ING Group rechnet mit Zinssenkung der RBI bis zum Jahresende angesichts einer schwächeren Inflation

Obwohl die Zinssätze stabil bleiben, hat die Reserve Bank of India ihre Inflationsprognose erheblich nach unten korrigiert und damit das Potenzial für weitere Zinssenkungen inmitten aufkommender Abwärtsrisiken für das Wirtschaftswachstum signalisiert.

Eine schwächere Inflation in Kombination mit sich abzeichnenden Abwärtsrisiken für das Wachstum deutet laut ING Group auf Spielraum für weitere Zinssenkungen hin, insbesondere wenn sich die geldpolitische Transmission verstärkt.

Preise unverändert

Die RBI beließ den Repo-Satz bei 5,5 % und entsprach damit sowohl dem Marktkonsens als auch unseren Prognosen vom Mittwoch.

Auch die Zentralbank hielt an ihrer neutralen geldpolitischen Haltung fest. Bezeichnenderweise senkte die RBI ihre VPI-Inflationsprognose für das GJ26 deutlich von 3,7 % auf 3,1 % und kam damit unseren eigenen Schätzungen sehr nahe.

Die Reserve Bank of India behielt ihre BIP-Wachstumsprognose für das GJ26 bei 6,5 % bei und stellte fest, dass die mit dieser Prognose verbundenen Risiken im Allgemeinen ausgewogen sind.

Die Binnenkonjunktur zeigt sich weiterhin widerstandsfähig und entwickelt sich wie erwartet.

Die RBI wies jedoch auf potenzielle Herausforderungen für die Auslandsnachfrage hin und verwies insbesondere auf die laufenden Zollankündigungen und Unsicherheiten in den Handelsgesprächen.

ING rechnet mit Zinssenkung bis zum Jahresende

Weitere Zinssenkungen hängen in erster Linie von einer deutlichen Abwärtsüberraschung des Wachstums ab, so ING in einem Bericht.

Hochfrequente Indikatoren deuten auf eine künftige Verlangsamung des BIP-Wachstums in den kommenden Quartalen hin.

"Unsere eigene Prognose für das BIP-Wachstum im GJ26 liegt bei 6,3 % im Jahresvergleich und damit leicht unter der Prognose der Reserve Bank of India", sagte Deepali Bhargava, Regional Head of Research für den asiatisch-pazifischen Raum bei ING, in dem Bericht.

Angesichts der Tatsache, dass die realen Leitzinsen im Vergleich zu historischen Niveaus nach wie vor hoch sind und die Inflation den Projektionen zufolge im Jahresdurchschnitt unter dem mittelfristigen Ziel der RBI von 4 % liegen wird, rechnet die ING weiterhin mit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte im vierten Quartal.

Die RBI ist anscheinend besorgt über die Geschwindigkeit der geldpolitischen Transmission. Laut Bhargava könnte sie es vorziehen, eine stärkere Weitergabe der gesenkten Leitzinsen an die Kreditzinsen der Banken zu beobachten, bevor sie mit zusätzlichen Lockerungsmaßnahmen fortfährt.

Rupie, um Unterstützung zu erhalten

Im vergangenen Monat war die indische Rupie die Währung mit der schlechtesten Performance in der Region. Dies war vor allem auf die volatilen Ölpreise und das Fehlen eines erwarteten Handelsabkommens mit den USA zurückzuführen, von dem vor allem Indien profitieren sollte.

Stattdessen steht Indien vor einer erheblichen wirtschaftlichen Herausforderung, da die USA einen Zoll von 25 % auf seine Exporte erhoben haben, den höchsten in der Region.

Dies könnte sich erheblich auf das indische BIP-Wachstum auswirken, wenn man bedenkt, dass die USA laut ING fast 18 % der Gesamtexporte des Landes ausmachen.

"Wir halten es jedoch für wahrscheinlich, dass beide Länder die Verhandlungen fortsetzen und dabei Hebel wie die Reduzierung der Importe aus Russland einsetzen werden, und Indien könnte am Ende einen niedrigeren Zollsatz haben", sagte Bhargava.

Die Unsicherheit könnte die Anlegerstimmung in der Zwischenzeit schwächen, wie die Abflüsse von FII (Foreign Institutional Investors) im Juli zeigen.