Bank of Canada hält Zinssatz bei 2,75%, plant aber angesichts zunehmender Handelsspannungen eine Zinssenkung im Juli

Die Bank of Canada (BoC) beließ am Mittwoch ihren Leitzins konstant bei 2,75% und pausierte damit zum zweiten Mal in Folge, da die Beamten die Auswirkungen der sich verschärfenden US-Handelsbewegungen auf die kanadische Wirtschaft bewerten.

Gouverneur Tiff Macklem sagte, die Zentralbank beobachte die Inflation und das Wachstum angesichts der Unsicherheit, die durch die handelspolitischen Schritte der Vereinigten Staaten verursacht werde, aktiv.

"Der von den Vereinigten Staaten initiierte Handelskonflikt bleibt der größte Gegenwind für die kanadische Wirtschaft", erklärte Macklem während einer Pressekonferenz und betonte die Unvorhersehbarkeit der US-Sanktionen.

Nur wenige Stunden vor der Entscheidung erhöhte US-Präsident Donald Trump die Zölle auf kanadische Stahl- und Aluminiumimporte auf 50 Prozent, was zusätzlichen Druck auf die kanadischen Exporteure ausübte und Inflationssorgen schürte.

Balanceakt bei der Inflation

Die Zentralbank muss eine schwierige Balance zwischen steigenden Preisen und langsamer wirtschaftlicher Entwicklung finden.

Während die kanadische Gesamtinflationsrate im April auf 1,7 % sank, was vor allem auf den Rückgang der Energiepreise zurückzuführen ist, blieben die Kerninflationsindikatoren über dem Zielbereich der Bank of Canada von 1 % bis 3 %.

Macklem führte dies zum Teil auf steigende Rohstoffpreise, insbesondere Lebensmittelpreise, zurück, die auf Störungen der Handelsströme hindeuten könnten.

"Die höhere Kerninflation kann zum Teil auf höhere Warenpreise, einschließlich Lebensmittel, zurückgeführt werden und könnte die Auswirkungen von Handelsstörungen widerspiegeln", sagte Macklem und merkte an, dass sich sowohl Unternehmen als auch Verbraucher auf weitere Preiserhöhungen einzustellen scheinen.

Umfragen zeigen, dass viele Unternehmen darauf abzielen, die durch Zölle verursachten höheren Inputkosten weiterzugeben.

Zinssenkungen sind immer noch auf dem Tisch

Obwohl die BoC die Zinssätze vorerst stabil gehalten hat, warnte Macklem, dass eine weitere Zinssenkung erforderlich sein könnte, wenn die Wirtschaft als Reaktion auf die anhaltenden Handelsspannungen Schwächesymptome zeigt und der Inflationsdruck unter Kontrolle bleibt.

Um die Wirtschaft zu stützen, hat die Zentralbank ihren Leitzins in den letzten neun Monaten bereits um 225 Basispunkte gesenkt.

"Es gab einen klaren Konsens, die Politik unverändert zu lassen, sobald wir mehr Informationen erhalten", sagte Macklem gegenüber Reportern. Er betonte jedoch, dass die Mitglieder die Möglichkeit weiterer Stimulierungsmaßnahmen akzeptierten, falls die Unsicherheit anhalte.

Die Märkte sind geteilter Meinung darüber, ob die BoC bei ihrer nächsten Sitzung am 30. Juli eine Zinssenkung vornehmen wird, wobei die Swap-Märkte eine Wahrscheinlichkeit von 55% für ein weiteres Halten einpreisen.

Ökonomen hingegen tendieren zu einer Senkung um einen Viertelpunkt, insbesondere wenn die Arbeitsplatzverluste anhalten und die nichttarifäre Inflation sinkt.

Wirtschaftswachstum verliert an Schwung

Kanadas Wachstum im ersten Quartal überraschte positiv, aber die zugrunde liegenden Trends sind immer noch schwach. Die Unternehmensinvestitionen und die Inlandsausgaben waren niedrig, und Macklem erwartet für das zweite Quartal ein "deutlich schwächeres Wachstum".

Die Bank wird zwei weitere Monate lang Inflationsdaten und eine BIP-Veröffentlichung erhalten, bevor sie ihre nächste Zinsentscheidung trifft, auf die ein neuer geldpolitischer Bericht folgen wird.

Während die BoC im April zwei Wachstumsszenarien beschrieben hatte, eines mit geringen Auswirkungen durch Zölle und das andere unter der Annahme eines ausgewachsenen globalen Handelskriegs und einer Rezession, merkte Macklem an, dass die Wahrscheinlichkeit des zweiten geringfügig gesunken sei. Die verbleibende Unsicherheit trübt die Situation jedoch weiterhin.

Trotz Gegenwind bleibt der kanadische Dollar stabil

Trotz der Unsicherheit kletterte die kanadische Währung nach dem Zinsentscheid nach oben. Der kanadische Dollar stieg gegenüber dem US-Dollar um 0,14% auf 1,3698 oder rund 73 Cent.

Ökonomen prognostizieren zwei bis drei weitere Zinssenkungen im Jahr 2025, wodurch der Leitzins bis zum Jahresende möglicherweise auf etwa 2 % gesenkt wird.

Viel wird von der Zukunft der Handelsbeziehungen mit den Vereinigten Staaten, der Inflationsdynamik und der Widerstandsfähigkeit der Binnenwirtschaft abhängen.

Bis dahin wird erwartet, dass die Bank of Canada vorsichtig bleibt, ihre Geldpolitik auf der Grundlage der eingehenden Daten ausrichtet und Forward Guidance in einem von Macklem als "höchst unvorhersehbar" bezeichneten externen Umfeld vermeidet.