Jenseits von Zöllen: Das größere Problem der Lululemon-Aktie ist die Wachstumsmüdigkeit im Inland

Lululemon Athletica Inc (NASDAQ: LULU) eröffnete am Freitag mit einem Minus von rund 30%, nachdem es die Inline-Finanzzahlen für das 1. Quartal des Geschäftsjahres gemeldet hatte, die Anleger jedoch mit der Forward Guidance unzufrieden war.

Die LULU-Aktie wird heute Morgen abgestraft, da der Markt deutliche Anzeichen einer Verlangsamung des Wachstums verdaut, insbesondere auf dem wichtigen nordamerikanischen Markt.

Während makroökonomischer Gegenwind wie Zölle nach wie vor Anlass zur Sorge gibt, glauben Experten, dass ein größeres Problem, mit dem der Athleisure-Riese in diesem Jahr konfrontiert ist, die Sättigung in den USA und Kanada sein könnte.

Das Wachstum in den Kernregionen stagniert, und die große Wette von Lululemon auf China als nächsten Expansionsmotor könnte sich als riskanter erweisen als ursprünglich erhofft.

Einschließlich des heutigen Absturzes ist die LULU-Aktie gegenüber ihrem bisherigen Jahreshoch um mehr als 35% gefallen.

LULU-Aktien werden von nachlassender Dynamik in Nordamerika getroffen

Laut David Swartz, Senior Equity Analyst bei Morningstar, verzeichnete Lululemon im ersten Quartal eine Schwäche bei seinen vergleichbaren Umsätzen in Nordamerika, da der Einzelhandelsriese in der Region bereits seine Reife erreicht hat.

"LULU hat bereits Filialen in allen wichtigen Metropolregionen der USA und Kanadas. Es war fast sicher, dass das Unternehmen nicht in der Lage sein würde, die gleichen Wachstumsraten wie in der Vergangenheit zu erzielen."

Die jüngste Performance der Lululemon-Aktie deutet darauf hin, dass das Unternehmen mit einer Kombination aus zunehmender Konkurrenz durch Marken wie Alo Yoga und Vuori und internen Herausforderungen, einschließlich einer Umstrukturierung in der Designführung, zu kämpfen hat.

Nach dem Weggang seines ehemaligen Chefdesigners im vergangenen Jahr befindet sich das Sportbekleidungsunternehmen in einer Übergangsphase, die sich möglicherweise auf Produktinnovationen und Merchandising ausgewirkt hat, argumentierte Swartz in einem Interview mit Yahoo Finance am Freitag.

Lululemon-Aktie steht bei Expansionsstrategie in China vor Risiko

Um dem abflachenden Wachstum im Inland entgegenzuwirken, hat Lululemon seine Aufmerksamkeit auf das Ausland gerichtet, insbesondere auf China, wo das Unternehmen schnell neue Filialen eröffnet hat.

Doch die Wette auf China sieht angesichts der anhaltenden wirtschaftlichen Turbulenzen immer prekärer aus.

"China ist im Moment ein unruhiger Markt", bemerkte Swartz und verwies auf die schwache Verbraucherstimmung, die hohe Jugendarbeitslosigkeit und die schwachen Ergebnisse im gesamten Bekleidungssektor als Warnzeichen.

Während die Markenbekanntheit und der Marktanteil von Lululemon in China gering bleiben und Raum für Expansion lassen, deuten die aktuellen Bedingungen darauf hin, dass sich das internationale Wachstum möglicherweise nicht schnell genug beschleunigt, um die inländische Stagnation auszugleichen.

Alles in allem stimmte der Morningstar-Analyst zu, dass Lululemon trotz des Gegenwinds durch die Zölle dank seiner Preissetzungsmacht und seines relativ begrenzten Engagements der Produktion in China fundamental gut positioniert bleibt.

Er warnte jedoch davor, dass sich die Aktie wahrscheinlich nicht nennenswert erholen wird, es sei denn, das Unternehmen entfacht entweder das Wachstum in seinem Kernsegment Amerika oder identifiziert einen wachstumsstarken internationalen Markt, in den es expandieren kann.

Dennoch hält Swartz an einer Fair-Value-Schätzung von 315 $ für die Aktie fest, was ein Aufwärtspotenzial von etwa 20% gegenüber dem aktuellen Niveau bedeutet.

Das deutet darauf hin, dass der starke Ausverkauf nach den Ergebnissen möglicherweise übertrieben war, auch wenn die kurzfristigen Herausforderungen für die in Vancouver ansässige Sportbekleidungsmarke bestehen bleiben.