeiten dürfte für Pakistan, das bereits mit mehreren Krisen zu kämpfen hat, weitaus schwerwiegender sein.

Die Sharif-Regierung kämpft mit einem geschwächten Mandat, einem anhaltenden islamistischen Aufstand an der afghanischen Grenze und separatistischer Gewalt in Belutschistan.

Auf der fiskalischen Ebene sind die Probleme Islamabads ausgeprägt.

Seine Auslandsverschuldung stieg 2024 auf über 130 Milliarden Dollar, wobei über 20 % an China geschuldet waren.

Die Devisenreserven lagen derweil knapp über 15 Milliarden Dollar, genug, um nur etwa drei Monate Importe zu decken.

Laut Fitch sind im Geschäftsjahr 2025 mehr als 22 Milliarden US-Dollar an öffentlichen Auslandsschulden fällig, darunter fast 13 Milliarden US-Dollar an bilateralen Einlagen.

Im September 2024 sicherte sich Pakistan ein 7 Milliarden Dollar schweres Rettungspaket des IWF. Obwohl dies eine vorübergehende Entlastung brachte, bleibt das Land anfällig.

Der IWF überprüfte am Freitag seine erweiterte Kreditfazilität (EFF) in Höhe von 1 Milliarde US-Dollar und erwog die Genehmigung eines neuen Kredits in Höhe von 1,3 Milliarden US-Dollar aus der Fazilität für Resilienz und Nachhaltigkeit (RSF).

Indien – ein aktives Mitglied des IWF – äußerte jedoch Skepsis hinsichtlich der Fähigkeit Pakistans, Reformen umzusetzen, und verwies auf die lange Geschichte erfolgloser Rettungsaktionen des Landes.

„Wären die vorherigen Programme erfolgreich gewesen, hätte Pakistan keine weitere Rettungsaktion benötigt“, sagte Indien und stellte die Frage, ob das Problem im Programmdesign, in der Durchsetzung oder im Engagement Pakistans lag.

Indien erhob auch starke Einwände gegen den möglichen Missbrauch von IWF-Geldern und warnte davor, dass die fortgesetzte finanzielle Unterstützung eines Landes, das der Unterstützung grenzüberschreitenden Terrorismus beschuldigt wird, ein beunruhigendes Signal an die internationale Gemeinschaft sendet.

Es wurde davor gewarnt, dass solche Hilfe die Glaubwürdigkeit globaler Institutionen und Geber schädigen und die Prinzipien untergraben könnte, die sie angeblich vertreten.

Warum Pakistan einen ausgewachsenen Krieg nicht riskieren kann

Nur zwei Tage vor dem Start der Operation Sindoor durch Indien warnte Moody's Ratings, dass anhaltende Feindseligkeiten die fiskalische Konsolidierung Pakistans wahrscheinlich zum Scheitern bringen und jegliche Fortschritte bei der makroökonomischen Stabilität zum Stillstand bringen würden.

Es wurde hinzugefügt, dass erhöhte Spannungen Pakistans Zugang zu externer Finanzierung beeinträchtigen und die bereits angespannten Devisenreserven unter Druck setzen könnten.

Der ehemalige Citigroup-Manager Yousuf Nazar teilte diese Bedenken und schrieb in der Financial Times , dass Pakistans Wirtschaft, insbesondere der Agrarsektor, schlecht auf einen weiteren großen Schock vorbereitet sei.

Nazar warnte davor, dass Indiens Aussetzung des Indus-Wasservertrags die Lebensgrundlagen von Millionen Menschen weiter gefährden könnte, da die Landwirtschaft fast 40 % der pakistanischen Arbeitskräfte beschäftigt.

„In Verbindung mit der anhaltenden politischen Instabilität und den anhaltenden Auswirkungen der Überschwemmungen von 2022 ist das Land schlecht auf einen weiteren großen Schock vorbereitet. Eine einzige Krise könnte einen wirtschaftlichen Zusammenbruch und massives Leid auslösen. Für Islamabad könnte die Vermeidung einer erheblichen Eskalation eine Frage des Überlebens sein“, schrieb Nazar in der FT.

„Selbst wenn ein umfassender Krieg unwahrscheinlich erscheint, bleibt das Potenzial für begrenzte Feindseligkeiten – die in der spannungsgeladenen Geschichte dieser Rivalität häufig vorkommen – hoch. Und kurzlebige Eskalationen können immer noch übermäßige wirtschaftliche und menschliche Kosten verursachen, insbesondere für ein so anfälliges Land wie Pakistan“, fügte er hinzu.

Indien wirtschaftlich stabiler, aber höhere Verteidigungsausgaben werden Konsequenzen haben.

Indien, obwohl wirtschaftlich relativ stabiler, prüft ebenfalls sorgfältig die Kosten einer anhaltenden militärischen Bereitschaft.

Mit Devisenreserven von über 650 Milliarden Dollar ist Indien besser gerüstet, um Schocks wie Kapitalabflüsse oder steigende Militärausgaben zu verkraften.

Diese Kosten werden jedoch nicht unerheblich sein.

Im Unionshaushalt 2024 stellte Indien 6,21 Lakh Crore Rupien für Verteidigungsausgaben bereit.

Diese Zahl bleibt im Vergleich zu Chinas Militärbudget von über 200 Milliarden Dollar bescheiden, aber jede weitere Erhöhung könnte die Haushaltsmittel belasten.

Die Wirtschaftswissenschaftlerin und Journalistin Mitali Mukherjee bemerkte in Frontline, dass die kürzlich eingeführten Steuersenkungen zur Ankurbelung der Konsumnachfrage die Staatseinnahmen jährlich um 1 Billion Rupien reduziert haben, was die zukünftige Ausgabenkapazität möglicherweise einschränkt.

„Würde Indien seine Militärausgaben erhöhen, würde es sich in einer schwierigen Lage befinden“, sagte sie.

Mukherjee sagte, der jüngste Unionshaushalt sei ein Eingeständnis, dass die Konsumausgaben dringender Aufmerksamkeit bedürften, und ein Steuersenkungsprogramm sei die Antwort.

„Es ist noch unklar, ob es zu einer spürbaren Verbesserung der schwindenden realen Kaufkraft oder zu einer Verlangsamung des Wachstums der Privatkredite gekommen ist. Dieser Steuersenkungsimpuls hat jedoch einen Nachteil: Er bedeutet, dass die Regierung jährlich 1 Billion Rupien verlieren wird, was sich wiederum auf ihre Einnahmen auswirken und ihre Ausgabefähigkeit einschränken wird.“

Moody's erklärte in einer separaten Bewertung, dass die makroökonomischen Bedingungen Indiens wahrscheinlich stabil bleiben würden, selbst bei anhaltenden Spannungen.

Starke öffentliche Investitionen und ein robuster privater Konsum wurden als Puffer angesehen.

Die Agentur fügte jedoch eine Warnung hinzu: „Höhere Verteidigungsausgaben in einem solchen Fall würden die fiskalische Stärke Neu-Delhis möglicherweise belasten und die fiskalische Konsolidierung verlangsamen.“

Ein kostspieliger Patt ohne absehbares Ende.

Obwohl beide Nationen gezielte Schritte unternehmen, um einen Krieg im großen Stil zu vermeiden, bleibt die Wahrscheinlichkeit eines anhaltenden Konflikts niedriger Intensität hoch.

Experten und Finanzinstitute haben begonnen, die Kosten in Form von Wachstumsverlusten, steigender Verschuldung und langfristiger Instabilität zu beziffern.

Während der Nachthimmel über Nordindien weiterhin von Drohnenangriffen und Luftabwehrreaktionen erhellt wird, beobachtet die Welt die Lage mit wachsender Besorgnis.

Der Preis des Krieges, selbst eines Krieges, der nie vollständig ausbricht, könnte sich bereits in Form von verschlechterten Wirtschaftsaussichten, fragiler Diplomatie und brüchiger innerer Stabilität entfalten.