China signalisiert Vorsicht, da Hongkongs Stablecoin-Lizenzierungskampagne an Fahrt gewinnt

Chinesische Unternehmen, die in Hongkong tätig sind, könnten bald davon abgehalten werden, am aufstrebenden Stablecoin-Markt der Stadt teilzunehmen, da neue politische Signale aus Peking nach außen zu dringen beginnen.

Berichte lokaler Medien behaupten, dass einige interne politische Änderungen in Peking staatliche Unternehmen und mit dem Festland verbundene Institutionen gezwungen haben, sich von Aktivitäten im Zusammenhang mit Kryptowährungen in Hongkong zurückzuziehen.

Warum ist China besorgt?

Obwohl kein offizielles Verbot öffentlich erlassen wurde, scheinen die Regulierungsbehörden die von den chinesischen Behörden gemeldeten Risiken für digitale Vermögenswerte neu zu bewerten, insbesondere in Bereichen, in denen grenzüberschreitende Einflussnahme zu Spillover-Effekten führen könnte.

Unter Berufung auf ungenannte Quellen berichtete Caixin, dass große chinesische Banken und Finanzinstitute mit Niederlassungen in Hongkong ihre Pläne zur Beantragung von Stablecoin-Lizenzen entweder pausiert oder stillschweigend auf Eis gelegt haben.

Dazu gehören Schwergewichte wie die Industrial and Commercial Bank of China (ICBC), die zuvor ihre Absicht signalisiert hatte, sich am Stablecoin-Lizenzierungsprozess im Rahmen des neuen Regulierungssystems Hongkongs zu beteiligen.

Nun bewerten einige dieser Unternehmen Berichten zufolge ihre Beteiligung ganz neu oder verschieben Lizenzanträge auf unbestimmte Zeit.

Hinter diesem offensichtlichen Rückgang steckt eine wachsende Besorgnis in Peking über den "Risikotransfer".

Den Berichten zufolge befindet sich Hongkongs Stablecoin-Ökosystem noch in einem frühen Stadium, und die chinesische Regierung könnte sich davor hüten, in einen Bereich vorzudringen, in dem sich die Aufsichtsmechanismen noch weiterentwickeln.

Anfang dieses Jahres ordneten die chinesischen Aufsichtsbehörden an, dass Unternehmen die Veröffentlichung von Forschungsergebnissen zu Stablecoins einstellen und entsprechende Seminare absagen müssen, da sie befürchten, dass Stablecoins für Betrug oder illegale Finanzsysteme verwendet werden könnten.

Auf der ganzen Welt sind Stablecoins das heiße neue Modewort, und selbst chinesische Giganten wie JD.com und Ant Group haben Unternehmen in Hongkong und einigen anderen Ländern registriert.

In letzter Zeit haben sich die zentralen Behörden jedoch immer lauter dafür ausgesprochen, dass das inländische Finanzsystem weiterhin streng kontrolliert wird.

Das bedeutet, dass selbst in Hongkong, wo die Politik der digitalen Vermögenswerte einen deutlich anderen Weg eingeschlagen hat, Unternehmen mit Verbindungen zum Festland an den Rand gedrängt werden können.

Hongkong drängt auf Stablecoins

Hongkong hat sich jedoch schnell bewegt , um sich als globale Drehscheibe für regulierte Stablecoins zu positionieren.

Die Stablecoin-Verordnung der Stadt, die am 1. August in Kraft trat, schuf einen Lizenzierungsrahmen für Fiat-gestützte Stablecoin-Emittenten, die Hong Kong Monetary Authority (HKMA) hat jedoch erklärt, dass in der Anfangsphase nur eine Handvoll Lizenzen ausgestellt werden.

Und das trotz der Tatsache, dass bis zu 77 Unternehmen Interesse am Erwerb einer Stablecoin-Lizenz in Hongkong gezeigt haben.

Zu den Hoffnungsträgern gehören große Akteure wie Standard Chartered und Berichten zufolge sogar PetroChina sowie die Hongkonger Zweige der ICBC und der Bank of China, zumindest vor den jüngsten Entwicklungen.

Die Behörden haben jedoch wiederholt betont, dass hochkarätiges Interesse allein nicht ausreichen wird, und es wird erwartet, dass das Lizenzierungsverfahren sehr selektiv sein wird, möglicherweise nur auf geladene Gäste, wobei die endgültigen Genehmigungen wahrscheinlich nicht vor Anfang nächsten Jahres erteilt werden.

Die widersprüchliche Haltung des Festlandes

In China bleibt die Beziehung zu Stablecoins unterdessen etwas kompliziert.

Auf der einen Seite hat die Zentralregierung ihr hartes Durchgreifen gegen alle nicht autorisierten Krypto-Aktivitäten verschärft und ihr langjähriges Verbot des Handels und des Minings von Kryptowährungen bekräftigt.

Staatliche Medien und lokale Finanzaufsichtsbehörden haben davor gewarnt, dass Stablecoins für Betrug, Kapitalflucht oder zur Umgehung inländischer Kontrollen verwendet werden könnten.

Auf der anderen Seite gibt es Anzeichen dafür , dass sich die politischen Entscheidungsträger für die Idee zu erwärmen beginnen, zumindest wenn sie strategischen Interessen dient.

So deuteten Berichte von Ende August darauf hin, dass China sich darauf vorbereiten könnte , zum ersten Mal Yuan-gestützte Stablecoins zuzulassen, insbesondere um den internationalen Handel zu verbessern und die globale Reichweite des Renminbi zu erhöhen.

Berichten zufolge untersuchen chinesische Beamte auch Möglichkeiten, staatliche oder von Banken ausgegebene Stablecoins für den Einsatz in Belt and Road-Ländern und innerhalb staatlich ausgerichteter regionaler Bündnisse einzusetzen.

Die Architektur von Stablecoins, insbesondere ihr Potenzial für grenzüberschreitende Liquidität und dezentrale Speicherung, kollidiert jedoch mit Chinas Bedarf an Finanzüberwachung und Kapitalkontrolle.