Nebius-Aktie zieht sich nach großem Run zurück: Reicht die Microsoft-Partnerschaft aus, um die Gewinne aufrechtzuerhalten?

Die Rallye der Nebius-Aktie (NASDAQ: NBIS) hat eine Bremsschwelle erreicht, wobei die Aktien nach einem spektakulären Lauf, bei dem der KI-Infrastrukturanbieter zu einem der herausragenden Performer des Jahres wurde, stark zurückgegangen sind.

Dieser Rückgang folgt auf einen außergewöhnlichen Anstieg, bei dem die Nebius-Aktie von rund 14 $ Ende 2024 auf ein 52-Wochen-Hoch von 141,10 $ Anfang Oktober 2025 stieg, was einem Gewinn von über 900% für frühe Anleger entspricht.

Der jüngste Rückgang hat bei den Anlegern eine kritische Frage aufgeworfen: Kann die milliardenschwere Microsoft-Partnerschaft des Unternehmens und die aggressiven Expansionspläne die Dynamik aufrechterhalten, oder ist die Aktie einfach zu weit und zu schnell gestiegen?

Nebius-Aktie: Microsoft-Deal befeuert explosiven Wachstumskurs

Der Auslöser für den explosiven Anstieg der Nebius-Aktie war zweifellos die wegweisende Vereinbarung mit Microsoft, die Anfang September 2025 bekannt gegeben wurde.

Der mehrjährige Vertrag mit einem Wert von 17,4 Milliarden US-Dollar und einer möglichen Erweiterung auf 19,4 Milliarden US-Dollar sieht vor, dass Nebius Microsoft ab Ende dieses Jahres und bis 2031 dedizierte GPU-Kapazität aus seinem neuen Rechenzentrum in Vineland, New Jersey, zur Verfügung stellt.

Der Deal stellt eine der größten KI-Infrastrukturvereinbarungen dar, die jemals unterzeichnet wurde, und ließ die Nebius-Aktien allein am Tag der Ankündigung sofort um fast 50% in die Höhe schnellen.

Abgesehen von der schlagzeilenträchtigen Microsoft-Partnerschaft hat Nebius eine beeindruckende operative Dynamik bewiesen.

Das Unternehmen meldete für das zweite Quartal 2025 einen Umsatz von 105,1 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg von 625 % gegenüber dem Vorjahr und mehr als dem Doppelten der Leistung im ersten Quartal entspricht.

Nebius erzielte auch in seinem Kerngeschäft mit KI-Infrastrukturen vorzeitig ein positives bereinigtes EBITDA, was auf eine Verbesserung der operativen Effizienz trotz aggressiver Expansion hindeutet.

Das Management hob daraufhin seine Prognose für den annualisierten Run-Rate-Umsatz (ARR) für Ende 2025 auf 900 bis 1,1 Milliarden US-Dollar an, gegenüber der vorherigen Spanne von 750 bis 1 Milliarde US-Dollar.

Bewertungsbedenken und Herausforderungen bei der Rentabilität Cloud Outlook

Trotz der beeindruckenden Wachstumskennzahlen und der großen Auftragsgewinne sind erhebliche Bedenken hinsichtlich der Bewertung von Nebius und des Weges zu einer nachhaltigen Rentabilität aufgekommen.

Das Unternehmen wird derzeit mit einem Kurs-Umsatz-Verhältnis von etwa 28 gehandelt, basierend auf seinem erwarteten ARR von rund 1 Mrd. $, mit einem KGV von 123,35, Bewertungen, die darauf hindeuten, dass die Anleger außerordentlich optimistische Wachstumsszenarien einpreisen.

Obwohl der Umsatz explodiert ist, bleibt Nebius unrentabel und meldete im zweiten Quartal 2025 einen Nettoverlust von 91,5 Mio. $, was einem Verlust von 61,6 Mio. $ im Vorjahr entspricht.

Der Gewinn je Aktie des Unternehmens in den letzten zwölf Monaten liegt bei -0,57 $, obwohl Analysten erwarten, dass sich die Verluste von derzeit -1,10 $ auf -0,80 $ pro Aktie im Jahr 2026 abschwächen werden.

Die schnelle Aktien App Reaktion hat bei einigen Marktbeobachtern die Alarmglocken schrillen lassen, die befürchten, dass Nebius ein Beispiel für den spekulativen Überschuss ist, der für eine KI-Blase charakteristisch ist.

Am 17. Oktober 2025 stürzten die Aktien um 7,8 % ab, da die Schlagzeilen speziell auf unrentable KI-Infrastrukturunternehmen abzielten, wobei Nebius häufig als Paradebeispiel für eine hypegetriebene Bewertung genannt wurde.

Der außergewöhnliche Gewinn der Aktie von 285% seit Jahresbeginn und der Anstieg von fast 400% seit der Ankündigung des Microsoft-Deals haben sie anfällig für scharfe Korrekturen gemacht, wenn sich die Marktstimmung ändert.