Bank of Japan hält Zinsen in erster geldpolitischer Sitzung unter Takaichi stabil

Die Bank of Japan (BOJ) hat am Donnerstag bei ihrer ersten geldpolitischen Sitzung seit dem Amtsantritt von Premierminister Sanae Takaichi Anfang des Monats ihren Leitzins unverändert bei 0,5% belassen.

Der Schritt wurde von den von Reuters befragten Ökonomen weithin erwartet, die angesichts des anhaltenden Inflationsdrucks und der Währungsschwäche eine vorsichtige Haltung prognostiziert hatten.

Die Entscheidung ist der 41. Monat in Folge, in dem die Inflation über dem 2%-Ziel der BOJ geblieben ist, was die Frage aufwirft, wie lange die politischen Entscheidungsträger eine akkommodierende Haltung beibehalten können.

Der neunköpfige Vorstand stimmte mit 7 zu 2 Stimmen für die Beibehaltung der Zinssätze, wobei die abweichenden Mitglieder Naoki Tamura und Hajime Takata auf eine Anhebung um 25 Basispunkte drängten.

Die Marktreaktion war gedämpft.

Der Yen gab gegenüber dem Dollar um 0,2% auf 153,03 nach, während die Renditen der 10-jährigen japanischen Staatsanleihen stabil blieben.

Der Nikkei 225 Index stieg um 0,4%, unterstützt durch den anhaltenden Optimismus der Anleger in Bezug auf die japanische Unternehmensberichtssaison.

Allmähliche Straffung angesichts der globalen Unsicherheit erwartet

Ökonomen sagten, die Entscheidung der BoJ spiegele einen Balanceakt zwischen der Bekämpfung der Inflation und der Aufrechterhaltung des Wirtschaftswachstums wider.

Krishna Bhimavarapu, APAC-Ökonom bei State Street Investment Management, sagte, es bestehe eine "erhöhte Wahrscheinlichkeit" für eine Zinserhöhung innerhalb der nächsten zwei Sitzungen, sobald die globale handelsbezogene Volatilität besser eingeschätzt werde.

"Nichtsdestotrotz wird sich die Bank wahrscheinlich auch im nächsten Jahr nur langsam bewegen", fügte sie hinzu.

Der vorsichtige Ton der Zentralbank unterstreicht die wachsende Besorgnis über die Wettbewerbsfähigkeit Japans bei den Exporten, die durch eine anhaltende Periode der Yen-Schwäche belastet wurde.

Die Exporte waren vier Monate in Folge geschrumpft, bevor sie sich im September erholten, obwohl die Lieferungen in die USA weiter zurückgehen.

Yen-Schwäche zieht US-Kritik nach sich

Die politische Entscheidung kam wenige Tage nach einem Treffen von US-Finanzminister Scott Bessent mit Japans neuem Finanzminister Satsuki Katayama in Tokio.

Das Treffen schien die Frustration Washingtons über die schwache japanische Währung deutlich zu machen.

In einer Erklärung nach den Gesprächen sagte das US-Finanzministerium, Bessent habe "die wichtige Rolle einer soliden geldpolitischen Formulierung und Kommunikation bei der Verankerung der Inflationserwartungen und der Verhinderung einer übermäßigen Wechselkursvolatilität hervorgehoben".

Auch der ehemalige Präsident Donald Trump hat Japans geldpolitischen Kurs kritisiert und Tokio vorgeworfen, einen schwächeren Yen zu nutzen, um sich Handelsvorteile zu verschaffen.

Takaichi, die lange Zeit als Befürworterin einer lockeren Geldpolitik galt, hatte die Zinserhöhungen der BOJ zuvor als "dumm" bezeichnet, obwohl sie ihre Rhetorik inzwischen gemäßigt hat.

Takaichi steht vor einer Bewährungsprobe, um Wachstum und Währungsstabilität in Einklang zu bringen

Takaichis Regierung wird als Fortsetzung der "Abenomics" angesehen, des vom ehemaligen Premierminister Shinzo Abe befürworteten wirtschaftlichen Rahmens, der fiskalische Anreize, Strukturreformen und eine ultralockere Geldpolitik kombinierte.

Sie hat versprochen, sich eng mit der Zentralbank abzustimmen, um das Wachstum aufrechtzuerhalten und gleichzeitig die Inflation in den Griff zu bekommen.

"Das Wichtigste ist, dass die BOJ und die Regierung die Politik koordinieren und eng miteinander kommunizieren", sagte Takaichi am 21. Oktober.

Analysten warnen jedoch davor, dass ihre Politik – insbesondere die umfangreichen Staatsausgaben – den Yen weiter schwächen könnte.

Der sogenannte "Takaichi-Handel" hat die Währung bereits über die Marke von 150 pro Dollar getrieben und japanische Aktien auf Rekordhöhen getrieben.

Im Moment deutet die stabile Haltung der BoJ darauf hin, dass die Inflation zwar hoch bleibt, die politischen Entscheidungsträger es aber nicht eilig haben, die Bedingungen zu straffen – was Japan zu einem Ausreißer unter den großen Zentralbanken macht, die aggressiv gehandelt haben, um den Preisdruck einzudämmen.