Zinssenkungen in Großbritannien: August und November prognostiziert ING angesichts der Entspannung auf dem Arbeitsmarkt

Eine deutliche Aufwärtskorrektur der Arbeitsmarktzahlen für Mai, gepaart mit den unerwartet hohen Inflationsdaten vom Mittwoch, verringert den Druck auf die Bank of England, schnelle Zinssenkungen vorzunehmen.

Während Kürzungen weiterhin erwartet werden, werden sie nun für August und November prognostiziert, so die ING Group in ihrem jüngsten Bericht.

Im Gegensatz zu den britischen Arbeitsmarktdaten des letzten Monats, die im Mai den größten Rückgang der Zahl der Beschäftigten seit 2014 (ohne den Höhepunkt der Pandemie) zeigten, widerlegen die Daten dieses Monats dieses Ereignis.

Der Rückgang im Mai, der ursprünglich mit 109.000 angegeben wurde, wurde auf einen moderateren Rückgang von 25.000 revidiert, was dem sechsmonatigen Trend entspricht.

Im Juni war ein etwas stärkerer Rückgang von 41.000 zu verzeichnen, der später nach oben korrigiert werden dürfte.

Dieser Trend ist nicht ganz unerwartet und spiegelt das wider, was wir laut ING in den März-Daten beobachtet haben.

"Und ein starker Rückgang der Arbeitnehmerzahlen wäre völlig unvereinbar mit den offiziellen Entlassungszahlen, die wir jede Woche von der Regierung erhalten und die in den letzten Monaten keinen erkennbaren Anstieg gezeigt haben", sagte James Smith, Ökonom für Industrieländer in Großbritannien bei ING, in dem Bericht.

Privatsektor

"Allerdings sind diese Lohn- und Gehaltszahlen, die derzeit eine der wenigen zuverlässigen Methoden sind, den Arbeitsmarkt zu betrachten, in sieben der letzten acht Monate gesunken", sagte Smith.

Seit Oktober ist die Beschäftigung nach dieser Kennzahl um fast einen Prozentpunkt zurückgegangen.

Mehr als die Hälfte dieser Netto-Arbeitsplatzverluste entfiel auf das Gastgewerbe oder den Groß- und Einzelhandel.

Diese Sektoren zeichnen sich dadurch aus, dass sie arbeitsintensiv und niedriger bezahlt sind, was sie anfälliger für die im April beschlossene Erhöhung der Sozialversicherung macht.

"Die Tatsache, dass diese Sektoren von kleinen Unternehmen dominiert werden, könnte erklären, warum sie nicht in den Entlassungsdaten auftauchen, da Unternehmen nicht verpflichtet sind, eine Meldung an die Regierung zu machen, wenn sie weniger als 20 Mitarbeiter vor Ort haben", fügte Smith hinzu.

Während sich der Arbeitsmarkt unbestreitbar abkühlt, und zwar laut vergleichbaren Daten von Indeed zu offenen Stellen sogar noch stärker als in anderen großen Volkswirtschaften, deuten die jüngsten Zahlen darauf hin, dass er nicht in eine Abwärtsspirale gerät, ein Trend, der typischerweise in Rezessionen zu beobachten ist.

Ausblick auf Zinssenkungen

Der Trend deutet darauf hin, dass der Druck auf das Lohnwachstum in diesem Jahr weiter nachlassen dürfte, so ING.

Das Lohnwachstum im privaten Sektor ist zurückgegangen und hat sich von 6 % zu Beginn des Jahres auf 4,9 % pro Jahr verlangsamt.

Eine beruhigendere Zahl für die Bank ist der annualisierte Dreimonatszinssatz – ein stärkerer Indikator für die jüngste Dynamik – liegt bei 3,7%.

Dies deckt sich mit den Ergebnissen der "Decision Maker Panel"-Umfrage der Bank of England in den letzten Monaten.

"Im Moment deutet die Kombination aus weniger besorgniserregenden Arbeitsmarktdaten und höheren Inflationszahlen gestern jedoch darauf hin, dass die Messlatte für die Beschleunigung der Kürzungen durch die Bank of England immer noch hoch liegt", sagte Smith.