Öl nähert sich $110, Renditen nahe 5%: Können KOSPI und Nikkei einen tieferen Ausverkauf vermeiden?

Der südkoreanische KOSPI und Japans Nikkei 225 führten am Freitag einen breiten Ausverkauf in Asien an, da Öl über $108 pro Barrel stieg und US-Anleiherenditen sich gefährlich nahe 5% bewegten, wodurch Sorgen wieder aufkamen, dass die Inflation die Zentralbanken zu weiteren Straffungen zwingen könnte.

Der KOSPI fiel um mehr als 2.5%, setzte damit die Schwäche vom Donnerstag fort, während der Nikkei 225 etwa 2.8% einbrach.

Hongkongs Hang Seng verlor 1.5%, Chinas CSI 300 fiel 1.2% und der breite MSCI-Asien-Pazifik-Index außerhalb Japans gab 1.8% nach.

Diese Bewegungen folgten einem weiteren Rückschlag an der Wall Street, nachdem heißere US-Erzeugerpreisdaten die Zinsängste verstärkt hatten.

KOSPI spürt den Druck durch Öl und höhere Renditen

Der Ausverkauf ist für Südkorea besonders unangenehm, weil der Markt eine starke Technologieausrichtung hat und die Wirtschaft sehr empfindlich gegenüber importierten Energiekosten ist.

Brent notierte um $108, nachdem er zuvor in der Sitzung fast $110 erreicht hatte, nach neuen Störungen rund um das Rote Meer und die Straße von Hormus.

Das treibt die Kosten für Hersteller nach oben und erhöht gleichzeitig die globalen Anleiherenditen.

Der KOSPI zeigte bereits am Donnerstag Anzeichen von Belastung, als ausländische Investoren netto Aktien im Wert von 2.72 trillion won verkauften, obwohl der Index es schaffte, knapp über 7,000 zu schließen. Samsung Electronics und SK Hynix schlossen beide tiefer.

Das macht den Rückgang am Freitag zu mehr als einer bloßen regionalen Risikoaversion.

Koreanische Technologiebewertungen profitierten stark von der Rally bei AI und Speicherchips, wodurch sie besonders exponiert sind, wenn der zur Abzinsung künftiger Erträge verwendete Diskontsatz steigt.

Nikkei trifft der Chip-Sektor, während eine BOJ-Straffung näher rückt

Dem japanischen Markt stand ein zusätzliches Problem gegenüber: die inländische Geldpolitik.

Der Nikkei fiel 2.8%, wobei chipnahe Werte zu den größten Verlierern gehörten. Kioxia Holdings, SoftBank Group und Advantest gaben jeweils rund 5% bis 6% nach.

Gleichzeitig sind die Märkte zunehmend überzeugt, dass die Bank of Japan nächste Woche erneut die Zinsen anheben wird.

Damit stehen japanische Aktien zwischen höheren globalen Renditen und den Erwartungen an eine straffere inländische Geldpolitik unter Druck.

Der Yen notierte bei rund 154.4 pro Dollar, während auch die Renditen japanischer Staatsanleihen stiegen.

Analysten von TD Securities sagten dem The Wall Street Journal, dass die nächste Bewegung des Yen stark davon abhängen werde, wie deutlich die BOJ nach September weiteres Straffen signalisiert.

Ein strengerer Kurs würde für Exporteure eine zusätzliche Herausforderung darstellen.

Heißer US-PPI macht Öl zum globalen Zinsproblem

Das grundsätzliche Problem für sowohl den KOSPI als auch den Nikkei ist, dass der Öl-Schock nun direkt in die Debatte um die Zinspolitik einspeist.

US producer prices rose 0.4% in August and 5.4% from a year earlier.

Energy prices were the biggest driver of the monthly goods increase, while diesel prices jumped 24.1%, according to the Bureau of Labor Statistics.

Das trieb die Rendite der 10-jährigen US-Treasuries in Richtung 4.97% und die der 30-jährigen auf rund 5.38%, den höchsten Stand seit fast zwei Jahrzehnten.

Die Märkte sehen nun grob eine 70%ige Wahrscheinlichkeit für eine Fed-Anhebung in der nächsten Woche.

Tai Hui, Stratege bei JPMorgan Asset Management, sagte der Financial Times, dass die Ausweitung des Nahostkonflikts das Risiko birgt, die globalen Energiekosten weiter zu erhöhen, da der Druck auf wichtige Schifffahrtsrouten zunimmt.

Der US-CPI-Bericht am Freitag ist daher der nächste Prüfstein. Ein heißeres Ergebnis würde die schlimmste Kombination für Aktien bestätigen: teures Öl, höhere Renditen und weniger Spielraum für die Zentralbanken zum Abwarten.