Warum fällt die Adobe-Aktie trotz besserer Umsatz- und Ergebniszahlen?

Adobe übertraf am Donnerstag die Wall-Street-Schätzungen für den Umsatz im dritten Quartal, da die Nachfrage nach seinen KI-integrierten Produkten weiter zunahm, doch eine schwächer als erwartete Aussicht für das vierte Quartal warf neue Fragen zur Wettbewerbsposition des Softwareherstellers auf.

Die Aktien des in San Jose, Kalifornien, ansässigen Unternehmens fielen 2.5% im vorbörslichen Handel am Freitag.

Adobe meldete einen Quartalsumsatz von $6.76 billion, leicht über dem durchschnittlichen Analystenkonsens von $6.70 billion, laut LSEG-Daten.

Das bereinigte Ergebnis belief sich auf $6.13 pro Aktie, verglichen mit Erwartungen von $6.09.

„Adobes Übertreffen der Umsatzerwartungen könnte einige Anlegerbefürchtungen entschärfen, dass das Unternehmen den Boden verloren hat“, sagte Grace Harmon, Analystin bei Emarketer.

Die Aktie ist in diesem Jahr um 25% gefallen.

KI-Produkte gewinnen an Bedeutung

Adobe hat seiner Kreativ- und Customer-Experience-Software KI-Funktionen hinzugefügt, um seine Marktposition gegenüber neueren, KI-gestützten Wettbewerbern zu verteidigen.

Das Unternehmen sagte, der jährliche wiederkehrende Umsatz aus seinen KI-zentrierten Produkten habe sich im Jahresvergleich mehr als verdoppelt und sei im Quartal um 150% gestiegen.

Adobe sagte außerdem, dass seine umfassenderen Kreativ- und Produktivitätsprodukte nun mehr als 1 billion monatlich aktive Nutzer haben.

Der Vorstoß in Richtung KI umfasst zudem eine wachsende Freemium-Strategie, die darauf abzielt, Nutzer anzuziehen und sie schließlich in zahlende Kunden zu konvertieren.

Die monatlich aktiven Nutzer der Freemium-Kreativprodukte des Unternehmens übertrafen im Quartal 100 million, ein Anstieg von mehr als 70% gegenüber dem Vorjahr.

Die Strategie erzeugt jedoch kurzfristigen Druck auf Adobes Wachstumskennzahlen.

Führungskräfte führten eine Verlangsamung beim Wachstum der verbleibenden Performance-Verpflichtungen und einen Rückgang des netto neu gewonnenen jährlichen wiederkehrenden Umsatzes teilweise auf die Ausweitung der Freemium-Angebote zurück.

Verhaltene Prognose weckt Bedenken

Für das vierte Quartal prognostizierte Adobe einen Umsatz zwischen $6.80 billion und $6.85 billion.

Der Mittelpunkt von $6.825 billion lag leicht unter der Analystenschätzung von $6.85 billion.

Diese Prognose überschattete das Umsatz- und Ergebnisübertreffen, zumal Adobe zunehmendem Wettbewerb durch KI-fokussierte Designplattformen wie Figma und Canva gegenübersteht.

Rebecca Wettemann, Principal Analyst beim Technologie-Research-Unternehmen Valoir, beschrieb das Quartal als im Wesentlichen den Erwartungen der Anleger entsprechend.

„In diesem Umfeld reicht es nicht, nur zu erfüllen“, sagte sie in per E-Mail übermittelten Kommentaren, die von MarketWatch berichtet wurden. Vielmehr müssten Unternehmen „übertreffen und die Erzählung bestimmen“.

Harmon sagte, die schwächere Prognose für das vierte Quartal werfe Fragen zur Wettbewerbsposition Adobes und zur Strategie auf, die der kommende CEO verfolgen werde, während KI weiterhin den Markt für Kreativsoftware umgestaltet.

Führungswechsel erhöht den Druck

Adobe steht zudem vor einem bedeutenden Führungswechsel zu einem Zeitpunkt, an dem Investoren stärkere Belege verlangen, dass die KI-Investitionen in nachhaltiges Wachstum umsetzbar sind.

Das Unternehmen hat letzte Woche Anil Chakravarthy als seinen nächsten CEO benannt.

Der langjährige Chief Executive Shantanu Narayen soll am December 1 Executive Chair werden.

Adobe hat außerdem Veränderungen in anderen Teilen seines Führungsteams zu bewältigen.

CFO Dan Durn verließ das Unternehmen im Juni, um Finanzchef bei Marvell Technology zu werden; Steve Day übernahm interimistisch.

David Wadhwani, President des Geschäftsbereichs Creativity and Productivity bei Adobe, wird ebenfalls am September 27 zurücktreten.

Wettemann sagte, das Timing erhöhe den Druck auf Chakravarthy.

„Ein mittelmäßiges Quartal direkt vor der CEO-Übergabe ist das denkbar ungünstigste Timing“, schrieb Wettemann.

„Chakravarthy tritt die Stelle am Dec. 1 mit dem Misstrauen der Investoren statt mit Rückenwind an, während der CFO-Posten noch unbesetzt ist.“

Adobes jüngste Ergebnisse lassen Anleger daher zwei gegensätzliche Signale abwägen: die sich schnell ausdehnende Adoption seiner KI-Produkte und ein Geschäft, das weiterhin darum kämpft, den Markt davon zu überzeugen, dass diese Erfolge in beschleunigtes Wachstum übergehen werden.