ING geht davon aus, dass Gold im Jahr 2026 aufgrund von Käufen der Zentralbanken und Risiken durchschnittlich 4.150 $/oz kosten wird

Die historische Rallye des Goldes in diesem Jahr hat die Analysten dazu veranlasst, ihre Prognosen für das gelbe Metall zu revidieren, wobei die ING Group die letzte war, die ihren Ausblick anhob.

Gold durchbrach am 8. Oktober zum ersten Mal die Marke von 4.000 $ pro Unze, angetrieben von zunehmenden Sorgen über die US-Wirtschaft und einen möglichen Regierungsstillstand, und weitete seine rekordverdächtige Rallye in diesem Jahr auf mehr als 50% aus.

Der anhaltende Shutdown in den USA hat die Veröffentlichung wichtiger Arbeitsmarktdaten verschoben und die bestehende wirtschaftliche Unsicherheit verschärft.

Da keine offiziellen Wirtschaftsindikatoren verfügbar sind, verlassen sich Händler zunehmend auf private Berichte, um Einblicke zu erhalten.

Dieses Datenvakuum stellt die Zentralbank vor eine Herausforderung bei der Formulierung der Geldpolitik.

Trotz dieser Unsicherheiten rechnen die Märkte nach wie vor mit einer Zinssenkung um einen Viertelpunkt in diesem Monat. Eine solche Kürzung wäre für Gold von Vorteil, da es sich um einen unverzinslichen Vermögenswert handelt.

Marktfundamentaldaten führen zu Preisrevisionen

Die robuste Nachfrage nach Gold als sicherer Hafen wird durch diese politische Unsicherheit, die steigenden Erwartungen an eine Lockerung der US-Notenbank und die Besorgnis über die Unabhängigkeit der Fed angetrieben.

"Das Edelmetall hat eine rekordverdächtige Rallye hingelegt und sich in weniger als zwei Jahren verdoppelt, angetrieben durch die Käufe der Zentralbanken bei ihrer Diversifizierung weg vom US-Dollar, Donald Trumps aggressive Handelspolitik und die Konflikte im Nahen Osten und in der Ukraine", sagte Ewa Manthey, Rohstoffstrategin bei der ING Group, in einem Bericht

Da die Zentralbanken immer noch Gold kaufen und ETF-Anlagen (börsengehandelte Fonds) stark bleiben, dürfte Gold seine Rallye fortsetzen, so die ING Group.

ING hat seine Prognose für das gelbe Metall für dieses Jahr und 2026 nach oben korrigiert.

Die Preise werden nun für das vierte Quartal auf durchschnittlich 4.000 $ pro Unze prognostiziert, was für das laufende Jahr einen Durchschnitt von 3.402 $ pro Unze ergibt. Für 2026 liegt der erwartete Durchschnittspreis bei 4.150 $ pro Unze.

Der Goldpreis ist in Zeiten globaler Unsicherheit stetig gestiegen. Nach der globalen Finanzkrise überstieg er 1.000 US-Dollar und erreichte während der COVID-19-Pandemie 2.000 US-Dollar.

Zuletzt trieb die Ankündigung von Zöllen durch Donald Trump seinen Wert auf über 3.000 US-Dollar.

Zuflüsse in Gold-ETFs

Die Anleger haben ihre Allokationen in Gold-ETFs rasch erhöht.

In diesem Jahr ist das gesamte von ETFs gehaltene Gold um 17 % gestiegen und hat den höchsten Stand seit September 2022 erreicht. In der Regel korrelieren die Bestände der Anleger in Gold-ETFs mit den Goldpreisen, die steigen, wenn die Preise steigen, und fallen, wenn die Preise fallen.

Manthey sagte:

Käufe der Zentralbanken

Die Zentralbanken trugen erheblich zur Rallye des Goldes bei und nahmen ihre Käufe im August wieder auf, indem sie die weltweiten Goldreserven um 15 Tonnen erhöhten. Dies folgte auf eine statische Periode im Juli, wie der World Gold Council berichtete.

Nach dem Einmarsch Russlands in die Ukraine im Jahr 2022 haben die Zentralbanken ihre Goldkäufe deutlich erhöht und damit das vorherige Tempo verdoppelt.

Diese gestiegene Nachfrage nach Gold ist auf mehrere Faktoren zurückzuführen, darunter die Besorgnis der Länder über mögliche Sanktionen nach russischem Vorbild gegen ihre Auslandsvermögen, die durch die Entscheidung der USA und Europas, russische Vermögenswerte einzufrieren, beeinflusst wurde, sowie die sich entwickelnden Strategien für Währungsreserven.

Im dritten Jahr in Folge haben die Zentralbanken im Jahr 2024 zusammen über 1.000 Tonnen Gold gekauft.

Manthey fügte hinzu:

Was kommt auf uns zu?

Angesichts der fortgesetzten Käufe der Zentralbanken, des von Trump initiierten anhaltenden Handelskriegs, der anhaltenden geopolitischen Risiken und der Ausweitung der ETF-Bestände scheint die aktuelle Hausse bei Gold für weiteres Wachstum gerüstet zu sein, insbesondere da die Erwartungen an weitere Zinssenkungen der Fed steigen, so Manthey.

Manthey glaubt jedoch, dass der Goldpreis durch den Weltfrieden Gegenwind bekommen könnte.

Der jüngste Friedenspakt zwischen Israel und der militanten Palästinensergruppe Hamas hat die geopolitischen Spannungen im Nahen Osten vorerst abgebaut.

Ein solches Abkommen zwischen der Ukraine und Russland könnte sich auch auf die Attraktivität von Gold als sicherer Hafen auswirken.

"Ein großer Ausverkauf an den Märkten könnte die Anleger dazu zwingen, Gold abzustoßen, um sich Geld zu beschaffen", sagte Manthey.