Warum IWF Stagnationsgefahr für Europa sieht

Der Internationale Währungsfonds warnt davor, dass Europa in die Stagnation abrutscht, wenn keine massiven Anstrengungen unternommen werden, um das Blatt zu wenden.

Die zunehmenden geopolitischen Risiken, das langsame Wachstum und die schwachen Investitionen sind die Hauptrisiken, die Europa plagen.

Verlangsamung des BIP in Europa

Die in Washington ansässige Institution verwies auf die Handelsspannungen und die schwache Nachfrage als Haupthemmnisse für die wirtschaftliche Dynamik, wobei die Risiken stark in Richtung eines Abwärtsszenarios verzerrt seien.

Trotz rekordniedriger Arbeitslosenquoten und einer Inflation, die sich dem Zielniveau nähert, wird der Euroraum im Jahr 2025 voraussichtlich eine bescheidene Wachstumsrate von nur 0,8 % erreichen.

Das BIP der Eurozone wuchs im Jahr 2024 um 0,9 %.

Die europäische Wirtschaftsleistung der letzten Jahre vermittelt ein klareres Bild dieser Verlangsamung.

Nach einem starken Rückgang von -6,08 % im Jahr 2020 aufgrund der globalen Pandemie erlebte die Eurozone eine robuste Erholung, wobei das BIP-Wachstum 2021 5,2 % erreichte.

Es folgte ein Wachstum von 3,5 % im Jahr 2022 und eine weitere Verlangsamung auf 0,4 % im Jahr 2023.

Die prognostizierten 0,8 % für 2025 bedeuten eine Fortsetzung dieses Abwärtstrends von den Höchstständen der Erholung nach der Pandemie.

Deutschland, Europas größte Volkswirtschaft in Europa, wird im Jahr 2025 voraussichtlich ein Wachstum von 0,3 % verzeichnen. 

Europas Probleme

Die Verlangsamung der Nachfrage in ganz Europa ist ein vielschichtiges Thema.

Zu den Faktoren, die dazu beitragen, gehören die anhaltenden Auswirkungen der hohen Finanzierungskosten für Unternehmen, die von Investitionen abschrecken, und die erhöhte wirtschaftspolitische Unsicherheit.

Auch das Verbrauchervertrauen zeigt Anzeichen einer Abschwächung, was darauf hindeutet, dass das vorsorgliche Sparen den Konsum der privaten Haushalte weiter dämpfen könnte.

Darüber hinaus hat die durch geopolitische Ereignisse ausgelöste Energiekrise in Verbindung mit der sich verändernden Dynamik des Welthandels – insbesondere mit China, die zu einem Anstieg der Importe und einem Rückgang der Exporte für den Euroraum führte – erhebliche Auswirkungen auf das verarbeitende Gewerbe, das kapitalintensiv und sehr empfindlich auf Energiepreise reagiert.

Produktivitätssteigerung, Vertiefung des Binnenmarktes

Um die Produktivität wieder anzukurbeln, hat der IWF auf einen "entscheidenden Vorstoß" in Richtung einer lange hinausgezögerten Vertiefung des Binnenmarktes der Europäischen Union gedrängt.

Die Analyse der Institution zeigt, dass die bestehende grenzüberschreitende Fragmentierung innerhalb der EU eine erhebliche wirtschaftliche Belastung für die Unternehmen darstellt, die einem Zoll von 44 % auf Waren und einem schwindelerregenden Zoll von 110 % auf Dienstleistungen entspricht.

Der IWF ist der Ansicht, dass die Überbrückung dieser internen Lücken durch regulatorische Harmonisierung, umfassende Kapitalmarktreformen und eine verbesserte Arbeitskräftemobilität das Bruttoinlandsprodukt (BIP) der Region in den nächsten zehn Jahren möglicherweise um 3 % steigern könnte.

Die wirtschaftlichen Aussichten werden durch den zunehmenden fiskalischen Druck weiter erschwert.

Da die Ausgaben für Verteidigung, eine alternde Bevölkerung und den Klimawandel die Ausgaben in die Höhe treiben, rät der IWF Ländern mit robusten Haushaltspositionen, Investitionen Vorrang einzuräumen.

Umgekehrt sind hochverschuldete Mitgliedstaaten gewarnt, sich auf schwierige Maßnahmen zur Haushaltskonsolidierung einzustellen.

Um die gemeinsamen Ziele zu unterstützen und diese steigenden Kosten zu bewältigen, hat sich der IWF für eine Aufstockung des EU-Gesamthaushalts um 50 % ausgesprochen.

Der Fonds räumte zwar ein, dass das europäische Bankensystem derzeit als "angemessen kapitalisiert und liquide" eingestuft wird, wies aber auch auf potenzielle Schwachstellen hin.

Er sieht Risiken einer Verschlechterung des Geschäftsumfelds für europäische Unternehmen mit erheblichem Engagement in den Vereinigten Staaten voraus, was wiederum die Bilanzen der Banken belasten könnte.

Nach einer regelmäßigen "Artikel-IV-Konsultation" warnte der IWF zudem davor, dass der wachsende Einfluss von Nichtbanken-Finanzunternehmen eine Bedrohung für die Finanzstabilität in der Region darstellen könnte.