Der Aktienkurs von Union Pacific steigt, nachdem Citi unter Berufung auf eine attraktive Bewertung auf "Buy" hochgestuft wurde

Union Pacific Corp. erhielt am Montag ein Vertrauensvotum von der Wall Street, nachdem Citi-Analyst Ariel Rosa den Eisenbahnbetreiber von "Neutral" auf "Buy" heraufgestuft hatte und dies mit der attraktiven Bewertung, der verbesserten operativen Leistung und der größeren Klarheit über die geplante Fusion mit Norfolk Southern begründete.

Der Aktienkurs von Union Pacific stieg nach der Hochstufung im vorbörslichen Handel um über 1%.

Rosa hob auch sein Kursziel von 250 $ auf 251 $ an, was ein Aufwärtspotenzial von etwa 17% gegenüber dem Schlusskurs vom Freitag bedeutet.

Fusionsaussichten verbessern sich trotz umstrittener Prüfung

Im Mittelpunkt von Rosas Analyse steht die geplante Fusion von Union Pacific mit Norfolk Southern, ein Deal, der voraussichtlich einer genauen behördlichen Prüfung unterzogen wird.

Rosa räumte ein, dass der Überprüfungsprozess "umstritten" sein werde, sagte aber, dass die jüngsten Entwicklungen die Gründe geklärt hätten, aus denen die Aufsichtsbehörden die Transaktion wahrscheinlich bewerten werden.

Laut Rosa ist die Wahrscheinlichkeit einer sauberen Zulassung mit begrenzten Einschränkungen auf 65 bis 70 Prozent gestiegen und damit leicht höher als bei seiner vorherigen Bewertung.

Er wies darauf hin, dass Citi im Juli Union Pacific auf neutral herabgestuft hatte, inmitten einer Phase des "Deal-Fegefeuers", in der erwartet wurde, dass die Unsicherheiten rund um die Fusion die Anleger an der Seitenlinie halten würden.

Mit der größeren Sichtbarkeit, die sich nun abzeichnet, haben sich die Bedingungen für einen konstruktiveren Ausblick verbessert, sagte Rosa.

Aktienbewertung und eigenständige Stärke

Selbst wenn die Fusion scheitern sollte, betonte Rosa, dass Union Pacific an sich genommen ein attraktives Investment bleibt.

Die Aktien werden derzeit mit dem 18-fachen des erwarteten Gewinns gehandelt, was deutlich unter dem Multiplikator des SandP 500 von 24,7 und unter der langfristigen Durchschnittsbewertung der Eisenbahn liegt.

"Die gute Nachricht für UNP-Investoren ist, dass die Attraktivität der UNP-Aktien nicht von der Genehmigung des Deals abhängt, da UNP auf eigenständiger Basis mit einem Abschlag auf sein langfristiges durchschnittliches KGV gehandelt wird, selbst wenn es auf einem hohen Niveau abschneidet", schrieb Rosa.

Der Analyst hob auch die jüngste operative Leistung von Union Pacific hervor, die seiner Meinung nach das Unternehmen für die bevorstehenden Ergebnisse im dritten Quartal 2025 gut positioniert.

Eine starke Umsetzung, fügte er hinzu, sollte auch die Wahrscheinlichkeit einer erfolgreichen Integration erhöhen, wenn die Regulierungsbehörden die Fusion mit Norfolk Southern letztendlich genehmigen.

Marktreaktion und Ausblick

Die Aktien von Union Pacific, die seit Jahresbeginn um etwa 6% gefallen sind, stiegen am Montag im vorbörslichen Handel nach der Hochstufung um mehr als 1%.

Rosa betonte, dass der jüngste Rückgang der Aktie das Aufwärtspotenzial in die "Kaufspanne" von Citi gedrückt habe, was die Argumente für eine Heraufstufung weiter untermauere.

Für Investoren hat die doppelte Darstellung potenzieller Fusionssynergien und der zugrunde liegenden operativen Widerstandsfähigkeit Union Pacific wieder in den Fokus gerückt.

Während regulatorische Risiken nach wie vor ein Faktor sind, betonte Rosa, dass das Wertversprechen der Aktie nicht allein vom Ergebnis der Fusion abhängt.

Die Heraufstufung spiegelt die umfassendere Ansicht wider, dass die Fundamentaldaten von Union Pacific weiterhin überzeugend sind, sei es als Teil eines kombinierten Unternehmens mit Norfolk Southern oder als eigenständiger Betreiber.

Angesichts klarerer regulatorischer Erwartungen, einer abgezinsten Bewertung und einer starken Umsetzung kam Rosa zu dem Schluss, dass die Aktien "zu überzeugend erscheinen, um sie zu ignorieren".