Ein Inflationshinterhalt: Australiens Preisanstieg von 2,8 % zerschmettert die Hoffnungen auf Zinssenkungen

Eine brutale Inflationsüberraschung hat die australische Wirtschaft erschüttert, da die Verbraucherpreise im Juli weit stärker als erwartet gestiegen sind, was den Hoffnungen auf eine weitere Zinssenkung durch die Zentralbank des Landes im nächsten Monat einen schweren Schlag versetzt.

Die Daten zeigen ein komplexes und hartnäckiges Inflationsbild, das die Anleger dazu zwingt, ihre Erwartungen an den geldpolitischen Kurs drastisch neu zu kalibrieren.

Der Schock kam in Form einer jährlichen Inflationsrate von 2,8 Prozent, wie aus den am Mittwoch vom australischen Statistikamt veröffentlichten Daten hervorgeht.

Dies war eine deutliche Beschleunigung gegenüber den 1,9 Prozent im Juni und übertraf die mittlere Prognose von 2,3 Prozent.

Die Nachricht ließ die Märkte sofort erschüttern, und die Anleger senkten die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung der Reserve Bank of Australia (RBA) im September von etwa 30 Prozent auf nur 22 Prozent.

Die Anatomie eines Spikes: eine Bonusumkehr

Der Hauptschuldige für den Inflationsschub war ein massiver Anstieg der Stromkosten. Allein im Juli stiegen die Strompreise um 13 Prozent, was in direktem Zusammenhang mit dem Zeitpunkt der staatlichen Energierabatte steht.

"Das bedeutet, dass diese Haushalte im Juli höhere Auslagen für Strom hatten. Darüber hinaus stiegen die Preise aufgrund der jährlichen Strompreisüberprüfungen, die in Kraft treten", erklärte Michelle Marquardt, Leiterin der Preisstatistik bei der ABS, gegenüber Reuters.

Sie merkte an, dass sich neue Rabatte in den August-Daten widerspiegeln würden, was darauf hindeutet, dass ein Teil des Anstiegs vorübergehend sein wird.

Aber es war nicht nur Energie. Die robuste Nachfrage während der Schulferien ließ auch die Reise- und Übernachtungskosten für Ferien um 5 Prozent in die Höhe treiben.

Eine Zentralbank in der Zwickmühle: das heikle Problem der Kerninflation

Während ein Teil des Gesamtanstiegs auf vorübergehende Faktoren zurückzuführen ist, ist ein besorgniserregenderes Zeichen für die RBA die anhaltende Stärke der zugrunde liegenden Inflation.

Der getrimmte Mittelwert der Kerninflation lag im Juli bei 2,7 Prozent pro Jahr, ein deutlicher Sprung gegenüber 2,1 Prozent im Juni.

Dies deutet darauf hin, dass der Preisdruck tiefer verankert ist als bisher angenommen.

"Trotzdem erinnert uns die Kernmessung, die das laute Zeug ausklammert, daran, dass sich die Dienstleistungspreise noch nicht vollständig abgekühlt haben und dass die Inflation immer noch ein wenig über der Komfortzone schwebt", sagte Sunny Kim Nguyen, Leiter der australischen Wirtschaft bei Moody's Analytics, gegenüber Reuters.

Dies bringt die RBA, die die Zinsen zum dritten Mal in diesem Monat gesenkt hat, in eine schwierige Lage. Die Zentralbank ist nun gezwungen, diese hartnäckige Inflation gegen einen sich abkühlenden, aber immer noch widerstandsfähigen Arbeitsmarkt abzuwägen.

"Dieser Inflationsanstieg, kombiniert mit der Aktualität der letzten Zinssenkung und der anhaltenden Stärke des Arbeitsmarktes, bestärkt uns in unserer Erwartung, dass eine weitere Zinssenkung vor November unwahrscheinlich ist", zitierte Reuters Russel Chesler, Head of Investments and Capital Markets bei VanEck.

Der Weg nach vorne: ein Hindernis oder ein Umweg?

Die Frage, mit der sich der Markt nun konfrontiert sieht, ist, ob dieser Ruck im Juli eine vorübergehende Beule auf dem Weg ist oder ein Zeichen für einen tückischeren Weg, der vor uns liegt.

Die RBA selbst hat prognostiziert, dass die Gesamtinflation in den kommenden Monaten anziehen wird, wenn die Auswirkungen der Rabatte nachlassen, aber sie geht davon aus, dass die Kerninflation verankert bleibt.

Das Risiko eines länger anhaltenden Kampfes gegen die Inflation steigt jedoch deutlich.

"Wir gehen weiterhin davon aus, dass die RBA weitere Zinssenkungen vornehmen wird, aber die Risiken gehen in eine geringere Lockerung", fasste Marcel Thieliant, Head of Asia-Pacific bei Capital Economics, ein und traf damit die neue Stimmung der Unsicherheit, die sich auf dem australischen Markt breitgemacht hat, perfekt.