Fed hält Zinsen stabil und senkt Konjunkturausblick angesichts drohender Kürzungen

In einer mit Spannung erwarteten Entscheidung am Mittwoch entschied sich die US-Notenbank dafür, die Zinssätze unverändert zu lassen und gleichzeitig eine vorsichtigere Sicht auf die US-Wirtschaft zu signalisieren, was auf das Potenzial für Zinssenkungen im Laufe des Jahres hindeutete.

Der Offenmarktausschuss der US-Notenbank (FOMC) stimmte mit 9 zu 2 Stimmen dafür, den Leitzins im Bereich von 4,25 % bis 4,5 % zu belassen, was eine weitere Sitzung in diesem Jahr ohne Änderung der Kreditkosten bedeutet.

Die Entscheidung erfolgt, nachdem die Beamten eine Abschwächung der Wirtschaftstätigkeit in der ersten Hälfte des Jahres 2025 eingeräumt haben, eine bemerkenswerte Abkehr von ihrer früheren Charakterisierung des Wachstums als "in einem soliden Tempo".

Fed räumt langsameres Wachstum ein

In ihrer Erklärung nach der Sitzung stellte die Fed fest, dass "die jüngsten Indikatoren darauf hindeuten, dass sich das Wachstum der Wirtschaftstätigkeit verlangsamt hat", und verwies auf die anhaltende Volatilität der Nettoexporte.

Diese Herabstufung des Ausblicks ersetzt die frühere Ansicht des Ausschusses von einer solide expandierenden Wirtschaft.

Die überarbeitete Formulierung spiegelt die wachsende Besorgnis der politischen Entscheidungsträger über den Gegenwind wider, mit dem die Wirtschaft konfrontiert ist, obwohl die BIP-Zahlen im zweiten Quartal einen annualisierten Anstieg von 3% zeigen.

Die Konsumausgaben, ein wichtiger Treiber des Wirtschaftswachstums, stiegen in zwei aufeinanderfolgenden Quartalen so langsam wie seit Beginn der COVID-19-Pandemie nicht mehr.

Dieser Abschwächungstrend, gepaart mit den anhaltenden Handelsspannungen und den Auswirkungen der von der Trump-Regierung verhängten Zölle, scheint den vorsichtigeren Ton der Fed zu beeinflussen.

Die Beamten betonten auch, dass die Inflation "etwas erhöht" bleibt, auch wenn die Verbraucherpreisdaten für Juni den fünften Monat in Folge unter den Erwartungen lagen.

Die Preise für zollexponierte Waren wie Bekleidung, Elektronik und Spielzeug stiegen spürbar an.

Unterdessen wurde der Arbeitsmarkt als "solide" bezeichnet, obwohl sich einige Anzeichen einer Abschwächung abzuzeichnen begannen.

Historischer Dissens verdeutlicht Spaltung

Die Abstimmung war bemerkenswert für die seltene Ablehnung von zwei Gouverneuren der Federal Reserve, Christopher Waller und Michelle Bowman, die beide eine Senkung um einen Viertelpunkt befürworteten, anstatt die Zinsen stabil zu halten.

Ihre Meinungsverschiedenheiten sind das erste Mal seit 1993, dass sich zwei Gouverneure gegen eine Entscheidung des Ausschusses aussprechen.

Waller hatte sich bereits im März über das Tempo des Bilanzabbaus ausgesprochen, während Bowman eine moderatere Zinssenkung im September letzten Jahres befürwortete.

Waller äußerte sich besorgt über die Schwächung der Beschäftigtenzahlen im privaten Sektor, während beide Dissidenten einen breiteren Stimmungsumschwung innerhalb der Zentralbank widerspiegeln könnten.

Laut den Juni-Prognosen der Fed rechneten mehrere Beamte bereits mit zwei bis drei Zinssenkungen vor Jahresende.

Die Spaltung deutet darauf hin, dass sich die Fed einem Wendepunkt nähern könnte, zumal die Inflation Anzeichen einer Entspannung zeigt und der Arbeitsmarkt die Auswirkungen der Einwanderungsbeschränkungen auffängt.

Märkte beobachten September auf mögliche Verschiebung

Trotz der internen Meinungsverschiedenheiten und der veränderten Sprache hatten die Märkte bei dieser Sitzung keine Zinssenkung erwartet.

Die Futures-Märkte preisen nun jedoch eine Wahrscheinlichkeit von etwa 60% für eine Zinssenkung bei der nächsten geldpolitischen Sitzung der Fed im September ein.

Präsident Donald Trump, der die Notenbank wiederholt unter Druck gesetzt hat, die Zinsen zu senken, wiederholte kurz vor der Ankündigung seine Kritik und prognostizierte, dass es im September zu Zinssenkungen kommen werde.

Gouverneurin Adriana Kugler nahm aufgrund einer persönlichen Angelegenheit nicht an der Sitzung teil, sagte ein Sprecher der Fed.