US-Einkaufsmanagerindex zeigt, dass sich das Geschäftswachstum im zweiten Monat verlangsamt

Die Geschäftstätigkeit in den USA hat im September den zweiten Monat in Folge an Schwung verloren, wie aus dem zusammengesetzten Einkaufsmanagerindex (PMI) von SandP Global hervorgeht.

Der Index gab von 54,6 im August auf 53,6 nach, was eine anhaltende Expansion signalisiert, wenn auch in einem schwächeren Tempo. Jede Zahl über 50 deutet auf Wachstum hin.

Die jüngsten Daten deuten darauf hin, dass der private Sektor Schwierigkeiten hat, die Dynamik vom Anfang des Sommers aufrechtzuerhalten.

Sowohl das verarbeitende Gewerbe als auch der Dienstleistungssektor verzeichneten ein Wachstum, aber die Expansionen fielen schwächer aus als in den Vormonaten, was zu langsameren Neueinstellungen in allen Sektoren führte.

Zölle treiben die Kosten, aber die Nachfrage schränkt die Preissetzungsmacht ein

Die Zölle wurden im September erneut weithin als Schlüsselfaktor für die Erhöhung der Inputkosten genannt.

Die Unternehmen berichteten jedoch, dass die schwächere Nachfrage und der starke Wettbewerb ihre Fähigkeit einschränkten, höhere Kosten an die Kunden weiterzugeben.

Die Verkaufspreise stiegen so langsam wie seit April nicht mehr, was darauf hindeutet, dass die Unternehmen einen größeren Teil der Last auffangen mussten.

Die Umfrage stellte auch fest, dass langsamer als erwartete Verkäufe zum größten Anstieg der Fabrikbestände an unverkauften Waren in der Geschichte der Umfrage beitrugen.

Zuversicht verbessert sich trotz schwächerer Verkäufe

Trotz der Abschwächung der Aktivität hat sich die Stimmung in Bezug auf die Aussichten gefestigt.

Viele Unternehmen verwiesen auf die Erwartung, dass niedrigere Zinssätze einen Teil der Auswirkungen der Zölle und der allgemeinen politischen Unsicherheit abfedern könnten.

Chris Williamson, Chefvolkswirt bei SandP Global Market Intelligence, sagte, dass die jüngsten PMI-Daten immer noch das bisher beste Quartal des Jahres 2025 für US-Unternehmen darstellen, wobei die Umfragewerte mit einer annualisierten Wachstumsrate von 2,2 % übereinstimmen.

"Das monatliche Profil ist jedoch von einem Wachstum geprägt, das sich von seinem jüngsten Höchststand im Juli verlangsamt hat, und im September haben sich die Unternehmen auch bei ihren Neueinstellungen zurückgezogen", sagte er.

"Auch über eine Abschwächung der Nachfragebedingungen wird immer häufiger berichtet, was die Preissetzungsmacht bremst", fügte er hinzu.

Dienstleistungen führen das Wachstum an, aber langsamer

Die Dienstleistungswirtschaft blieb der Haupttreiber der Expansion im September, aber das Wachstum schwächte sich den zweiten Monat in Folge ab und verzeichnete den niedrigsten Wert seit Juni.

Die Neugeschäftszuflüsse stiegen so langsam wie seit drei Monaten nicht mehr, wobei die schwächere Inlandsnachfrage den ersten Anstieg der Exportumsätze seit März teilweise ausglich.

Auch die Produktion im verarbeitenden Gewerbe stieg den vierten Monat in Folge, wenn auch nach einem 39-Monats-Hoch im August.

Die Auftragseingänge stiegen nur geringfügig, belastet durch schwächere Exporte inmitten des Zolldrucks.

Die Schaffung von Arbeitsplätzen lässt nach, da die Unternehmen vorsichtig werden

Die Beschäftigung stieg im September weiter an und markierte den siebten Monat in Folge mit Beschäftigungszuwächsen, obwohl sich die Wachstumsrate abschwächte.

Dienstleistungsunternehmen stellten als Reaktion auf die Arbeitsbelastung und das Vertrauen wieder auf, aber mehr Unternehmen berichteten von Schwierigkeiten, offene Stellen zu besetzen.

Im verarbeitenden Gewerbe war der Stellenabbau deutlicher, wobei der Kostendruck zu einem Abbau der Mitarbeiterzahl führte.

Die Umfrage zeigte auch eine unterschiedliche Entwicklung der Auftragsbestände auf: Im Dienstleistungssektor kam es zu einem weiteren Anstieg unerledigter Arbeiten, während das verarbeitende Gewerbe den schnellsten Rückgang der Auftragsbestände seit April verzeichnete.