Größter Börsengang der Welt 2025? CATL strebt 5,3 Milliarden Dollar bei Hongkong-Listing an.

Der chinesische Elektrofahrzeugbatterie-Gigant Contemporary Amperex Technology Co. Ltd. (CATL) hat offiziell mit der Annahme von Investorenaufträgen für sein mit Spannung erwartetes Hongkonger Börsenangebot begonnen – ein Geschäft, das voraussichtlich das größte Listing des Jahres weltweit werden wird.

Dieser Schritt signalisiert eine starke Dynamik für den Hongkonger IPO-Markt, trotz der anhaltenden globalen wirtschaftlichen Unsicherheiten, die durch die Handelsspannungen zwischen den USA und China angeheizt werden.

Mit dem Ziel, mehrere Milliarden Dollar zu erbeuten.

Laut dem am Montag veröffentlichten Börsenprospekt strebt CATL eine Kapitalerhöhung von bis zu 41 Milliarden Hongkong-Dollar (ca. 5,3 Milliarden Euro) an.

Diese Obergrenze beinhaltet das Potenzial für ein größeres Geschäft und die Ausübung einer Greenshoe-Option, basierend auf einem Basisangebot von bis zu 31 Milliarden HK$.

Das in Fujian ansässige Unternehmen bietet seine Aktien zu einem Höchstpreis von 263 HK$ pro Stück an.

Dieser Preis liegt leicht unter dem Schlusskurs vom Freitag in Shenzhen (1,4 %), entspricht aber ungefähr dem Niveau vom Donnerstag.

Die Preisgestaltung für die Hongkong-Aktien könnte bereits am Dienstag abgeschlossen werden, wobei der Handelsbeginn für den 20. Mai erwartet wird.

Hongkongs IPO-Markt erhält kräftigen Schub

Bei erfolgreicher Durchführung würde das Angebot von CATL die in diesem Jahr auf dem Hongkonger Markt für Neuemissionen erzielten Gesamterlöse mehr als verdoppeln.

Bloomberg Intelligence prognostiziert für den IPO-Markt der Stadt einen Anstieg auf über 22 Milliarden Dollar im Jahr 2025, der hauptsächlich von chinesischen Unternehmen getragen wird, die ihre Börsenpläne in dem asiatischen Finanzzentrum umsetzen.

Dieser Trend hält trotz der erheblichen Marktturbulenzen an, die durch die Zölle des US-Präsidenten Donald Trump verursacht wurden und zu Verschiebungen vieler Börsengänge an amerikanischen und europäischen Märkten geführt haben.

Als Zeichen des Anlegervertrauens stiegen die bestehenden Aktien von CATL am Montag im Shenzhen-Handel um bis zu 3,4 % und übertrafen damit den Benchmark-Index.

Die Angebotsstruktur umfasst ein Basisangebot von etwa 118 Millionen Aktien, das sich bei einer Aufstockung des Angebots um 15 % auf rund 136 Millionen Aktien erhöhen könnte.

Bei vollständiger Ausübung der Greenshoe-Option würden fast 156 Millionen Aktien verkauft.

Laut Prospekt hat CATL bereits erhebliche Unterstützung von Ankerinvestoren erhalten, die sich verpflichtet haben, Aktien im Wert von etwa 2,6 Milliarden US-Dollar zu kaufen und diese mindestens sechs Monate lang zu halten.

Zu dieser einflussreichen Gruppe gehören der chinesische staatliche Ölkonzern Sinopec, die Kuwait Investment Authority und der prominente alternative Vermögensverwalter Hillhouse Investment.

Bemerkenswert ist, dass CATL die Transaktion als „Regulation S“-Angebot durchführt, was den Verkauf an US-amerikanische Anleger im Inland beschränkt und den Emittenten von bestimmten US-amerikanischen Meldepflichten befreit.

Dies bestätigt frühere Berichte von Bloomberg News und deutet darauf hin, dass die anhaltenden Spannungen zwischen den USA und China die Strukturierung wichtiger Kapitalmarkttransaktionen beeinflussen könnten.

Darüber hinaus erhielt das Unternehmen von der Hongkonger Börse eine Ausnahmegenehmigung bezüglich des Standard-Rückforderungsmechanismus, die es institutionellen Anlegern ermöglicht, einen größeren Anteil der im Hongkonger Listing zugeteilten Aktien zu behalten, selbst bei hoher Nachfrage von Privatanlegern.

Geopolitische Gegenwinde meistern

Der Weg zu diesem Mega-Listing war nicht ohne Herausforderungen.

Im Januar wurde CATL aufgrund von Vorwürfen der Verbindungen zum chinesischen Militär auf eine schwarze Liste des Pentagons gesetzt – Anschuldigungen, die das Unternehmen konsequent und wiederholt zurückgewiesen hat.

Diese Prüfung erstreckte sich auch auf einige der an der Abwicklung des Geschäfts beteiligten Banken.

Im April forderte ein US-Kongressausschuss JPMorgan Chase & Co. und die Bank of America Corp. öffentlich auf, ihre Beteiligung an der Börsennotierung aufgrund dieser angeblichen militärischen Verbindungen zu beenden, was CATL erneut zurückwies.

Beide amerikanischen Banken sind jedoch weiterhin Teil des Konsortiums für die Emission.

Die globale Expansion vorantreiben

CATL beabsichtigt, einen erheblichen Teil des Erlöses aus dem Börsengang zur Finanzierung seiner laufenden internationalen Expansion, insbesondere in Europa, zu verwenden.

Ein Schlüsselprojekt umfasst eine großflächige Fabrik in Ungarn, die große Automobilkunden wie Mercedes-Benz beliefern soll.

Diese Expansion ist entscheidend für CATL, um seinen bereits beträchtlichen Vorsprung auf dem globalen Markt für Elektrofahrzeugbatterien auszubauen. Laut SNE Research hält CATL einen Marktanteil von rund 38 %, deutlich vor seinem nächsten Konkurrenten BYD Co., der etwa 17 % erreicht.

Der CATL-Deal unterstreicht die anhaltende Attraktivität Hongkongs als Börsenplatz für große chinesische Unternehmen.

Der Schwung scheint anzuhalten, denn Berichten zufolge bereitet sich der chinesische Krebsmedikamentenhersteller Jiangsu Hengrui Pharmaceuticals Co. ebenfalls auf einen bedeutenden Börsengang in Hongkong in diesem Monat vor.

Zu den gemeinsamen Sponsoren des CATL-Angebots gehören neben JPMorgan und der Bank of America auch die China International Capital Corp. und die China Securities International.

Goldman Sachs Group Inc., Morgan Stanley und UBS Group AG sind ebenfalls an der Abwicklung des Geschäfts beteiligt.

Die Underwriter erhalten eine feste Gebühr von 0,2 % des Transaktionsvolumens, zuzüglich einer möglichen erfolgsabhängigen Gebühr von 0,6 %.