Ocado-Aktien sinken um 11%, da Kroger die Lagerstrategie überprüft

Der Aktienkurs von Ocado fiel am Freitag stark, nachdem der US-amerikanische Lebensmittelpartner Kroger ein strategisches Überdenken seiner Lagerinvestitionen signalisiert hatte, was Bedenken über die Wachstumsaussichten des britischen Online-Lebensmittelhändlers auf dem größten Einzelhandelsmarkt der Welt auslöste.

Die Aktie fiel im Londoner Handel um mehr als 11% und setzte damit einen jüngsten Rückgang fort, der im vergangenen Monat fast ein Viertel ihres Marktwerts vernichtet hat.

Der jüngste Rückgang kam, nachdem der Interims-CEO von Kroger, Ron Sargent, angedeutet hatte, dass sich das Unternehmen stärker auf bestehende Filialen verlassen könnte, anstatt neue automatisierte Websites zu bauen.

"Der Großteil unseres E-Commerce wird heute von den Filialen abgewickelt", sagte Sargent gegenüber Analysten bei der Telefonkonferenz des US-Supermarktkonzerns zum zweiten Quartal.

Die vorsichtige Haltung von Kroger wirft Fragen für Ocado auf, aber JPMorgan bleibt optimistisch

Ocado schloss 2018 einen wegweisenden Vertrag mit Kroger ab und stellte Roboterlager, sogenannte Customer Fulfillment Centers (CFCs), zur Verfügung, um die Expansion des amerikanischen Lebensmittelhändlers bei der Online-Lieferung zu unterstützen.

Die Partnerschaft war von zentraler Bedeutung für die internationalen Wachstumsambitionen von Ocado.

Die Äußerungen von Kroger weckten jedoch Zweifel am Tempo der neuen Investitionen.

Die Analysten von Barclays bezeichneten den Ton bei CFC-Investitionen als "vorsichtig" und stellten fest, dass der Schwerpunkt verstärkt auf der Nutzung der Filialpräsenz liegt.

JPMorgan teilte mit, dass Kroger eine "Standort-für-Standort-Prüfung" der bestehenden und geplanten FCKW durchführen wird, wobei die Ergebnisse im Laufe dieses Quartals erwartet werden.

Neil Wilson, ein in Großbritannien ansässiger Marktstratege, nannte die Entwicklung "einen klaren Nachteil für Ocado", da sie darauf hindeutet, dass Kroger sich mehr auf das Fulfillment in den Filialen konzentrieren könnte.

Dennoch argumentierte JPMorgan, dass Ocado angesichts der weltweiten Verschiebung hin zum Online-Lebensmittelhandel attraktiv bleibt.

Da die Exklusivitätsvereinbarung von Kroger aufgehoben wurde, sieht der Broker Spielraum für Ocado, Geschäfte mit anderen US-Einzelhändlern sowie Betreibern in Asien und dem Nahen Osten abzuschließen.

JPMorgan behält sein "Overweight"-Rating bei, während Barclays "underweight" bleibt.

Verluste überschatten Umsatzwachstum und ziehen Aktien nach unten

Der Druck auf die Ocado-Aktie ist trotz des stetigen Umsatzwachstums geblieben.

Im vergangenen Jahr stieg der Umsatz auf 3,16 Mrd. £, gegenüber 2,8 Mrd. £ im Vorjahr.

Der Umsatz mit Technologielösungen stieg um 15% auf 277 Mio. £, während der Logistikumsatz um 12% auf 397 Mio. £ stieg.

Ocado Retail, sein Joint Venture mit Marks and Spencer, verzeichnete im ersten Halbjahr ebenfalls einen Umsatzanstieg von 16% auf 1,6 Mrd. £.

Der Bruttogewinn stieg um 15 % auf 509 Mio. £, wobei die durchschnittlichen Bestellungen pro Woche um 14 % auf 491.000 und der durchschnittliche Warenkorbwert auf 124 £ stieg.

Trotzdem bleiben die Verluste eine Belastung.

Das Unternehmen meldete im vergangenen Jahr einen Vorsteuerverlust von 375 Mio. £, was nur eine marginale Verbesserung gegenüber 394 Mio. £ im Vorjahr darstellt.

Ocado ist es jedoch gelungen, den zugrunde liegenden Mittelabfluss zu verringern und ihn von 201 Mio. £ im Vorjahr auf 108 Mio. £ im ersten Halbjahr zu reduzieren.

Die Gruppe bestätigte ihre Prognose und sagte, sie erwarte, im nächsten Jahr einen positiven Cashflow zu erzielen.

Analysten sehen Abwärtsrisiko, aber technisches Aufwärtspotenzial

Technische Analysten warnen, dass sich der Aktienkurs von Ocado weiterhin in einem Abwärtstrend befindet.

Laut dem Finanzanalysten von Invezz, Crispus Nyaga, ist die Aktie unter dem exponentiellen gleitenden 100-Wochen-Durchschnitt geblieben, wobei wiederholte Versuche, sich zu erholen, gescheitert sind.

Auch der Relative Strength Index steht kurz davor, unter die neutrale Marke von 50 zu rutschen.

Nyaga wies jedoch darauf hin, dass die Aktie auf dem Wochen-Chart ein fallendes Keilmuster gebildet hat, das oft als bullisches Setup angesehen wird.

Er prognostiziert, dass der Aktienkurs um weitere 25% auf 250 Pence fallen könnte, bevor er sich im Laufe des nächsten Jahres wieder erholt.

Alternativ könnte ein Durchbruch über den Widerstand bei 395 Pence einen erneuten Aufwärtstrend signalisieren.

Im Moment überwiegt die Bewertung von Kroger über Ocado, da die Anleger auf Klarheit darüber warten, ob der US-Lebensmittelhändler seine Lagerstrategie zurückschrauben wird – eine Entscheidung, die die internationalen Ambitionen von Ocado neu gestalten könnte.