Die US-Erzeugerpreise sind im August um 0,1 % gesunken, was die Chancen auf eine erste Zinssenkung der Fed im Jahr 2025 erhöht

Der Erzeugerpreisindex (PPI) für die Endnachfrage gab im August um 0,1% nach, was der US-Notenbank neuen Spielraum bietet, bei ihrer Sitzung Ende des Monats eine Zinssenkung in Betracht zu ziehen.

Der Rückgang stand in scharfem Kontrast zu den Erwartungen der Wall Street, die laut von Reuters befragten Ökonomen auf einen monatlichen Anstieg von 0,3 % hindeuteten.

Auf Jahressicht stiegen die Erzeugerpreise um 2,6 % und lagen damit deutlich unter dem erwarteten Anstieg von 3,3 %.

Die schwächeren Zahlen trugen dazu bei, die Sorgen der Märkte über die hartnäckige Inflation zu zerstreuen und die Voraussetzungen für die erste Zinssenkung der Fed seit Dezember 2024 zu schaffen.

Der Kern-PPI, der volatile Lebensmittel- und Energiekomponenten ausklammert, fiel ebenfalls um 0,1 % gegenüber den Schätzungen eines Anstiegs von 0,3 %.

Die Preise für Dienstleistungen des Endverbrauchs gingen im Laufe des Monats um 0,2 % zurück und übertrafen damit einen moderaten Anstieg von 0,1 % bei den Gütern.

Inflationsumfeld verstärkt geldpolitischen Wandel

Trotz der Abkühlung zeigten die zugrunde liegenden Kennzahlen gemischte Signale.

Die Preise für die Endnachfrage ohne Nahrungsmittel, Energie und Handelsdienstleistungen kletterten um 0,3 % und setzten damit eine viermonatige Anstiegsserie fort.

Diese Kennzahl stieg im vergangenen Jahr um 2,8 % und damit so schnell wie seit März 2025 nicht mehr.

Dennoch ist die umfassendere Botschaft für die politischen Entscheidungsträger die eines Nachlassens des Drucks.

Da die Inflation gegenüber den Höchstständen des letzten Jahres gesunken ist und das Wirtschaftswachstum Ermüdungserscheinungen zeigt, hat die Fed mehr Spielraum.

"Die Inflationsnachrichten in den nächsten Tagen müssten bemerkenswert heißer als erwartet sein, damit sich das Narrativ ändert, dass wir im September eine Zinssenkung bekommen", sagte Art Hogan, Chef-Marktstratege bei B. Riley Wealth Management, gegenüber CNBC.

Die Märkte preisen eine Senkung voll ein; Alle Augen richten sich auf den VPI-Bericht

Die Finanzmärkte reagierten schnell auf die Veröffentlichung des PPI.

Futures, die an den SandP 500 und den Nasdaq gebunden sind, weiteten ihre Gewinne aus, während die Renditen der Staatsanleihen nachgaben, da die Händler ihre Wetten auf niedrigere Kreditkosten verstärkten.

Die Futures-Preise implizieren nun eine Wahrscheinlichkeit von 100 % für eine Zinssenkung im September, so die Daten der CME FedWatch, wobei die meisten Anleger eine Senkung um 25 Basispunkte erwarten.

Die Entscheidung wird von einem Update der Wirtschaftsprognosen der Fed begleitet, das Aufschluss darüber gibt, wie viele Kürzungen folgen könnten.

Der VPI-Bericht, der am Donnerstag veröffentlicht wird, wird einen weiteren wichtigen Datenpunkt liefern.

Die von Dow Jones befragten Ökonomen gehen davon aus, dass die Verbraucherpreise im August um 0,3% gestiegen sind, sowohl auf der Gesamt- als auch auf der Kernebene.

Sollte sich dies bestätigen, würde die jährliche Gesamtinflation auf 2,9 % steigen, während die Kernrate stabil bei 3,1 % bleiben würde.

Trumps Zölle und Beschäftigung erschweren die Aussichten

Die Fed hat Anfang des Jahres dem Druck widerstanden, ihre Geldpolitik zu lockern, da sie sich vor den inflationären Auswirkungen der umfassenden Zölle von Präsident Donald Trump auf Importe bewusst war.

Obwohl frühere Vorfälle darauf hindeuten, dass die Zölle nur begrenzte nachhaltige Auswirkungen auf die Preise haben, hat das Ausmaß von Trumps Maßnahmen die Beamten vorsichtig gestimmt.

Trump hat die Fed wiederholt aufgefordert, die Zinsen zu senken, und argumentiert, dass die Zölle nicht inflationär seien und dass niedrigere Kreditkosten erforderlich seien, um das Wachstum anzukurbeln und die Zinsaufwendungen für die explodierende Staatsverschuldung einzudämmen.

Gleichzeitig zeigen sich erste Risse auf dem Arbeitsmarkt.

Das Bureau of Labor Statistics hat kürzlich seine Stellenzahl nach unten korrigiert und zeigt, dass im Jahr bis März 2025 fast 1 Million weniger Stellen geschaffen wurden als zuvor gemeldet.

Während die Fed-Vertreter die Beschäftigungsbedingungen durchweg als solide bezeichnet haben, unterstrich die Revision die Risiken eines schwächeren Beschäftigungsumfelds.