Globale Upstream-M&A-Transaktionen brechen in der ersten Jahreshälfte 2025 um 34 % ein

Die weltweiten Upstream-Aktivitäten im Bereich Fusionen und Übernahmen (M&A) gingen in der ersten Hälfte des Jahres 2025 deutlich zurück und erreichten etwas mehr als 80 Milliarden US-Dollar – ein Rückgang von 34 % im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2024, so Rystad Energy.

"Die Verlangsamung ist hauptsächlich auf volatile Ölpreise, Zollunsicherheiten, eine höhere OPEC+-Produktion und weniger ölfokussierte Geschäfte in der US-Schieferindustrie zurückzuführen", sagte Atul Raina, Vice President, Upstream M&A Research bei Rystad, in einer Mitteilung.

Dieser Abschwung begann Anfang 2025, als der weltweite Transaktionswert um 39 % von 28 Mrd. $ im 4. Quartal 2024 auf 28 Mrd. $ im 1. Quartal 2025 einbrach, wie Daten zeigten.

Diese Zahl für das erste Quartal war weniger als die Hälfte der 66 Mrd. $, die im ersten Quartal 2024 verzeichnet wurden.

Globale Aktivitäten

Während die M&A-Aktivitäten in Afrika, Asien und dem Nahen Osten zunahmen, reichte dies nicht aus, um den dominierenden Marktanteil Nordamerikas auszugleichen, der im ersten Quartal 2025 71 % des Transaktionswerts ausmachte, so das in Norwegen ansässige Energie-Intelligence-Unternehmen.

In Ozeanien, Südamerika und Europa hat sich das globale Dealmaking im 2. Quartal und in der ersten Jahreshälfte 2025 erholt.

Diese Erholung konnte dem starken Rückgang der US-Schieferöltransaktionen jedoch nicht entgegenwirken. Infolgedessen sank der Anteil Nordamerikas am globalen Transaktionswert in der ersten Jahreshälfte auf rund 51%.

Rystad Energy rechnet mit einem anhaltenden Rückgang der globalen Upstream-M&A-Aktivitäten, mit Ausnahme der in den USA ansässigen Schiefergasvorkommen. Dies wird auf den makroökonomischen Gegenwind zurückgeführt, der Volatilität und Unsicherheit in die Rohstoffpreise bringt.

"Die globale Pipeline potenzieller Energiegeschäfte startete mit einem starken Volumen von 150 Milliarden US-Dollar in das Jahr 2025, wobei 28 Milliarden US-Dollar im ersten Quartal abgeschlossen wurden. Aber bis Juli schrumpfte die Pipeline auf 119 Milliarden US-Dollar und die in der ersten Jahreshälfte angekündigten Geschäfte erreichten insgesamt etwa 80 Milliarden US-Dollar", sagte Raina.

Permian Basin sieht Mangel an Deals

Im nordamerikanischen Perm-Becken, das lange Zeit ein Zentrum für Geschäftsabschlüsse war, herrscht ein Mangel an Möglichkeiten.

Die Bewertungen von Vermögenswerten für das Entwicklungspotenzial steigen stark an, und die M&A-Aktivitäten verlagern sich über Westtexas hinaus.

Dieser Trend wird deutlich, wenn man die Anzahl der Deals pro Region und nicht deren monetären Wert betrachtet.

Da sich der Perm-Markt abkühlt, sehen sich Explorations- und Produktionsunternehmen nach anderen Ländern um.

Beispiele hierfür sind die Übernahme von Maverick Natural Resources durch Diversified Energy für fast 1,3 Milliarden US-Dollar und der Kauf von Paloma Natural Gas durch Citadel für 1,2 Milliarden US-Dollar.

Darüber hinaus erwarb EOG Resources im Mai 2025 das auf Utica fokussierte Unternehmen Encino Energy.

"Obwohl in Nordamerika eine starke und profitable Pipeline an Upstream-Möglichkeiten noch unerschlossen ist, hat die Schieferkonsolidierung in den USA wahrscheinlich ihren Lauf genommen", sagte Raina.

Ausblick auf das Gas

Die Aussichten für Erdgas sind deutlich besser, was zu einem deutlichen Wiederaufleben der Schiefergasgeschäfte in den USA Anfang 2025 führen wird.

Im ersten Quartal stiegen die Transaktionswerte um 30 %, wobei Gas 62 % der gehandelten Ressourcen ausmachte – einer der höchsten Quartalsanteile für Gas seit 2022, wie Daten von Rystad Energy zeigten.

Dieser starke Trend setzte sich im zweiten Quartal fort, da Gas rund 82 % aller gehandelten Ressourcen ausmachte und damit den höchsten Stand seit 2019 darstellte.

Große Unternehmen optimieren ihre Portfolios und managen das Risiko effektiver, indem sie ihre Strategien aufgrund der zunehmenden Beliebtheit von Erdgas anpassen.

Um Ressourcen zu rationalisieren und Kapital freizusetzen, veräußerte Chevron seine Beteiligung an den Gasanlagen in Osttexas an TG Natural Resources. In der Zwischenzeit erwarb Equinor nicht betriebene Beteiligungen an den Marcellus-Vermögenswerten von EQT, was dem Unternehmen ein Engagement in einer robusten Gasproduktion ermöglicht, ohne volle operative Verantwortung oder Risiken zu übernehmen.

"Diese Schritte spiegeln einen breiteren Trend wider, dass sich Unternehmen auf ihre Kernkompetenzen konzentrieren oder eine kapitaleffizientere Beteiligung am sich erholenden Gasmarkt anstreben", sagte Rystad.

Internationale Fusionen und Übernahmen

Die internationalen M&A-Aktivitäten verzeichneten im ersten Quartal 2025 einen deutlichen Rückgang von 59 % gegenüber dem Vorquartal und erreichten 8,3 Milliarden US-Dollar, was vor allem auf eine Verlangsamung der Geschäftsabschlüsse in Europa, Ozeanien und Südamerika zurückzuführen ist, wie Daten von Rystad zeigten.

Eine Erholung in Afrika, Asien und dem Nahen Osten milderte diesen Rückgang jedoch ab.

Trotz des anfänglichen Rückgangs stieg der Wert internationaler Transaktionen in der ersten Hälfte des Jahres 2025 auf 39,5 Mrd. $, was einem Anstieg von 37 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, was vor allem auf eine robuste Erholung im zweiten Quartal zurückzuführen ist.

Zu den wichtigsten Transaktionen gehörten das Angebot der ADNOC-Tochter XRG für Santos (fast die Hälfte des gesamten internationalen Transaktionswerts); Die Upstream-Fusion von Repsol und Nego Energy in der britischen Nordsee führt unter anderem zu Neo Next Energy.

Eine mögliche Fusion von Shell und BP bleibt eine große Unbekannte, da der jährliche Transaktionswert im Alleingang im dritten Jahr in Folge auf über 200 Milliarden US-Dollar steigen kann, so die Agentur.

Mit Blick auf die Zukunft ist Südostasien bereit, ein bedeutendes Zentrum für Fusionen und Übernahmen zu werden, angetrieben durch das erneute Interesse an Tiefseegasprojekten in Indonesien und Malaysia, was die regionalen Deal-Aktivitäten ankurbeln dürfte, so Rystad.

Beispiele hierfür sind das geplante Joint Venture zwischen Eni und Petronas oder das indonesische Unternehmen Pertamina, das Berichten zufolge eine Investition in das Projekt North Ganal in Betracht zieht.

Im Gegensatz dazu wird erwartet, dass sich der globale M&A-Markt für den Rest des Jahres verlangsamen wird, es sei denn, unvorhergesehene Umstände ändern den aktuellen Trend, fügte die Agentur hinzu.