Navan-Aktien fallen nach Börsengang in Höhe von 920 Mio. $ inmitten des Shutdowns der US-Regierung

Der Aktienkurs von Navan Inc. fiel am Donnerstag stark, nachdem das in Palo Alto ansässige Unternehmen für Geschäftsreise- und Spesenmanagement-Software während des anhaltenden Shutdowns der US-Regierung sein öffentliches Debüt gab.

Die Notierung ist der größte Börsengang, der inmitten der regulatorischen Disruption durchgeführt wird, die die IPO-Aktivität auf dem gesamten Markt verlangsamt hat.

Aktien fallen, da der Börsengang während des Shutdowns startet

Die Aktien von Navan eröffneten bei 22 $ pro Stück und damit unter dem IPO-Preis von 25 $, was dem Unternehmen eine Marktkapitalisierung von etwa 5,5 Mrd. $ bescherte.

Die Aktie weitete ihre Verluste im weiteren Verlauf der Sitzung aus und fiel im New Yorker Handel um bis zu 17%.

Einschließlich Mitarbeiteraktienoptionen und Restricted Stock Units lag die vollständig verwässerte Bewertung von Navan bei rund 5,9 Milliarden US-Dollar.

Das Unternehmen und seine Aktionäre haben durch den Verkauf von 30 Millionen Aktien rund 923 Millionen US-Dollar eingenommen, darunter 6,9 Millionen Aktien, die von bestehenden Investoren verkauft wurden.

Der Börsengang lag in einer marktüblichen Spanne von 24 bis 26 US-Dollar pro Aktie, womit Navan unter seiner Privatmarktbewertung von 9,2 Milliarden US-Dollar aus einer Finanzierungsrunde im Jahr 2022 lag, wie aus Daten von PitchBook hervorgeht.

Trotz des schwachen Debüts war die Nachfrage nach dem Börsengang stark.

Bloomberg berichtete unter Berufung auf Quellen, die mit dem Deal vertraut sind, dass das Angebot 10-fach überzeichnet war, was den Appetit der Anleger auf KI-gesteuerte Softwareunternehmen selbst in einem volatilen Marktumfeld widerspiegelt.

Die Notierung von Navan kommt zu einem schwierigen Zeitpunkt, da die Securities and Exchange Commission (SEC) aufgrund des Regierungsstillstands, der am 1. Oktober begann, nur mit begrenzten Kapazitäten arbeitet.

Um Börsengänge zu ermöglichen, hat die SEC zugelassen, dass die Einreichung von Anträgen automatisch 20 Tage nach der Offenlegung der Preisspanne der Unternehmen wirksam wird, ein Prozess, der aufgrund von Marktschwankungen während der Wartezeit Bewertungsrisiken birgt.

KI-gesteuerte Plattform und finanzielle Leistung

Navan wurde 2015 von Ariel Cohen und Ilan Twig gegründet und bietet Reisebuchungs- und Spesenmanagement-Software, die künstliche Intelligenz integriert, um Prozesse wie Genehmigungen, Erstattungen und Reiseunterstützung zu automatisieren.

Die KI-Assistentin des Unternehmens, Ava, spielt eine wichtige Rolle im Kundenservice, was laut Navan zur Verbesserung der Effizienz und Rentabilität beigetragen hat.

"Unsere Margensteigerung, die Sie im S-1 sehen, ist das direkte Ergebnis der Nutzung unseres KI-Bots Ava im Kundensupport", sagte Chief Financial Officer Amy Butte und wies darauf hin, dass sich die Bruttomarge des Unternehmens von 60 % im Geschäftsjahr 2024 auf 68 % im Geschäftsjahr 2025 verbessert hat.

Das Unternehmen bleibt jedoch unrentabel. Navan meldete für die sechs Monate bis zum 31. Juli einen Nettoverlust von 99,9 Mio. $ bei einem Umsatz von 329,4 Mio. $, verglichen mit einem Verlust von 92,5 Mio. $ bei einem Umsatz von 253,7 Mio. $ im Vorjahr.

Das Unternehmen zählt große Unternehmen wie Zoom Communications, Canva, Paysafe, OpenAI und Anthropic zu seinen 10.000 aktiven Kunden. Navan beschäftigt weltweit rund 3.400 Mitarbeiter.

Governance und Marktausblick

Nach dem Börsengang behalten Cohen und Twig mit 34,5 % bzw. 49 % der Stimmrechte eine signifikante Kontrolle über Aktien der Klasse B.

Zu den institutionellen Investoren gehören Lightspeed Venture Partners mit 21 % der Klasse-A-Aktien, Zeev Ventures mit 16 %, Andreessen Horowitz mit 11 % und Greenoaks mit 6,1 %.

Der Börsengang wurde von Goldman Sachs Group Inc. und Citigroup Inc. angeführt, wobei die Aktien am Nasdaq Global Select Market unter dem Ticker NAVN gehandelt werden.

Das Debüt von Navan folgt auf eine leichte Erholung des Software-IPO-Marktes, der seit der Pandemie weitgehend inaktiv war.

Die jüngsten Angebote von Figma Inc. und SailPoint Inc. haben den Optimismus wiederbelebt, auch wenn die Volatilität bestehen bleibt.