Marvell-Aktie fällt aufgrund schwacher Prognose trotz starkem Umsatzwachstum

Der Aktienkurs von Marvell Technology fiel am Freitag, nachdem das Halbleiterunternehmen eine schwächer als erwartete Prognose abgegeben hatte und damit die ansonsten starken Quartalsergebnisse überschattete.

Der Chiphersteller, der als wichtiger Akteur im Rennen um künstliche Intelligenz gilt, hat Mühe, die Investoren davon zu überzeugen, dass er die frühe Dynamik in langfristige Marktanteile umsetzen kann.

Gewinn übertroffen, aber Prognose enttäuscht

Marvell meldete für das Quartal, das Anfang August endete, einen Gewinn von 22 Cent pro Aktie und schlug in die Gewinnzone, da der Umsatz im Vergleich zum Vorjahr um 58% auf 2,01 Mrd. $ stieg.

Der bereinigte Gewinn für das laufende Quartal wird auf 74 Cent pro Aktie prognostiziert, plus oder minus fünf Cent, verglichen mit den Erwartungen der Wall Street von 72 Cent.

Die Anleger konzentrierten sich jedoch auf eine Umsatzprognose von 2,06 Mrd. $ oder plus 5%, die hinter der Prognose der Analysten von 2,11 Mrd. $ zurückblieb.

Die Aktien fielen am Freitag im vorbörslichen Handel um 14% auf 66,75 $ und setzten damit einen Rückgang von mehr als 30% in diesem Jahr fort.

Der gedämpfte Ausblick verdeutlichte die anhaltende Schwäche im wichtigen Rechenzentrumsgeschäft von Marvell.

Trotz des Optimismus über die Nachfrage nach kundenspezifischen KI-Chips bleibt die Frage, ob das Unternehmen langfristige Verträge mit Hyperscale-Kunden wie Amazon und Microsoft abschließen kann.

Marktbedenken über KI-Wachstumskurs

Die Marvell-Aktie stieg Anfang des Jahres zusammen mit Broadcom, da die Anleger erwarteten, dass Cloud-Kunden durch die Einführung von kundenspezifischem Silizium über Nvidia hinaus diversifizieren würden.

Dennoch bleibt das KI-Umsatzwachstum von Marvell hinter dem der Konkurrenz zurück.

Der Analyst von Melius Research, Ben Reitzes, merkte in einem Bericht an, dass Nvidia zwar ein KI-Wachstum von 50 % im nächsten Jahr prognostiziert und Broadcom ein Wachstum von mindestens 60 % erwartet, während das Wachstum von 30 % auf einen signifikanten Anteil von Marvell hindeutet.

Reitzes behält ein "Hold"-Rating für die Aktie mit einem Kursziel von 70 $ bei.

Auch die Besorgnis über die Beziehung von Marvell zu Amazon, seinem größten Kunden für kundenspezifische KI-Chips, hat zugenommen.

Analysten gehen davon aus, dass das Unternehmen möglicherweise Geschäfte an das in Taiwan ansässige Unternehmen Alchip Technologies verliert.

Der Analyst von William Blair, Sebastien Naji, räumte das Risiko eines Verlusts von Marktanteilen ein, sagte aber, dass das Unternehmen sein ASIC-Geschäft immer noch zu einem diversifizierteren und widerstandsfähigeren Betrieb weiterentwickeln könne.

Er behielt sein Outperform-Rating bei und verwies auf das Vertrauen des Managements in ein Ziel von 20 % Anteil an einem Markt von schätzungsweise 94 Milliarden US-Dollar für das Geschäftsjahr 2029.

Herabstufungen durch Analysten und Anlegerstimmung

Die Bank of America stufte Marvell am Freitag von "Buy" auf "Neutral" herab und senkte ihr Kursziel von 90 $ auf 78 $.

Analyst Vivek Arya begründete dies mit einer schwächeren Sichtbarkeit der KI-Wachstumsaussichten und der Unsicherheit bei wichtigen Projekten.

Konkret hob er mögliche Verzögerungen bei Microsofts Maia-Programm hervor, das nun näher am Geschäftsjahr 2028 starten könnte, und das Vertrauen in die Rolle von Marvell bei Amazons 3-nm-Chip-Initiative der nächsten Generation.

Die Bank revidierte auch ihre Prognose für das Wachstum der Rechenzentren von Marvell im Jahr 2026 auf den mittleren Zehnerbereich, gegenüber früheren Schätzungen von 23 % bis 25 %.

Arya schrieb, dass es bei der jüngsten Gewinnmitteilung des Unternehmens an der Überzeugung von den KI-Möglichkeiten mangelte, die in den vorangegangenen Quartalen zu beobachten war.

Die Kombination aus vorsichtigen Prognosen und Herabstufungen durch Analysten hat die Befürchtungen der Anleger geschürt, dass Marvell Schwierigkeiten haben könnte, mit der Konkurrenz auf dem schnell wachsenden Markt für KI-Halbleiter Schritt zu halten.

Während das Management seine langfristigen Ambitionen bekräftigte, scheint die kurzfristige Unsicherheit die Stimmung zu belasten.