US-Erzeugerpreise steigen im August um 0,4% – Energiepreise erholen sich

US-Erzeugerpreise stiegen im August wie erwartet, da die Energiepreise sich erholten, und hielten damit den Inflationsdruck vor der geldpolitischen Sitzung der Federal Reserve in der kommenden Woche erhöht.

Der Erzeugerpreisindex für Endnachfrage (PPI) stieg im vergangenen Monat um 0,4% nach einer nach oben revidierten Zunahme von 0,1% im Juli, teilte das Bureau of Labor Statistics des Arbeitsministeriums am Donnerstag mit.

Von Reuters befragte Ökonomen hatten nach der zuvor unveränderten Juli‑Zahl einen Anstieg von 0,4% erwartet.

Auf Zwölfmonatsbasis stiegen die Erzeugerpreise im August um 5,4% und beschleunigten damit gegenüber einem Anstieg von 4,8% im Juli.

Energiepreise treiben den Anstieg im August an

Die Energiepreise stiegen im August um 4,2% nach zwei aufeinanderfolgenden Rückgängen und lieferten den größten Beitrag zum Gesamtanstieg des Erzeugerpreisindexes.

Erneute Feindseligkeiten zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran trieben die Ölpreise im Monatsverlauf nach oben.

Großhandelspreise für Lebensmittel stiegen leicht um 0,1% nach einem Rückgang um 0,9% im Juli.

Ohne die volatilen Komponenten Lebensmittel und Energie stieg der Kern‑PPI um 0,2% und lag damit unter den von Ökonomen erwarteten 0,3%.

Die Kernpreise ohne Handelsdienstleistungen, eine weitere volatile Kategorie, stiegen um 0,3%.

Die Preise für Produzentenwaren schossen im Monat um 1,1% nach oben und stiegen ohne Lebensmittel und Energie um 0,4%.

Dienstleistungspreise stiegen um 0,1%, wobei mehrere Komponenten stärkere Zuwächse verzeichneten.

Die Daten kommen zu einem Zeitpunkt, an dem Anleger und Ökonomen prüfen, ob die Inflation weiterhin zu hoch ist, als dass die Federal Reserve ihre Geldpolitik aggressiv lockern könnte, während die Zentralbank zugleich die Lage auf dem Arbeitsmarkt abwägt.

Auswirkung des PPI auf den PCE schwerer einzuschätzen

Der PPI‑Bericht wird genau beobachtet, weil einige seiner Komponenten bei der Berechnung der Preisindizes für persönliche Konsumausgaben (PCE), des von der Federal Reserve bevorzugten Inflationsmaßstabs, verwendet werden.

Änderungen an der Methodik der Regierung, die im August in Kraft traten, dürften die Vergleichbarkeit jedoch erschweren.

Die Revisionen betreffen Portfolio‑Management- und Anlageberatungsdienstleistungen, juristische Dienstleistungen sowie Computer‑Software und -Zubehör und verändern damit, wie PPI‑Daten in die PCE‑Inflationsmaße einfließen.

Die Komponente Portfolio‑Management, die zu erheblichen Schwankungen der Kern‑PCE‑Inflation beigetragen hat, wird durch eine Imputation ersetzt.

„Gleichzeitig werden neue auf dem PPI basierende Schätzer für juristische Dienstleistungen für Haushalte und Computer‑Software hinzugefügt“, sagte Lou Crandall, Chefökonom bei Wrightson ICAP, in einem Reuters‑Bericht.

„Infolgedessen werden wir weniger Vertrauen als üblich in die Übertragung der PPI‑Daten auf den Beitrag zum PCEPI für August haben.“

Ökonomen von Morgan Stanley sagten, die methodischen Änderungen könnten zu Abwärtsrevisionen der PCE‑Inflationsdaten für die ersten vier Monate des Jahres führen, obwohl sie keine bedeutenden Änderungen für die Zahlen von Mai bis August erwarteten.

„Daher schätzen wir, dass die auf 12 bzw. sechs Monate annualisierten Raten der Kern‑PCE‑Inflation bis Juli auf etwa 3,1% bzw. 3,2% nach unten revidiert werden könnten, von derzeit 3,3% bzw. 3,5%“, schrieben sie in einer Mitteilung.

„Da wir keine bedeutenden Revisionen der monatlichen Daten von Mai bis Juli erwarten, sollte das auf drei Monate annualisierte Tempo bis Juli daher weitgehend unverändert bei rund 3,0%–3,1% bleiben.“

Fed steht vor dem Zielkonflikt zwischen Inflation und Beschäftigung

Einige Federal‑Reserve‑Vertreter konzentrieren sich auf die Dreimonatsveränderung der PCE‑Inflation als klareren Indikator für zugrunde liegende Preisdrücke.

Das Bureau of Economic Analysis wird am 30. September aktualisierte PCE‑Inflationsdaten zusammen mit den jährlichen Revisionen der Bruttoinlandsproduktzahlen veröffentlichen.

Da die Inflation weiterhin über dem 2%-Ziel der Fed liegt und der Arbeitsmarkt im August Anzeichen einer Stabilisierung zeigte, haben einige Ökonomen argumentiert, die Zentralbank solle nächste Woche die Zinsen anheben, um ihre Unabhängigkeit zu stärken.

Sie sagten auch, die Unsicherheit über das nächste Vorgehen der Fed habe zu höheren Renditen langlaufender US‑Staatsanleihen beigetragen und übe damit zusätzlichen Druck auf die Politik aus, da sie Inflationsrisiken gegen Wirtschaftswachstum und Beschäftigung abwägen.