Coinbase wurde hochgestuft, da sich die Einführung von Kryptowährungen in der institutionellen Branche beschleunigt, sagt Rothschild

Die Wahrnehmung von Kryptowährungen an der Wall Street verbessert sich weiter, und Coinbase Global (NASDAQ: COIN) wird zunehmend als eines der am besten positionierten Unternehmen angesehen, um von diesem Trend zu profitieren.

Die Analysten von Rothschild and Co Redburn stuften die Coinbase-Aktie in einer am Freitag veröffentlichten Notiz von "Neutral" auf "Buy" hoch und hoben ihr Kursziel von 325 $ auf 417 $ an.

Das Unternehmen hob die Diversifizierung von Coinbase weg von seiner Abhängigkeit von Einzelhandelsgebühren und seine Expansion in institutionelle Dienstleistungen, Derivate und Stablecoin-Partnerschaften hervor.

Die Aktien von Coinbase schlossen am Donnerstag mit einer fünftägigen Gewinnserie, die die Aktie in dieser Zeitspanne um 21% angehoben hatte. Seit Jahresbeginn hat Coinbase um 50 % zugelegt.

Im vorbörslichen Handel am Freitag fielen die Aktien um 0,2%.

Von Handelsgebühren bis hin zu diversifizierten Einnahmen

Seit dem Börsengang im Jahr 2021 ist der Aktienkurs von Coinbase eng mit dem Preis von Bitcoin verbunden, eine Korrelation, die sinnvoll war, wenn man bedenkt, dass zwischen 2019 und 2021 rund 90 % des Umsatzes des Unternehmens aus Einzelhandelsgebühren stammten.

Heute machen Transaktionsgebühren laut Redburn jedoch etwa 50 % des Umsatzes aus.

Der Rückgang der Abhängigkeit von Provisionen pro Trade spiegelt den strategischen Schwenk von Coinbase in Richtung Diversifizierung wider.

Während der Pro-Trade-Kurs sinken könnte, argumentieren Analysten, dass höhere Handelsvolumina und eine breitere institutionelle Akzeptanz die Auswirkungen abfedern sollten.

Es wird erwartet, dass die Übernahme der Krypto-Optionsbörse Deribit im Wert von 2,9 Milliarden US-Dollar auch das Derivategeschäft des Unternehmens ankurbeln wird.

Über den Handel hinaus hat Coinbase sein Abonnement- und Dienstleistungssegment erweitert.

Die Vereinbarung mit der Circle Internet Group über den Vertrieb von USD Coin (USDC), dem zweitgrößten Dollar-gestützten Stablecoin, sorgt seit 2022 für eine stetige Einnahmequelle durch USDC-Reserveeinnahmen.

Es wird erwartet, dass diese Einnahmequelle bis 2026 weiter ausgebaut wird, schätzt Redburn.

Institutionelle Partnerschaften stärken Geschäftsmodell

Coinbase profitiert auch von seiner Rolle als Verwahrstelle und Infrastrukturanbieter für institutionelle Anleger.

Redburn wies darauf hin, dass das Unternehmen bereits Blockchain-Dienste für mehr als 200 Finanzinstitute anbietet.

Die Analysten bezeichneten Coinbase als "ein ausgewogenes Spiel für die breitere Akzeptanz digitaler Vermögenswerte" und verwiesen auf das wachsende institutionelle Interesse und die zunehmende Integration von Kryptowährungen in das traditionelle Finanzwesen.

Die Zulassung von börsengehandelten Spot-Fonds (ETFs) in Bitcoin und Ether in den Vereinigten Staaten im Jahr 2024 markierte einen weiteren Meilenstein für den Sektor und trug dazu bei, die institutionelle Beteiligung zu beschleunigen.

Redburn ist davon überzeugt, dass diese Dynamik in Kombination mit neuen realen Anwendungsfällen für digitale Assets und dem anhaltenden Engagement im Einzelhandel das langfristige Wachstum von Coinbase unterstützen wird.

Gemischte Ansichten der Wall Street

Trotz Redburns optimistischer Haltung bleiben die Analysten der Wall Street geteilter Meinung, was die Aussichten von Coinbase angeht.

Von den 38 von FactSet befragten Analysten bewerten 17 die Aktie mit "Kaufen" oder einem gleichwertigen Rating, 17 empfehlen "Halten" und vier behalten ihr Verkaufsrating bei.

In ähnlicher Weise zeigen Daten von LSEG 18 Analysten mit Kauf- oder Strong Buy-Ratings, während 15 Kunden zum Halten raten.

Trotzdem hat Coinbase den Markt mit der Widerstandsfähigkeit seines Einzelhandelsgeschäfts überrascht.

Laut Redburn lag die Take-Rate des Unternehmens im Einzelhandel trotz des Wettbewerbsdrucks durch andere Krypto Börsen konstant bei durchschnittlich etwa 1,5 %.

Der Aktienkurs von Coinbase ist im vergangenen Jahr um 128% gestiegen, was die starke Dynamik unterstreicht, da Kryptowährungen an der Wall Street an Legitimität gewinnen.

Für Redburn untermauert die Fähigkeit des Unternehmens, die Stärke des Einzelhandels mit dem institutionellen Wachstum in Einklang zu bringen, den angehobenen Ausblick und das angehobene Kursziel.