Interview: Wie die Zinssenkung der Fed und die Handelsgespräche zwischen den USA und Indien die indischen Märkte beeinflussen könnten, antwortet Mahendra Patil von MP Financial Advisory

Alle Augen sind auf die US-Notenbank gerichtet, die die Zinsen in diesem Jahr zum ersten Mal senken dürfte.

Während allgemein erwartet wird, dass die Zentralbank eine Zinssenkung um 25 Basispunkte vornehmen wird, erwartet ein Teil der Analysten auch eine restriktivere Zinssenkung um 50 Basispunkte.

Für den indischen Aktienmarkt sagt Mahendra Patil, Gründer und geschäftsführender Gesellschafter von MP Financial Advisory Services, dass eine Zinssenkung um 25 Basispunkte bereits eingepreist ist, und die unmittelbare Reaktion dürfte gedämpft ausfallen, auch wenn sie für Schwellenländer wie Indien unterstützend sein wird, wobei die Senkung das Narrativ einer weichen Landung in den USA verstärkt.

Ein Zinssatz von 50 Basispunkten würde hingegen weltweit eine Risk-on-Rallye auslösen, von der Aktien und Rohstoffe profitieren würden und Indien verbesserte Kapitalflüsse verzeichnen könnte.

Angesichts der laufenden Handelsgespräche zwischen den USA und Indien und der Tatsache, dass die Regierungschefs beider Länder - Premierminister Narendra Modi und US-Präsident Donald Trump - die gewohnt freundschaftliche Beziehung und Gutmütigkeit an den Tag legen, ist auch die Frage aufgekommen, ob es zu einer möglichen Lockerung der Zölle kommen könnte, und wenn ja, welche Auswirkungen dies auf die indischen Aktienmärkte haben könnte.

"Die Anlegerstimmung würde sich auch konstruktiver entwickeln, wenn die Handelsspannungen nachlassen, die Risikoprämien sinken und die Bewertungen in den außenorientierten Sektoren steigen", sagt er.

Patil sagt auch, dass die indischen Märkte zwar die GST-Befreiung eingepreist haben, aber in konsumorientierten Sektoren noch ein gewisses Aufwärtspotenzial besteht, das realisiert wird, wenn sich die Gewinntransparenz verbessert.

Auszüge:

Zinsentscheidung der Fed: Wie werden die indischen Märkte auf eine Zinssenkung um 25 Basispunkte und 50 Basispunkte reagieren?

Invezz: Die Märkte scheinen bereits eine Zinssenkung um 25 Basispunkte durch die Fed einzupreisen, aber es gibt einen Teil, der auch eine größere Zinssenkung um 50 Basispunkte erwartet. Mit welchen Auswirkungen auf den Markt müssen Anleger in beiden Fällen rechnen?

Eine Zinssenkung der Fed stützt indische Aktien im Allgemeinen über die Mittelflüsse, die Liquidität und die Stimmung, obwohl das Ausmaß der Auswirkungen davon abhängt, ob die Zinssenkung als wachstumsfördernde Maßnahme oder als Reaktion auf einen tieferen wirtschaftlichen Stress in den USA angesehen wird.

Kürzung um 25 Basispunkte (Basisszenario): Die Märkte haben dies weitgehend eingepreist.

Die unmittelbare Reaktion würde gedämpft ausfallen, aber sie würde das Narrativ einer sanften Landung der USA verstärken, die Schwellenländer wie Indien unterstützen.

Zinssenkung um 50 Basispunkte: Dies würde weltweit eine Risk-on-Rallye auslösen, von der Aktien und Rohstoffe profitieren würden.

Sie könnte jedoch auch Bedenken hinsichtlich der zugrunde liegenden Wachstumsschwäche in den USA aufkommen lassen, was nach der anfänglichen Erleichterungsrallye zu Volatilität führen könnte.

Für Indien könnten die Zahlungsbilanz und die Währung durch verbesserte Kapitalflüsse an Stabilität gewinnen.

Mögliche Auswirkungen auf die Anlegerstimmung, wenn die Handelsgespräche zwischen den USA und Indien zu einer Lockerung der Zölle führen

Invezz: Der indische Markt scheint sich von dem Schlag erholt zu haben, den die US-Zölle erlitten haben. Welche Art von Aufwärtspotenzial können Anleger angesichts der Wiederaufnahme der Handelsgespräche zwischen Indien und den USA erwarten, wenn es zu einer gewissen Lockerung der Zölle kommt?

Sollten die USA die Zölle auf indische Waren lockern, würde dies exportorientierten Sektoren wie Textilien, Garnelen, Maschinenbaugütern und IT-Dienstleistungen zugute kommen.

Auch wenn der Aufwärtstrend nicht sofort eintreten wird, könnte ein verbesserter Marktzugang das Gewinnwachstum unterstützen, insbesondere bei Mid-Cap-Exporteuren.

Die Anlegerstimmung würde sich ebenfalls positiver entwickeln, wenn die Handelsspannungen nachlassen, die Risikoprämien sinken und die Bewertungen in den nach außen gerichteten Sektoren steigen.

GST-Entlastung eingepreist, aber Aufwärtspotenzial bei Autos, FMCG und langlebigen Gütern

Invezz: Hat die Senkung des GST-Zinssatzes die positive Stimmung am Markt vollständig aufgenommen oder sehen Sie weiteres Aufwärtspotenzial?

Die Senkung des GST-Satzes hat bereits kurzfristigen Optimismus geweckt, insbesondere bei FMCG, Autos und langlebigen Konsumgütern.

Angesichts der Übertragungsverzögerung könnten sich die Vorteile auf der Nachfrageseite jedoch in den kommenden Quartalen noch in vollem Umfang bemerkbar machen.

Auch wenn die ursprüngliche Neubewertung weitgehend eingepreist sein mag, gibt es in konsumorientierten Sektoren also noch ein gewisses Aufwärtspotenzial, da sich die Gewinnvisibilität mit niedrigerer Inflation, einer Erholung der ländlichen Nachfrage und höheren verfügbaren Einkommen verbessert.

HUL, Dabur, Britannia und Nestlé sind bereit, die Nachfrage nach FMCG-Aktien zu beflügeln

Invezz: FMCG-Aktien in Indien stehen im Fokus, da mehrere FMCG-Unternehmen angekündigt haben, dass sie die Vorteile der GST-Senkung in vollem Umfang an die Verbraucher weitergeben werden, und zusammen mit der sinkenden Inflation, dem besseren Monsun und der gesunkenen Einkommensteuer wird die Nachfrage wieder anziehen. Was werden Ihre Top-Picks in diesem Sektor sein?

Ich glaube, dass der Konsum mit der Rationalisierung der GST, einer günstigen Inflation, Steuersenkungen und einem guten Monsun eine starke Belebung erleben wird.

Im Bereich FMCG wären meine Top-Picks Unternehmen mit einer starken ländlichen Präsenz und Preissetzungsmacht.

Zum Beispiel Hindustan Unilever und Dabur bei Körperpflege- und Gesundheitsprodukten, Britannia und Nestlé bei verpackten Lebensmitteln und Marico bei wertorientierten Grundnahrungsmitteln.

Diese Unternehmen sind gut positioniert, um den Anstieg der ländlichen und städtischen Nachfrage zu nutzen und gleichzeitig die Margen zu halten.

Warum die historisch niedrige FPI-Beteiligung in Indien nicht überbetont werden sollte

Invezz: Die Beteiligung von FPI am indischen Markt befindet sich auf einem 15-Jahres-Tief. Was halten Sie davon und wie viel Wert sollte dem beigemessen werden?

Ein 15-Jahres-Tief beim FPI-Besitz spiegelt sowohl die globale Risikoaversion als auch die Outperformance Indiens wider, die von inländischen Institutionen (Investmentfonds, Versicherer, Kleinanleger über SIPs) angeführt wird.

Während die FPI-Ströme für die Liquidität und Währungsstabilität wichtig sind, hat der strukturelle Anstieg der inländischen Ersparnisse in Aktien die Abhängigkeit Indiens von ausländischem Kapital verringert.

Obwohl es sich um einen Datenpunkt handelt, der es wert ist, verfolgt zu werden, sollte er nicht überbetont werden.

Indiens Markttiefe hat sich deutlich verbessert und federt abrupte FPI-Rückzüge ab.

Trading-Strategie für das letzte Quartal des Geschäftsjahres: ausgewogene Allokation zwischen hochwertigen Large Caps und High-Conviction-Mid-Caps

Invezz: Wie sieht Ihre Marktprognose für das letzte Quartal des Geschäftsjahres aus und wie können Sie Ihre Wetten jetzt optimieren?

Das letzte Quartal des Geschäftsjahres dürfte konstruktiv bleiben, unterstützt durch:

1) Erwartete niedrigere Inflation und akkommodierende Geldpolitik.

2) Stärkerer ländlicher Konsum, unterstützt durch eine bessere Dynamik des Monsuns und der staatlichen Investitionen.

3) Ein günstiges globales Liquiditätsumfeld, falls die Kürzungen der Fed eintreten.

Anleger sollten selektiv von überbewerteten defensiven Wertpapieren in Value-Aktien in Industrie-, Fertigungs-, Infrastruktur- und konsumgebundenen Aktien umschichten.

Die Aufrechterhaltung einer ausgewogenen Allokation zwischen hochwertigen Large Caps und High-Conviction-Mid-Caps wird von entscheidender Bedeutung sein.