Starbucks-Aktien rutschen ab, nachdem Jefferies die Aktie herabgestuft hat

Jefferies hat eine bärische Einschätzung für Starbucks abgegeben und den globalen Kaffeeriesen von "Hold" auf "Underperform" herabgestuft, da es eine Diskrepanz zwischen der jüngsten Aktienperformance des Unternehmens und den zugrunde liegenden Fundamentaldaten gibt.

Der Schritt erfolgt inmitten einer Rallye der Starbucks-Aktien um 13% in den letzten drei Monaten, ein Anstieg, der nach Ansicht von Analyst Andy Barish durch die aktuelle betriebliche Realität des Unternehmens nicht gerechtfertigt ist.

Barish setzte ein neues Kursziel von 76 $ fest, was einem Rückgang von 18% gegenüber dem Schlusskurs der Aktie am Mittwoch entspricht.

Die Starbucks-Aktien fielen in der vorbörslichen Sitzung nach der Herabstufung um 1,68%. Im Jahr 2025 verzeichnete die Starbucks-Aktie eine hohe Volatilität, wobei die Aktie nur um 0,37 % zulegte.

In einer Mitteilung an die Kunden warnte der Analyst, dass sich die Erwartungen der Anleger gegenüber der tatsächlichen Geschäftsentwicklung entwickelt haben. "Wir sind der Meinung, dass sich die Erwartungen wieder einmal zu weit vor der Realität eingependelt haben: Es gibt noch keine starken Beweise (bei den Vergleichen oder Margen) für sinnvolle und dauerhafte grundlegende Verbesserungen des Geschäfts", schrieb Barish.

Er wies auch auf die anhaltenden Herausforderungen hin, wie z. B. die Notwendigkeit "erheblicher Investitionen" in Technologie und Personal auf kurze und mittlere Sicht.

Diese Ausgaben, so Barish, könnten die zukünftigen Margen und Gewinne belasten und die Bedenken über die finanzielle Entwicklung des Unternehmens weiter verschärfen.

Strategische Prioritäten auf dem Prüfstand

Zusätzlich zu den Bewertungsbedenken warf Barish Fragen zur strategischen Ausrichtung von Starbucks auf.

Er wies insbesondere auf den Fokus des Unternehmens auf Heißgetränke und In-Store-Erlebnisse hin, was den allgemeinen Branchentrends zuwiderläuft, die sich auf kalte Getränke und Drive-Thru-Formate konzentrieren.

Diese Segmente haben in der gesamten Lebensmittel- und Getränkelandschaft an Popularität gewonnen, angetrieben durch die Nachfrage der Verbraucher nach Bequemlichkeit und Individualisierung.

Barish merkte an, dass der Ansatz von Starbucks möglicherweise nicht mit der aktuellen Marktdynamik übereinstimmt, insbesondere angesichts der anhaltenden makroökonomischen Unsicherheit. "Einige fragwürdige strategische Prioritäten", schrieb er, lassen Zweifel an der Fähigkeit des Unternehmens aufkommen, in einer sich verändernden Landschaft wettbewerbsfähig zu bleiben.

Während Starbucks sich lange Zeit als Premiummarke mit Fokus auf das Kundenerlebnis positioniert hat, glaubt Jefferies, dass dieses Modell ohne entsprechende Verbesserungen bei den wichtigsten Finanzkennzahlen wie dem Umsatz im selben Geschäft und den operativen Margen an Grenzen stoßen könnte.

Bewertungsprämie weckt Skepsis

Ein weiterer Schwerpunkt der Herabstufung von Jefferies war das aktuelle Handelsmultiplikator von Starbucks.

Laut Barish wird die Aktie mit dem etwa 38-fachen des erwarteten Gewinns bewertet, was deutlich über dem Branchendurchschnitt von 24 liegt.

Diese Prämie, so argumentiert er, wird weder durch aktuelle Performance-Trends noch durch die Sichtbarkeit des zukünftigen Wachstums gestützt.

"Angesichts der geringen kurz- und mittelfristigen Visibilität halten wir die aktuelle Bewertung für ungerechtfertigt", erklärte Barish und signalisierte Anlegern, die die Aktie auf dem aktuellen Niveau bewerten, Vorsicht zu bieten.

Er fügte hinzu, dass die Aktie ohne klare Anzeichen einer Verbesserung der wichtigsten Kennzahlen Schwierigkeiten haben könnte, ihren hohen Preis zu rechtfertigen.

Zuvor hatte Citi auch gesagt, dass die Bewertung von Starbucks China in Höhe von 10 Mrd. $ überbewertet sei.

Starbucks wird voraussichtlich noch in diesem Monat seine Ergebnisse für das dritte Quartal vorlegen, ein Moment, der den Anlegern mehr Klarheit über die Entwicklung des Unternehmens verschaffen könnte.